报告期内,本产品坚持和完善投资策略,把“不买什么”作为投资策略的首要问题,优选产业和公司。“不买什么”是我们的思考重点,不买不是看空,而是不懂,超出自己的能力圈,对自己而言不确定性太高。具体而言,对我们而言不确定性较高的情况包括:(1)企业报表反映的企业财务状况。(2)有热点概念但找不到相应报表支撑。(3)整个行业企业报表皆雄健扩产,是否过度投资以及竞争结果难以确定。(4)报表皆过关但估值存疑。如果再考虑到国际环境面临百年未有之大变局等宏观背景,我们对不确定性更加警醒。清醒不确定性的存在,使我们心存敬畏,也激励我们小心求证,在这个不确定的投资世界里为接近更大概率确定而付出努力。报告期内,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》,从居民增收、消费能力保障、服务消费提质、大宗消费更新升级、消费品质提升、消费环境改善提升、限制措施清理优化和配套支持政策等方面,全方位扩大国内需求,对大力提振消费将有积极长远影响。本产品坚持以资产负债表为基础展开经济逻辑分析,优选产业和公司,本报告期内基金主要减持了有色金属和互联网行业,增持了消费行业。