#中国芯机遇##银华A50联接来袭#
$银华集成电路混合A$ $银华集成电路混合C$
$银华中证A50ETF联接C$
【投教小问题】
定投是否可以分散投资风险？
答案：A、可以。
银华基金作为国内最早成立的十家老牌基金公司之一，极具行业影响力。银华基金本身就是我看好基金公司，有着完备的指数基金产品链，我早在3个月前就申购了王帅经理的银华中证A50ETF联接C（021209），虽然至今尚未取得正收益，但我依然坚定看好A股的长期投资机会，春种静待秋收！
近年来，伴随人工智能行业的飞速发展，特别是2025年春节期间，国内的生成式人工智能大模型——DeepSeek火爆出圈，在全球140多个国家位列移动手机app下载榜榜首，也成为人类有史以来注册人数最快过亿（1周）的手机应用，与2025年蛇年春晚宇树科技人形机器人惊艳全场的表演，共同揭示了人工智能的广阔未来。春节后，科技板块强势反弹，也极有可能成为“2025年A股的投资主线”，持有机器人、半导体、恒生科技等科技股的投资者赚的盆满钵满。
当前集成电路行业主要有四大优势：
1、关税催化国产替代：进口芯片成本上升促使下游企业加速采用国产芯片，尤其在AI、云计算等高算力领域，国产高性能芯片需求爆发。
2、政策红利长期加持：税收减免、大基金注资等政策持续为行业降本增效，设备及材料自主化率快速提升。
3、技术突破与产能扩张：离子注入、光刻、CVD/ALD等核心连续三年增长超30%。
4、全球产业链重构机遇：中国大陆半导体设备销售额同比增长25%，环比增长12%，市场份额持续向国内龙头集中。
银华基金方建经理的半导体行业主题宝藏基金——银华集成电路混合（A：013840；C：013841）积极布局半导体全产业链，涉及芯片的设计、制造、封装与测试等诸多领域，前十大重仓股芯源微、拓荆科技、华海清科、富创精密、北方华创、中微公司、精测电子、中科飞测等都是半导体产业链的龙头企业。银华集成电路混合A（013840）“近1年”逆势取得了38.45%的正收益，远超同类平均的9.02%和同期沪深300指数的7.46%，是布局半导体全产业链的卓越之选。今年以来，在A股主流宽基指数持续窄幅震荡的背景下，银华集成电路混合（A：013840；C：013841）超额收益明显，更显得尤为难得。
一、关于当前A股科技板块的长期投资机会
俗话说，树永远都不可能涨到天上去，没有永远上涨的市场，同样也没有永远下跌的市场。近期，伴随着美股科技板块的代表指数——纳斯达克持续上涨，美股应该已经处于阶段性高点，风险不断上升。根据跨区域的板块轮动效应，当前估值较低的A股资本市场则优势凸显，正是投资者抄底的良好时机。
今年以来，新一轮AI热潮汹涌而来，从OpenAI发布首款文生视频大模型Sora，再到 Figure的第一个人形机器人“Figure 01”。英伟达、微软等科技巨头纷纷入局机器人赛道，“AI+”机器人、“AI+”半导体、“AI+”软件等AI相关投资机会持续涌现，中证半导体产业指数、中证机器人指数、中证全指软件指数等都领涨A股，也为中国的投资者创造了国内外的投资新机遇；科技对生活的改变也从ToB领域的制造行业逐步迈向ToC领域的老年护理、家政服务、娱乐陪伴等日常场景。特别是：
（1）2022年底以来，以ChatGPT为代表的的人工智能已经由过去的科幻构想和实验室产品逐渐走向成熟，开始了人工智能划时代的新篇章。2024年初，Sora模型火爆出圈、再次点燃人工智能相关板块热情，再有机器人赛道冲入“风口”，众多科技巨头参与其中。海外AI应用大发展和算力龙头业绩以及市场情绪回暖带动下，市场迎来猛烈的超跌反弹。特别是2023年以来，作为人工智能算力基础的英伟达和全面向AI硬件转型的老牌计算机公司戴尔等都取得了惊人涨幅，英伟达一年涨幅超过十倍，2024年3月1日，市值更是突破了惊人的两万亿，甚至超越了全球电商巨头亚马逊公司，海外AI前景广阔。
（2）2025年春节期间，国内的生成式人工智能大模型Deepseek火爆出圈，在全球140多个国家位列移动手机app下载榜榜首，也成为人类有史以来注册人数最快过亿（1周）的手机应用，共同揭示了人工智能的广阔未来。
