数据显示，2022年每家公募平均净利润1.5亿，而主动权益基金投资者平均亏损18%。机构赚钱、基金经理赚工资和奖金、投资者亏钱，根本原因在哪？
1.主动权益基金三大参与者净收入来源
基金公司：管理费用等-公司运营成本
基金经理：基本工资、基于管理规模的奖金、基于投资收益的奖金
投资者：持有期间收益率-费用（管理费、托管费、申赎费等）
2.投资者具有明显的处置效应：卖出盈利基金，死守亏损基金；
3.基金公司对基金经理的激励重规模，轻盈利；
4.由于处置效应存在，净值增长将导致规模降低，无益于扩大基金经理和公司的收入，所以两者没有动力将净值做好；
4.然而，基金公司可以通过不断新发基金，扩大公司管理规模来开辟新的增长曲线；
5.基金公司为什么不改变对基金经理的激励策略？与投资者同进退。降低规模激励，提高投资收益激励。比如降低管理费率，提高收益分成；
6.原因在于多数基金管理人水平一般，难以做到收益率持续上涨，对收益分成没有信心，只能追求相对稳定的管理费收入；
7.投资者认识到基金净值难以持续上涨，在历史经验的反复教训下，形成了“处置效应”。
8.“处置效应”与扭曲的激励政策相互促进，最终使主动权益基金经理、基金公司与投资者的利息站到对立面，投资者很难通过长期投资稳健增值。