1 张俊杰分析市场动态。

张俊杰介绍了上午A股、港股和债券市场的表现，指出A股和港股均呈现下跌趋势，而债券市场则表现出跷跷板效应，利率债整体大涨他还提到美股隔夜高开后震荡走低，认为权益市场的调整是正常的，投资者应习惯这种波动。

2 美股市场震荡偏弱。

张俊杰分析了美股市场的最新走势，指出道琼斯、标普500和纳斯达克指数均小幅下跌，市场波动率指数VIX已回落至30以下，显示恐慌情绪有所缓解他提到市场关注美国关税政策的变化，并指出欧盟与美国的贸易谈判进展甚微，双方在工业品关税和液化天然气进口方面存在分歧特朗普政府的政策不确定性可能导致投资者信心下降，部分全球性养老基金和家族办公室已暂停或重新评估对美国资产的投资。

3 张俊杰调整了美股投资比例。

张俊杰显著减少了美国上市股票的敞口，将美股持股比例从2024年底的46.2%降至2025年3月中旬的24.1%他提到，由于关税政策反复和美国经济前景不明朗，许多全球机构也在重新审视对美股的投资银华投顾对美股持谨慎态度，建议以全球资产配置的方式参与美股，减少具体仓位比例，以降低风险同时，张俊杰指出，国内市场投资者对关税消息已有一定免疫力，尽管谈判进度缓慢，但市场反应相对平稳。

4 关税影响边际弱化。

宋怡雯分析了美国加征关税对中国市场的影响，指出市场已逐渐适应，关税的边际影响减弱他提到中国航空公司暂停接收波音飞机及零部件，强调国产替代的重要性此外，中国领导人访问越南、柬埔寨和马来西亚，展示了中国在关税冲突下的外交策略。

5 中国领导人外访东南亚意义重大。

张俊杰分析了中国领导人2025年首次外访选择越南、马来西亚和柬埔寨的原因他指出，这三个国家在东盟十国中经济体量虽小，但贸易量位居前列，且外贸依存度高达90%以上，易受国际经济环境影响在当前中美关税升级的背景下，中国此举旨在巩固与周边国家的战略关系，应对外部经济压力。

6 张俊杰分析了国内外经济形势。

张俊杰讨论了越南作为中国战略布局的起点，强调了构建周边国家命运共同体的重要性他提到关税走势的不确定性，但指出国内经济发展的基调明确，以提振内需为主他还分析了2025年第一季度居民存款数据，显示储蓄力量强劲，并介绍了国家统计局开展的城镇储户问卷调查，以了解居民储蓄行为背后的心理预期。

7 居民储蓄意愿增强。

宋怡雯指出，2024年四季度数据显示，居民储蓄意愿持续增强，这一趋势自2022年起明显尽管银行存款利率持续下降，甚至跌破2%，但居民储蓄热情未减宋怡雯分析，疫情导致经济不确定性增加，居民收入不稳定，以及对未来经济走势信心不足，是储蓄意愿增强的主要原因此外，资本市场的波动也促使居民选择储蓄而非投资。

8 投资需关注通货膨胀风险。

宋怡雯指出，低利率环境下，单纯储蓄可能导致财富缩水，建议关注债券基金他提到，2025年国内CPI涨幅目标为2%，未来物价可能上涨，若存款利息无法跑赢通胀，实际购买力将下降他建议投资者在保守投资的同时，考虑宏观经济变化，债券基金虽风险略高于定期存款，但收益和流动性更优。

9 债券基金灵活申赎，适合低风险投资者。

宋怡雯介绍了债券基金的特点，指出其相比定期存款更具灵活性，可随时申赎他分析了当前宏观经济对债市的影响，认为宽松货币政策将继续支持债市，但收益率可能较前两年有所下降对于风险承受能力较强的投资者，他建议关注固收加产品，适当参与权益资产投资以提高长期收益他还提到国内政策的确定性将支撑中国资产上涨，建议投资者关注A股核心宽基、消费板块和红利板块最后，他推荐了银华基金的相关产品，如银华品质消费和银华中证A500ETF。