2026年1月31日，统计局发布1月PMI，制造业49.3%，前值50.1%。非制造业49.4%，前值50.2%。1月PMI意外呈现景气度下滑趋势，指向年初经济有所回落，权益市场有所调整，债市顺势回暖。
我们预计春节前夕，市场交投趋于平淡，PMI走势不会过于影响股债走势，股债走势均会相对平稳，债市可能略强于股市，而在春节后，还需关注季节错位带来的宏观经济数据的时间差，整体的市场走势还是要结合一月、二月整体来看，另外三月份的两会也将为今年的宏观经济走势进行定调，在那之前，债市走势可能略强于股市，而债市中短端的机会相对来说更加确定，或可以采取防守策略，博弈短端高票息的信用资产，对收益进行锁定，避免投资组合大幅波动。
风险提示：
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2、基金经理周天曾于2013年7月至2015年8月任联合资信评估有限公司工商一部信用分析师，2015年8月至2016年11月任中银三星人寿保险有限公司资产管理部信用评级助理经理，2016年11月至2018年5月任方正富邦基金管理有限公司研究部信用研究员 ，2018年5月至2020年11月任中经贸资产管理有限公司固定收益部信用债研究员，2020年11月至2021年4月任和泰人寿保险股份有限公司资产管理部信用评级室负责人，现任兴华基金管理有限公司固收研究部总经理助理，2023年12月20日至今担任兴华安恒纯债债券型证券投资基金基金经理、兴华安丰纯债债券型证券投资基金基金经理。
3、兴华安恒纯债、兴华安丰纯债的风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上的投资者购买。
