今天煤炭板块小调整，应该可以加一加$招商中证煤炭等权指数(LOF)C$ 。

拉尼娜或致冷冬概率大增。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预测，2025年12月-2026年2月期间，拉尼娜现象有望持续存在。历史数据显示，拉尼娜事件往往导致我国中东部地区气温较常年偏低，冬季偏冷概率显著增加。
反内卷影响下的煤炭供给，收缩幅度全行业领跑。国泰海通证券指出，随着7月国家能源局插手煤炭“反内卷”，7-8月煤炭全国产量为3.8亿、3.9亿吨，明显弱于过去1年半的月均产量（约4亿吨）。
展望后市，反内卷力度有望持续加强，叠加冬季需求端有所上扬，供给端扰动却无法短期消除，煤炭价格或持续强韧，煤炭行业基本面总体稳中有进。

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