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投教小问题：定投是否可以分散投资风险？我选答案A、可以。最近这关税政策一变再变，就像一场没有硝烟的战争，芯片行业身处其中，发展的轨迹也跟着起起伏伏，这其中的投资门道，更是值得好好琢磨。

就说银华集成电路基金，A 类$银华集成电路混合A(OTCFUND|013840)$、C 类 $银华集成电路混合C(OTCFUND|013841)$，打 2021 年底成立，到 2024 年末，资产规模都快摸到 19 亿了。

从投资策略来看，该基金采取 “自上而下” 的方式进行大类资产配置，综合考量经济基本面、宏观政策、市场情绪、行业周期等诸多因素。其重点投资于符合 “集成电路” 产业化方向的公司证券，这些公司广泛分布在申万一级行业的电子、电力设备、计算机、汽车等多个领域。在股票投资上，通过对公司治理结构、财务质量和成长性的评估来精选个股，同时对于港股通标的股票，坚持自上而下的行业配置与自下而上的个股精选相结合的策略。

然而，当下的芯片行业正处于复杂的关税背景之下。近期，中美之间关税政策频繁调整，对全球产业链产生了深远影响。就芯片行业而言，一方面，若相关芯片产品出口关税提高，中国芯片企业在全球市场的价格竞争力可能被削弱，市场份额面临挑战；另一方面，芯片制造所需的设备、原材料等进口成本因关税上升，直接增加了企业的生产成本，进而影响整个芯片产业的盈利能力和终端产品的竞争力。

但危机之中往往也蕴藏着机遇。在这样的关税背景下，芯片行业的国产化替代进程有望加速。以显示驱动芯片为例，中国内地作为全球光电显示制造大国，在此次关税战中首当其冲。显示驱动芯片作为显示面板的核心组件，其国产化替代需求变得极为迫切。目前，在 110nm 及以上、40 - 90nm 制程领域，中国内地晶圆代工产能取得了显著进展，本土化程度较高，供应链安全性相对较好。但在 28nm 及以下高端制程领域，仍严重依赖海外代工，存在潜在风险。这也为国内相关企业指明了突破方向，加大在高端制程领域的研发投入，实现技术自主可控，将成为未来发展的关键。

对于银华集成电路基金而言，关税背景下的芯片行业虽充满挑战，但也意味着更多的投资机遇。基金经理需要精准把握行业发展趋势，深入研究企业的核心竞争力和抗风险能力。那些具备强大研发实力、能够加速实现国产化替代的芯片企业，或许将成为该基金投资组合中的闪耀明星。同时，关注企业在应对关税冲击时的策略调整，如拓展新兴市场、优化供应链等，也将为投资决策提供重要依据。

作为普通投资者，我们在考虑投资银华集成电路基金时，需充分认识到芯片行业的高波动性和关税政策的不确定性。一方面，芯片行业作为科技发展的核心驱动力，长期来看具有巨大的成长潜力；另一方面，当前复杂的关税环境可能导致短期内行业波动加剧。投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置该基金，在分享芯片行业发展红利的同时，做好风险防范。@银华基金