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数据不会说谎，但如何解读数据需要智慧

作为一名刚毕业的理财小白，入职后拿到第一份工资后，我就开始研究基金投资。在众多产品中，博时智选量化多因子股票C（013466） 引起了我的注意。经过一个月的深度研究，今天就来分享我的测评心得。

初见：不起眼的“量化黑马”

还记得第一次看到这只基金，它隐藏在博时基金产品列表中，并不张扬。成立于2021年11月2日，截至2025年12月2日，其累计单位净值已达1.4914元，成立以来总回报51.33%，年化回报率达到12.57%，这样的成绩在近三年震荡市中颇为难得。

更令我惊讶的是其近期表现：近一年涨幅高达47.84%，近一年年化收益率48.17%，超越89%的同类产品；近三年年化收益率17.58%，超越93%的同类产品。这样的业绩让我决定深入研究其背后的秘密。

深挖：量化多因子的科学与艺术

这只基金的灵魂人物是刘钊经理。他的背景令人印象深刻：中科大金融工程博士、计算机双学位，曾在深交所博士后研究，拥有超过13年的从业经验。他不仅是理论派，更是实战派，荣获3座金牛奖，1座明星奖。

这只基金的核心策略是“量化多因子”，听起来复杂，但理解后颇为精妙。

什么是多因子模型？ 就像我们选择心仪对象时会综合考虑外貌、性格、经济实力等多个因素一样，多因子模型是通过多个维度（因子）筛选股票的系统方法。这些因子包括估值（PE/PB）、成长性、动量、质量等多个维度。

该基金采用类MOM模式，将资金分配给多个子策略，包括基于大盘成长逻辑的子策略、小盘反转逻辑的子策略、景气共识逻辑的子策略等。每个子策略有独立风控，整体又联合风控。这种“不把鸡蛋放在一个篮子里”的策略，有效分散了风险。

核心优势：为何这只基金脱颖而出

量化+主动的完美结合

与传统量化基金不同，博时智选量化多因子采用了“数据驱动+主观研判”双轨机制。刘钊经理会根据市场变化，动态调整各子策略的配置比例。

例如，2023年末他重点配置了银行板块，而在2024年末则显著降低权重，完成了价值策略向成长策略的切换。这种灵活性使基金能在不同市场环境中游刃有余。

全方位的风控体系

该基金设定了三层目标：首要目标是同类基金排名前1/2；次要目标是跑赢业绩基准中证1000指数；第三目标是降低极端时刻的回撤。当目标冲突时，以首要目标为准，这种设计确保了基金的相对竞争力。

在组合层面，基金设定了10%的跟踪误差目标，高于传统指数增强产品，给了基金经理更多灵活操作的空间。

高胜率与高夏普比率

数据表明，该基金在完整运作的月份，几乎全部战胜业绩基准。近一年夏普比率高达2.05，超越94%的同类产品。夏普比率是衡量风险调整后收益的重要指标，数值越高说明单位风险带来的回报越高。

投资团队与基金公司共担风险

令我感到放心的是，博时基金和基金经理本人都长期持有该基金。截至去年12月，内部持有比例达3.14%。这种“共同进退”的做法，将基金管理人与持有人的利益牢牢绑定。

业绩验证：数据背后的实力

看一看这只基金的实际表现：

- 2024年收益率27.97%，同类排名前3%

- 近一年累计回报36.07%，大幅超越基准

- 最大回撤-33.51%，同类排名前11%

- 每个完整年度的回报和最大回撤都在同类前25%

这样的业绩证明了其策略的有效性。特别是在2024年市场波动加大的环境下，能取得如此回报实属不易。

为何看好量化投资赛道？

市场效率提升需要量化工具。A股市场已超过5000只股票，传统主动基金经理难以全面覆盖，而量化基金通过计算机系统可以实现全市场扫描，捕捉更多投资机会。

量化投资纪律性强，能克服人性的贪婪与恐惧。在市场狂热时冷静止盈，在市场恐慌时果断布局，这种反人性操作正是量化投资的优势所在。

随着人工智能和大数据技术的发展，量化投资如虎添翼。博时智选量化多因子已开始谨慎运用AI技术，约10%的策略运用到AI，主要用于底层因子的开发和权重配置。

我的投资策略与建议

作为一名刚毕业的职场新人，我选择定投这只基金，有以下几个原因：

1. 长期持有，平滑成本：定期定额投资可以避免择时难题，平滑申购成本。对于净值波动较大的股票型基金，定投是较好的参与方式。

2. 配置比例适中：作为年轻投资者，我将每月结余的20%配置于此产品，既享受潜在高收益，又控制风险。

3. 关注长期表现：不因短期波动而频繁交易，相信基金经理的长期管理能力。

需要提醒的是，基金投资有风险，过去业绩不代表未来表现。投资者应根据自身风险承受能力合理配置。

结语：我的理财第一步

记得第一次买入这只基金时的忐忑与期待。四个月过去，看着账户中的收益，我庆幸自己的选择。博时智选量化多因子股票C 不仅给我带来了物质回报，更让我学会了理性投资的价值。

对于我们刚步入社会的年轻人，理财不只是一门技术，更是一种生活态度。选择一只有理念、有策略、有业绩的基金，就像找到了一位可靠的理财导师。在财富积累的路上，愿我们都能做出明智的选择。

“不管是量化还是主动，能持续创造稳定回报的就是好基金。”这就是我——一个理财小白的工作感悟。@博时基金

（基金有风险，投资需谨慎。本文仅为个人投资感悟，不构成任何投资建议。）