1 王京瑞分享四季度债市观点。

鹏扬基金执行总经理王京瑞介绍了2025年债券市场行情，分为三个阶段：一季度延续去年年底的快速下行趋势，但央行采取措施降温；二季度利率债波动较大；三季度市场持续震荡。他分享了四季度债市面临的机会和风险，并强调投资者需根据自身风险承受能力选择合适产品。

2 债券市场波动大，机会与风险并存。

小羊妹妹回顾了今年前三个季度债券市场行情，利率债波动较大，呈现先下后上再下右上的走势，十年期国债收益率从1.58升至1.9又回落。信用债中短端波动较小，长端与利率债相似。四季度市场调整后机会临近，当前十年期国债收益率1.9，但较三月份水平更高。主持人指出投资者对利率债和信用债的认知逐渐清晰，并邀请嘉宾分析四季度债券市场的机会与风险。

3 债市机会与风险并存。

小羊妹妹分析了当前债券市场的投资价值。利率债和信用债均具备配置价值，经济基本面偏弱支撑债市机会。但需关注基金销售新规可能带来的赎回冲击，以及权益市场上涨对债市的负面影响。他建议投资者关注经济基本面和政策动向，认为当前债市调整是配置机会，但需注意短期波动风险。

4 债市投资需关注经济基本面。

鹏扬基金嘉宾小羊妹妹从经济基本面角度分析债券市场投资逻辑。他指出消费、基建和房地产数据是经济冷热的关键指标，当前经济偏弱有利于债市。债市与股市通常呈现负相关关系，当前市场环境对债市较为有利，建议投资者长期关注债市机会。

5 股债市场需具体分析。

小羊妹妹讨论了股债市场的波动情况，指出股债跷跷板效应并非绝对，需具体分析。他提到当前债券收益率下行，权益市场机会显现，尤其是固收加产品吸引力增加。他建议投资者根据市场变化调整资产配置，抓住权益市场的战略性机会。

6 介绍风力和永利两款固收加产品。

小羊妹妹介绍了鹏扬基金的两款固收加产品：风力和永利。风力是一年持有期产品，永利是90天持有期产品，两者都定位为极低波固收加，回撤目标控制在1%以内，并对转债仓位有要求。主要区别在于持有期长短，适合不同资金需求的投资者。

7 介绍不同固收加产品的特点。

小羊妹妹详细介绍了鹏扬基金的几款固收加产品。风力和永利是一级债基，属于极低波固收加，回撤控制严格；双利也是一级债基，但回撤目标稍高，预期收益更高；合力是二级债基，可投资股票，属于低波固收加。他提醒投资者根据自身风险偏好和流动性需求选择产品，强调专业管理的重要性。

8 可转债投资机会与产品选择建议。

小羊妹妹提到可转债今年表现突出，指数涨幅达16%-17%，对组合收益贡献较大。他建议投资者根据产品特点选择适合自己的产品，特别是一级债基，适合追求收益增厚但不愿承担过高风险的投资者。固收加产品适合不熟悉股债配置的投资者。十四五规划对行业布局有影响，但对纯债投资影响较小。

9 债市机会需动态跟踪。

小羊妹妹讨论了当前债市的情况，认为经济压力下债券相对安全，调整可能是加仓机会。他建议投资者关注政策动向和高频数据，动态调整策略。目前债市整体偏缓，但未转向，仍可关注机会。同时提醒投资者根据基本面变化管理投资，避免惯性思维。

10 基金产品选择和配置建议。

小羊妹妹介绍了鹏扬基金的几只重点产品：定位低波的一级债基包括锋利和永利，适合稳健投资者；双利是开放型产品，灵活性更高；合力是二级债基，可投股票和可转债。金瑞总分享了大类资产配置的重要性，强调了利率债、信用债、可转债和国家期货四大要素的策略管理。他建议投资者在选择基金时注重基金经理的投资能力尤其是大类资产配置能力。最后，小羊妹妹提醒投资者可通过粉丝群和讨论区继续交流。