#年末升级大作战#

博时智选量化多因子股票C：年末升级的投资策略与展望

一、基金概况与业绩表现

博时智选量化多因子股票C（代码：013466）成立于2021年11月2日，由博时基金指数与量化投资部投资副总监刘钊管理。该基金采用"量化多因子+主观分析"的混合策略，业绩比较基准为中证1000指数收益率×90%+中债综合财富(总值)指数收益率×5%+活期存款收益率×5%。

业绩表现亮眼：截至2025年12月30日，基金成立以来收益53.42%，今年以来收益43.35%，近一年收益39.90%，近三年收益74.30%，近一年排名同类938/4188。基金经理刘钊自2021年9月30日管理以来，任职期内收益52.43%。

二、量化策略的核心优势

1. 多因子量化模型体系

博时智选采用基本面量化框架，通过多因子模型在全市场选股，重点暴露长期有效的因子。其自主研发的"景气共识因子"通过整合分析师预期、产业链调研等数据，在2024年新能源板块行情中精准捕捉拐点机会，贡献约8%的超额收益。基金采用"子策略单独风控+组合联合风控"的双层体系，确保风险可控。

2. 量化与主观的协同效应

该基金突破传统模型局限，实现"量化+主观"深度融合。基金经理刘钊基于投研经验进行宏观择时与策略择时，例如2024年春节前通过降低风险预算、限制小市值暴露有效规避市场回调，春节后又及时调高风险预算把握风格切换机会，实现季度收益13.42%。

3. 动态优化与迭代能力

基金采用200多种不同风格的稳定超额选股策略，根据市场基准和同业基准表现动态调整策略组合比重。对于AI模型采取审慎态度，仅将其应用于底层因子开发（占比10%以内），避免黑盒模型的不可解释性风险。

三、2025年持仓结构与投资逻辑

前十大重仓股配置

截至最新定期报告，基金前十大重仓股合计占比约40%，持仓相对分散，有效降低单一标的风险。重仓股主要集中在科技成长板块：

澜起科技（持仓占比8.14%）：AI算力芯片龙头，受益于AI服务器需求爆发；宁德时代（7.79%）：动力电池全球龙头，新能源车产业链核心；乐鑫科技（7.41%）：物联网芯片设计，受益于AIoT产业发展；翱捷科技（5.51%）：通信芯片设计，5G+AI双轮驱动。

行业配置特征

基金在电子板块（第一大行业）的持仓始终保持在20%以上，体现了对科技成长赛道的坚定看好。同时配置金融（中国平安、中信证券）和消费（分众传媒）等板块，实现行业分散化配置。

四、2026年市场展望与投资策略

1. 宏观经济环境

2026年中国经济预计延续温和复苏态势，GDP增速保持在4.9%-5.0%区间。政策层面围绕"科技创新自立自强"与"新质生产力"培育持续加码，AI算力、半导体、新能源、高端制造等战略性新兴产业将继续获得政策支持。

2. 市场驱动逻辑转变

2025年市场主要由情绪、资金和估值驱动，2026年将转向业绩验证驱动。经过2025年的估值修复后，A股市场整体估值已处于合理区间，进一步提升的空间将主要依赖业绩增长的支撑。因此，2026年上市公司的业绩兑现能力将成为决定板块与个股表现的核心因素。

3. 核心投资主线

科技成长：AI算力、半导体、量子科技、6G通信等领域将继续成为核心主线，政策加码与业绩兑现将形成双重支撑。AI革命进入应用关键期，人形机器人、智能驾驶等前沿赛道的商业化进程将加速。

高端制造：作为新质生产力的重要载体，高端装备制造行业受益于产业升级和政策扶持，制造业"出海"成为重要增长引擎。

新能源与绿色能源：在新型能源体系建设政策推动下，光伏、新型储能、海上风电等细分赛道仍具成长空间。

五、年末升级操作建议

1. 坚定持有逻辑

产业趋势明确：基金重仓的科技成长、新能源等赛道符合"十五五"规划方向，政策支持力度持续加大，产业升级加速推进，新质生产力逐步成为经济增长的核心引擎。

量化策略优势：多因子量化模型具备系统性、可回测性、动态优化能力，能够在不同市场环境下持续获取超额收益。基金经理刘钊从业经验丰富，具备"量化+主观"双重能力，能够灵活应对市场变化。

业绩持续验证：基金成立以来年化回报达5.07%，2024年以27.97%的年度收益率大幅跑赢同类平均水平，近三年月频胜率达65.85%，在上涨和下跌周期中均表现出较强的适应性。

2. 风险控制策略

仓位管理：建议保持核心仓位（60%-70%），剩余资金可灵活应对市场波动。若市场出现大幅回调，可在关键支撑位（如20日均线附近）分批加仓。

分散配置：虽然基金本身已实现行业分散化，但投资者可考虑将博时智选作为科技成长赛道的核心配置，同时配置部分价值型基金或债券基金，实现资产类别分散。

关注关键节点：重点关注1.6T CPO光模块的量产进度、海外云厂商订单落地情况、以及2026年一季度产能集中释放情况，这些都会影响科技成长板块的股价走势。

3. 长期投资视角

量化投资的核心优势在于纪律性和长期复利效应。博时智选量化多因子股票C采用"量化+主观"的混合策略，能够在控制风险的同时获取超越业绩基准的稳定超额收益。建议投资者保持长期投资心态，避免因短期波动频繁操作，耐心持有3-5年，充分享受量化策略的复利效应。

六、总结

博时智选量化多因子股票C凭借其"量化多因子+主观分析"的混合策略、优秀的业绩表现、以及基金经理刘钊丰富的从业经验，在当前市场环境下具备较强的配置价值。2026年市场将转向业绩验证驱动，科技成长、高端制造、新能源等符合产业趋势的赛道仍具投资机会。建议投资者保持核心仓位，坚定持有，同时做好风险控制，耐心等待业绩兑现带来的长期回报。@发财一条路1 @博时基金 #晒收益#