接手的是光 也是烫手山芋 一基金经理任职53天亏超30%?

2026年08月03日 18:39

作者：财联社记者 吴雨其

来源：财联社

编辑：东方财富网

　　　一只押光模块基金，一只押PCB基金！

　　两只基金的回撤高度同步，与其集中配置科技硬件密切相关。

　　截至二季度末，财通科技创新混合前十大重仓股合计占基金净值82.24%，中际旭创、新易盛、太辰光分别占9.53%、9.50%、9.47%，其余重仓股还包括瑞可达、长芯博创、优迅股份、仕佳光子、源杰科技、天孚通信和长飞光纤光缆，组合主要集中于光通信及相关连接器产业链。

　　财通科创主题则明显押注PCB及电子制造，前十大重仓股合计占基金净值74.92%，沪电股份、深南电路、生益电子、东山精密、瑞可达、胜宏科技、立讯精密、鹏鼎控股、景旺电子、世运电路位列其中。

　　财通科技创新混合A(008983)：近1月：-35.80%！近1年：22.19%！

　　前十重仓股：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、太辰光（300570）、瑞可达（688800）、长芯博创（300548）、优迅股份（688807）、仕佳光子（688313）、源杰科技（688498）、天孚通信（300394）、长飞光纤光缆（06869）。

　　财通科创主题灵活配置混合(LOF)C(027939)：近1月：-32.28%！

　　前十重仓股：沪电股份（002463）、深南电路（002916）、生益电子（688183）、东山精密（002384）、瑞可达（688800）、胜宏科技（300476）、立讯精密（002475）、鹏鼎控股（002938）、景旺电子（603328）、世运电路（603920）。

　　从结构看，两只基金虽然押注方向不同，却都没有给组合留下太多缓冲：板块上涨时净值弹性很大，一旦主线回调，回撤也会来得更快。

　　这些持仓也并非全部由袁泽强上任后建立。财通科技创新混合一季报已明确表示，组合减配医药和电子，增配光通信；袁泽强接任后的二季报则称，继续维持光模块、光芯片、光器件等方向，并认为光通信仍有上行空间。

　　换句话说，他接手的是一个已经高度集中于光通信的组合，接任后选择了延续主线，而非主动降低组合弹性。

　　袁泽强指出在季报中指出，市场目前对全球AI建设投入的持续性有一定分歧，但他们认为海外CSP以及大模型公司的整体资本开支仍有较大的成长空间。“我们关注到海外头部GPU厂商的下一代AI服务器中，PCB的价值量明显提升，且我们认为目前PCB优质龙头厂商估值相对合理。此外，我们同步关注光通信相关的优质公司。”

　　需要注意的是，袁泽强只管理了二季度最后20天，二季报披露的全部持仓变化不能简单归因于他。不过，从上述的季报观点看，他接任后并未明显偏离原有科技主线。

　　偏偏光模块、PCB也是7月科技回调最集中的方向。截至7月31日，Wind口径下TMT指数下跌21.48%，电路板指数下跌42.46%，CPO指数下跌43.11%；部分光模块龙头自阶段高点的最大回撤达到四成以上。

　　不过，53天的任职期仍然较短，仅凭这段业绩还难以判断袁泽强的长期管理能力。相比基金经理个人表现，更值得关注的是产品本身的变化。财通科技创新混合二季度规模由2.61亿元增至67.35亿元，持仓又高度集中于光通信产业链，规模快速扩张、基金经理更换和板块回调几乎发生在同一阶段。短期涌入的大量资金如何承接，组合集中度是否会作出调整，仍有待后续定期报告披露。

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（文章来源：财联社）