换句话说，在我看来，伴随着去年底以来的人工智能技术大爆炸，极有可能会激发人类历史上的“第四次工业革命”。当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，都在迎来“0-1”爆发式机遇。究其原因，技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。当前，全球对于时代主题的普遍共识是AI，未来将全方位改变人类的生活和工作方式，我们长期持续看好AI产业的持续演绎。因此，人工智能极有可能会成为“2025年度投资主线”
究其原因，古人常讲：“不谋万世者,不足谋一时;不谋全局者,不足谋一域。”人工智能等高科技产业作为最典型的高弹性成长股赛道。这就意味着：
（1）在A股处于牛市亦或是反弹阶段时，机器人赛道无疑将领涨市场，成为上涨的主力军，为投资者创造超额的投资收益。
（2）在A股处于熊市亦或是下跌阶段时，高弹性的机器人赛道无疑也将会领跌市场，跌幅可能会远超市场整体水平，为尚未及时调整投资策略的投资者带来大幅亏损。
因此，在讨论人工智能赛道投资机会之前，我们可能需要对当前A股市场的整体情况进行综合判断，研究A股市场走势处于哪种阶段，才能够把握住数字经济赛道的投资机会。
1、从政策面来说：在我看来，伴随着新“国九条”的重磅颁布，A股又步入了十年轮回的新纪元，新“国九条”强监管、重分红，可以说是彻底填补了A股长期以来存在重融资、轻回报，导致资金供求长期失衡的根本漏洞。A股一直以来在融资方、大小非持续减持导致市场资金供给严重不足，只能炒差炒小的痼疾也有望得到根本性扭住，A股市场极有可能真正步入新的一轮牛市。
2、从货币面来说：2024年9月24日，伴随着央行推出两项结构性货币政策工具和其他货币政策：一是股票回购、增持再贷款通过低息贷款支持上市公司回购股票，提升市场流动性；二是证券、基金、保险公司互换便利，允许金融机构以资产抵押获取资金，加杠杆入市；三是透露正在研究设立平准基金；四是表示要引导市场利率进一步下行。多重政策利好之下，港A股随即同步启动了修复行情。
3、从技术面来说：在我看来，当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，都在迎来“0-1”爆发式机遇。
（1）从国外来看：近年来，新一轮AI热潮汹涌而来，2022年底，ChatGPT的爆火预示着人工智能已经由过去的科幻构想和实验室产品逐渐走向成熟，开始了人工智能划时代的新篇章；2024年初，Sora模型火爆出圈、再次点燃人工智能相关板块热情；再到Figure的第一个人形机器人“Figure 01”。英伟达、微软等科技巨头纷纷入局机器人赛道，“AI+”机器人、“AI+”半导体、“AI+”软件等AI相关投资机会持续涌现。在人工智能、人形机器人赛道的带动下，众多科技巨头参与其中。海外AI应用大发展和算力龙头业绩以及市场情绪回暖带动下，市场迎来猛烈的超跌反弹。2023年、2024年间，作为人工智能算力基础的英伟达和全面向AI硬件转型的老牌计算机公司戴尔等都取得了惊人涨幅，英伟达一年涨幅超过十倍，2024年3月1日，市值更是突破了惊人的两万亿，甚至超越了全球电商巨头亚马逊公司，海外AI前景广阔。回到国内。
（2）从国内来来看：2024年9月触底以来，中证半导体产业指数、中证机器人指数、中证全指软件指数等都领涨A股，也为中国的投资者分享全球科技板块涨幅的新机遇。2025年更堪称是人工智能“中国年”，2025年春节期间，国内的生成式人工智能大模型Deepseek火爆出圈，在全球140多个国家位列移动手机app下载榜榜首，也成为人类有史以来注册人数最快过亿（1周）的手机应用，共同揭示了人工智能的广阔未来。DeepSeek被视为AI的“王炸”，已经有许多用户开始尝试这些组合，发现它们较明显地提升了工作效率：
DeepSeek+Kimi 自动生成PPT；
DeepSeek+Cline AI编程的帮手；
