恒立液压(601100)：业绩符合预期 看好下游复苏以及新业务放量!
【14:47 恒立液压(601100)：业绩符合预期 看好下游复苏以及新业务放量】
华创证券5月1日给予恒立液压(601100)强推评级。
投资建议：公司是国内核心液压件龙头，近年来不断向高端产品、非周期性行业、优质外资客户拓展，使得公司得以穿越周期快速成长。液压泵阀产品有望复制过去油缸产品的成功路径，同时公司积极布局线性传动业务，助力公司向综合性传动解决方案供应商转型。考虑到下游需求存在一定波动且新业务爬坡阶段费用分摊相对较高，调整盈利预测，该机构预计公司2025~2027 年收入分别为108.1、126.2、148.7 亿元（原预测2025~2026 年收入分别为114.8、135.8 亿 元），分别同比增长15.1%、16.8%、17.8%，归母净利润分别为28.7、34.4、41.5 亿元（原预测2025~2026 年归母净利润分别为31.4、39.6 亿元），分别同比增长14.5%、19.6%、20.6%；EPS 分别为2.2、2.6、3.1 元，参考可比公司估值，综合考虑公司在产品、服务、渠道、客户等方面的优势，并参考当前市场对丝杠厂商的估值水平，给予公司2025 年45 倍PE，对应目标价为96.4 元，维持“强推”评级。
风险提示：政策不确定影响下游销售；海外业务增长不及预期；汇率波动风险；原材料价格波动风险。
该股最近6个月获得机构12次买入评级、4次增持评级、2次“买入”投资评级、2次强推评级、1次优于大市评级、1次跑赢行业评级。
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