DeepSeek+剪映 一键生成短视频；
DeepSeek+MJ 设计师的王炸组合；
DeepSeek+Notion 自动生成文本知识库；
DeepSeek+Otter 一键转会议记录；
DeepSeek+即梦 Tripo 3D模型秒创建。
与此同时，DeepSeek还获得了科技巨头们的集体认可。近期，百度智能云、华为云、阿里云、腾讯云等多个平台宣布上线DeepSeek大模型（包括V3和R1），这些模型以低成本、高性能的特点引发市场广泛关注，从而对AI终端软件应用形成利好。
同期，在硬件领域，宇树科技人形机器人以远超波士顿动力的表现爆火全球，科技对生活的改变也从ToB领域的制造行业逐步迈向ToC领域的老年护理、家政服务、娱乐陪伴等日常场景。
换句话说，在我看来，伴随着去年底以来的人工智能技术大爆炸，极有可能会激发人类历史上的“第四次工业革命”。当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，都在迎来“0-1”爆发式机遇。究其原因，技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。伴随生成式人工智能Deepseek的横空出世，数字经济、动漫游戏等与人工智能赛道的空前活跃，近期半导体板块接力用人工智能赛道持续大涨，人气维持高位。在我看来，生成式人工智能的技术突破极有可能会成为人类突破“第四次工业革命”的契机。
4、从风险面上来说：相较于主板市场，科创板上市门槛相对宽松，甚至于还允许亏损企业上市，因此股票发行市盈率也显著高于主板市场，上市即破发可谓是稀松平常。过去虚高的估值带来的大股东坚持预期就是长期悬挂在科创板头上达摩克利斯之剑，这也是导致了科创板自开始以来就持续回调的根本原因。因此，科创板的投资难度远非普通投资者所能承受，普通投资者更需要借助更有效的投资工具。
二、关于半导体行业2025年存在的“人工智能+国产替代”历史机遇
具体来说，在我看来，关于权益基金的投资策略说一千道一万，投资就是投未来，任何投资策略简单来说其实就是要回答两个问题，即“前景+估值”：
（1）相关行业/股票是否有着真实的增长前景或者说增长预期。如果相关行业已经处于衰退期，就像是燃油车出现之后的马车行业，或者新能源车出现后的燃油车行业，即使在下跌过程中出现了大幅反弹也终究是“无可奈何花落去”，潜在风险已经远远大于潜在收益，不能再进行长线价值投资。
（2）相关行业/股票当下的估值是否合理。否则即使相关行业前景广阔，但估值高企，已经达到了“市梦率”的程度，透支了未来几十年的潜在收益，同样需要谨慎。
而随着ChatGPT的横空出世，乃至现在Deepseek的爆火，逻辑推理、工作能力等都已经远超一般的劳动力。在我看来，目前人工智能应该早已经突破了“图灵测试”的技术大爆炸奇点。从ChatGPT的通用式人工智能，接近了Deepseek的生成式人工智能。我相信人工智能已经到了技术大爆炸的奇点，突破特定领域的限制，从“人工”的智能成为真正的“智能”程序，可能会引领人类下一轮技术突破，彼时应用场景和市场潜力就绝非今日可以想象的了！
在人工智能技术的带领下，科技板块的前景是无比广阔的，极有可能会成为2023年资本市场的主线。而AI芯片、中央处理器(CPU)、图形处理器(GPU)、存储器(如内存和硬盘)等直接人工智能应用的基础资源技术，同样是最为受益。而且经过近两年来的回调，当前芯片板块正处于历史低位。更为重要的是，无论是前景无限的人工智能行业，还是现在蓬勃兴旺的物联网，芯片都是其底层应用的基础，可谓是“万变不离其宗”。究其原因，芯片是科技产品的“心脏”，是电子设备的“大脑”，作为各类电子设备中最核心的元器件，发挥着计算、存储、控制、执行等最关键的功能，应用场景非常广泛。
半导体行业市场规模巨大且增速极高，上游支撑产业包括材料（硅晶圆、光刻胶）、设备（光刻机、刻蚀机），中游设计制作包括设计（逻辑设计、电路设计、封装设计）、制造（光罩、切面、研磨、蚀刻）、封测（晶圆切割、光检、注塑），下游终端应用，小到可穿戴电子设备，如无线耳机、智能手机、智能手表等，大到电子计算机、无人驾驶汽车等，都需要芯片作为运行支撑。特别是在5G各类应用领域，云计算、大数据、物联网、人工智能、医疗IT化、政务IT话都离不开芯片。如果说，石油是工业时代的血液，芯片就是信息科技的血液、数字时代的石油。换句话说，芯片就是国家工业明珠、信息产业心脏、现代科技的“粮食”。2021年，全球售出芯片高达1.15万亿颗。2022年，即使在美国持续打压的背景下，我国集成电路年进口额高达4156亿美元，较2021年小幅下降，仍然是进口货值最高的商品，这就足以证明芯片在数字时代至关重要的作用。根据预测，2023年，全球半导体市场销售额将由2022年7000亿美元左右飙升至1.3万亿美元，当下的半导体的投资机会就如同在上个世纪“石油危机”前的传统能源。类比来看，当下的半导体的投资机会就如同在上个世纪“石油危机”前的传统能源。
而且，我国已经连续20年作为全球最大芯片消费国，但是过去长期以来，我国芯片产业都较为落后，主要依靠进口，中国大陆市场份额仅占全球10%左右，缺口同样也是机会。但是，经过多年来的追赶与发展，当前我国芯片行业的增长逻辑发生了根本变换，面临空前的历史机遇。“高增长前景+历史低估值”，正是上车芯片板块的良好时机。
具体来说，除了估值因素外，对于芯片行业空前的投资机会，我的信心主要来自三个方面：
1、芯片是典型的技术密集型行业，规模效应非常显著。是完全赢者通吃的市场。这导致的结果就是，如果市场上有两家半导体企业，一家公司产品的算力更强或者生产效率更高，大家必然会倾向于购买先进公司的产品，先进公司的需求就更大；而由于规模效应的存在，技术领先公司的产品反而更便宜，就形成了自然垄断。另一家企业产品处理效率更低还更贵、需求更少就更没钱投入做研发，差距就会被越拉越大。换句话说，在芯片领域，越是技术领先企业的产品市场需求就更大，市场需求大单位生产成本就更低，从而价格就更低，销量就会更大，也就有更多的资源去支持技术研发，这样就形成了强大的技术壁垒，导致后发企业无论投入多少资金，只要一步落后，就会步步落后，几乎没有赶超的机会。我相信，这也是前些年国内芯片业投入巨大却见效甚微的根本原因，经济规律是不以人的意志为转移的。
但是，近两年来，由于地缘政治等因素的影响，我国芯片行业的真正机会已经悄然而至。正所谓福兮祸所依、祸兮福所倚，当前受到美国突发制裁的影响，我国芯片领域面临前所未有的国际压力。而中国作为全球最大的电子产品生产基地和消费市场，芯片需求长期存在。外国的芯片再便宜再好，但是现在已经存在随时会被切断供应的风险。前两年美国对华为公司的制裁可谓是历历在目，这时候即使是当前国产芯片在处理效率和价格尚缺乏竞争优势，但为保证芯片供应链的稳定，芯片实现全面的国产替代刻不容缓。即使单纯从企业的供应链安全考虑，国内厂商需要也大幅提高国内芯片的采购比例。有了这样的市场需求，就给国内的芯片企业带来了真正的良性循环，才有了赶超西方的可能。科技自主可控超过成本因素成为时代最紧迫的需要，国产替代主题迎风而起，反而为国内的硬件产业和软件服务的后发企业创造了前所未有的弯道超车机遇，这是我看好当前国内芯片行业的根本原因。
2、随着我国经济实力的大幅跃升，国家对于芯片行业的支持力度也在快速加大，“税收优惠+人才助力”的产业政策全力推进芯片行业的国产替代和持续扩产，这里面必然蕴含着巨大的投资机会，这是我看好当前国内芯片行业的直接原因。
3、人工智能技术大爆炸对消费电子行业的空前促进作用。去年底ChatGPT的横空出世，人工智能科技可能同样已经处于类似于当年的互联网、移动互联网的爆发前夜，像刚推出时的ChatGPT基于GPT-3.5语言模型，在语言交互和理解能力上确实还有些生硬，但是本质上已经是人工智能的划时代产品，其已经初步具有了通用型人工智能的特征。而近期升级版的GPT-4则在语言理解、表达能力、产品功能等方面又有了长足的进步，具有了四大新优势：
（1）文字处理能力快速提升；
（2）增加图像处理功能；
（3）部分专业和学术考试方面达到了人类水平，比如GPT-4参加模拟律师资格考试（UBE），成绩排名在应试者前10%左右；
（4）在多种语言方面均较之前语言模型表现出优越性，已经越来越趋近于真正的智能程序。
这预示着人工智能行业很可以已经到达了这样科技进步的奇点阶段，即将迎来技术大爆发的历史机遇。因此，在我看来，本次的人工智能技术突破与历史上关于“人工智能”概念的多次炒作都存在本质的不通。人工智能技术已经发生了根本性的变化，人类很可能即将迎来由人工智能和智能机器人联合驱动的“第四次工业革命”。
具体来说，在我看来，近期从ChatGPT的横空出世到短短四个月后ChatGPT“多模态大型语言模型”GPT-4的更新换代，预示着人工智能已经由概念阶段真正步入了全面商业化应用的前夜。正如我刚才所说，虽然刚推出时的ChatGPT在语言逻辑上还有些生硬，但是本质上已经是人工智能的划时代产品，其已经初具了通用型人工智能的特征。而近期升级版的GPT-4则在语言理解、表达能力、产品功能等方面又有了长足的进步，已经越来越趋近于真正的智能程序。如果在人工智能引领下，人类社会真的能迎来“第四次工业革命”，那在生产力的再一次空前解放下，现在全球科技企业的涨幅恐怕同样不容小觑，最彼时应用场景和市场潜力就绝非今日可以想象的了，人工智能可能将会引领人类下一轮技术突破的新未来，后也必将会诞生出新的伟大企业。
只有最伟大的技术突破才能铸造最伟大的产业，如果人工智能能够最终激发“第四次工业革命”，突破现有经济模式、科学技术的天花板，实现生产力空前发展，必然能够给全球科技企业带来数十倍乃至百倍的增长空间。正如清华大学博士方建先生所说的：“人工智能的兴起对算力有较大的拉动，有助于半导体周期企稳，在经历了较大幅度的回调，板块估值已经较为合理。”
4、芯片行业迎来新的技术进步。2023年12月14日，英特尔发布首款基于Intel 4制程的AI PC Meteor Lake，标志着“四年五节点”计划再下一城，该芯片的发布预示着英特尔的AI PC新纪元的开创。此外，随着手机、PC基本盘的修复、以及智能家居和可穿戴市场的增长，同样将极为促进芯片行业的发展。根据预测，全球消费电子市场收入将在2024年突破1万亿美元大关！
四、关于投资银华集成电路混合的最佳策略是“慧定投”的原因
根据历史数据，对于同一只基金来说，定投的频率乃至定投日期的选择对于最终收益的影响可以说都是微乎其微，而定投策略的选择影响就很大。而定投银华集成电路混合（A：013840；C：013841），最适合的策略就是采用天天基金网独有的“慧定投”策略，而慧定投功能的优势主要有以下两点：
（1）慧定投作为普通基金定投的升级和优化策略，普通基金定投拥有的优势慧定投全都有。即可以充分发挥微笑曲线的威力，在基金下跌时多买份额，这样只要持之以恒，在基金反弹后我们就能快速盈利，省事省力省心。
（2）慧定投还具有独有优势，弥补了普通定投无法控制卖出时机的缺憾。从功能上说，慧定投策略还是目标止盈和移动止盈功能的加强版，兼具了二者的优点：可以上涨时安心持有，充分享受定投收益；又能出现回撤及时止盈，锁定收益，落袋为安；还能够低位增加投资金额的倍数从而加速摊低成本，进一步放大反弹收益，堪称是基金定投解套的最完美神器。
总结：
综上所述，在我看来：
（1）2025年人工智能领域发展空间巨大，极可能成为2025年的行情主线，而芯片行业正处于“高增长前景+历史低估值”的底部区域，在我看来是当前人工智能中最有潜力的赛道，抄底芯片板块正当时。
（2）银华基金方建经理的半导体行业主题基金——银华集成电路混合（A：013840；C：013841）全面布局半导体产业链，正是抄底当前“国产替代+人工智能”双重利好下半导体板块的良好工具。
（3）而看好半导体行业增长前景，但担心银华集成电路混合（A：013840；C：013841）短期风险的投资者则可以借助天天基金网独有的“慧定投”功能定投银华集成电路混合（A：013840；C：013841），低点多买、高点少买，还能够自动获利了结，进一步放大微笑曲线的收益。
#中国芯机遇#
