5月12日，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，引发全球市场关注。联合声明的内容超出市场预期，向市场释放积极信号，短期内有望提振投资者风险偏好，利好A股市场。
超预期
根据联合声明，中美大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。这标志着中美贸易博弈进入一个边际缓和的窗口期。
在此前一周，5月7日国新办召开“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会。中国人民银行、金融监管总局以及证监会围绕“稳市场稳预期”出台了一系列的政策组合拳。
其中，央行一举推出了三大类共10项措施，包括降息降准，以及增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款、设立5000亿元服务消费与养老再贷款等。国家金融监管总局推出了8项增量政策，包括稳楼市政策、推动保险资金入市、支持小微企业融资、加大科技创新投资等。证监会则就科技创新、并购重组、公募基金改革等做出了相关政策安排。
富荣基金的基金经理李延峥指出，发布会出台的一揽子政策，由“点及面”多工具配合，显示出政府对稳市场稳预期的决心与信心。这一揽子政策对于提升投资者信心起到非常重要的作用，在一系列政策持续加码的背景下，A股长期稳健运行已具备较为坚实的基础。
此外，李延峥还表示，国内外的新变化均超出市场预期，向市场释放积极信号。中美贸易谈判取得实质进展成为一大亮点，这一进展有助于缓解市场对中美贸易摩擦升级的担忧，稳定全球贸易环境。但同时，他也指出，在经历过2018年～2020年这一轮贸易战后，预计此次的贸易博弈或将呈现中长期态势，伴随着加码、谈判、缓和等反复拉锯的过程，对市场的影响或将边际减弱。
如何布局？
结合不断变化的内外影响因素来看，李延峥认为，尽管关税战曾对科技板块造成短期冲击，但产业内部的创新浪潮和宽松的流动性环境或仍将支持科技板块作为今年的市场主线之一。具体到投资中，AI、半导体、机器人等具有中期产业成长逻辑的新兴成长方向仍是关注重点，同时关注有政策支撑的内需新兴消费方向。
首先，降息降准政策的实施，对科技板块等成长性行业构成了利好。一方面，充裕的流动性环境有助于降低企业融资成本，利于促进科技创新和产业升级；另一方面，政策信号的释放也增强了市场对未来经济增长的预期，有望提升投资者的风险偏好。
对于科技板块而言，中美贸易谈判的进展意味着外部环境的不确定性或有所降低。虽然关税战对泛科技行业的影响已在一定程度上被市场消化，但外部环境的稳定无疑将进一步提升科技企业的盈利预期和市场表现。
其次，在中美贸易博弈的背景下外需的不确定性大概率需要提高内需的确定性以作对冲，因此后续消费相关的支撑政策应当会有持续性。同时，当下由于消费行业整体增长相对乏力，因此看好具备一定成长属性的新兴消费。比如，智能家居、休闲零食、潮流服饰、宠物经济等具有一定稀缺性，尤其是在当前流动性充裕的背景下，相对看好具备稀缺成长性的新兴消费。
五星基金
目前，李延峥在管的两只五星基金——富荣信息技术混合及富荣福锦混合，投资风格均偏重成长方向。其中，富荣信息技术混合聚焦于信息技术产业投资，投资方向偏科技、成长产业链。
国泰海通证券数据显示，富荣信息技术混合A近一年、近两年、近三年业绩同类排名分别为前15%、前9%、前2%，并获三年期五星评级；富荣福锦混合A近一年、近三年、近五年业绩同类排名分别为第十、前11%、第七，并获三年期、五年期五星评级。
在复杂多变的市场环境中，李延峥强调，面对不确定性，提前预测的可能性较小，更多是根据事件去做应对，核心是要依靠客观事实而非主观猜测，并在必要时做好止损预案。在中长期方向上，他将继续按照自己的投资逻辑和投资框架进行布局，买有终局空间业绩趋势向上的公司。
$富荣信息技术混合A(OTCFUND|013345)$
$富荣信息技术混合C(OTCFUND|013346)$
注：关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。基金经理将根据证券市场情况的变化并依据基金合同的约定，灵活调整具体的投资策略。
数据来源：国泰海通证券-基金业绩排行榜，分类标准：强股混合型，富荣信息技术混合A近一年、近两年、近三年业绩同类排名分别为544/3694、255/3039、29/2286，并获三年期五星评级。数据截至2025年4月30日，评价发布日期2025年5月3日。
富荣信息技术混合成立于2021年10月28日，R3（中风险）。基金经理任职期：郎骋成（2021.10.28-2023.12.13）、李延峥（2021.10.28-至今）。富荣信息技术混合A2022年-2024年的业绩及同期业绩比较基准为：-31.80%/-24.20%、13.26%/3.32%、14.82%/16.24%；富荣信息技术混合C2022年-2024年的业绩及同期业绩比较基准为：-32.07%/-24.20%、12.80%/3.32%、14.37%/16.24%。数据来源：定期报告，数据截至2024年12月31日。
数据来源：国泰海通证券-基金业绩排行榜，分类标准：偏股混合型，富荣福锦混合A近一年、近三年、近五年业绩同类排名分别为10/412、38/349、7/214，并获三年期、五年期五星评级。数据截至2025年4月30日，评价发布日期2025年5月3日。
富荣福锦混合成立于2018年3月16日，于2021年4月19日增加存托凭证投资范围和投资策略，R3（中风险）。基金经理任职期：胡长虹（2018.03.16-2018.11.26）、邓宇翔（2018.03.30-2024.06.24）、李天翔（2024.06.07-2025.02.19）、李延峥（2024.08.28-至今）。富荣福锦混合A2020年-2024年的业绩及同期业绩比较基准分别为：87.80%/20.09%、8.45%/-1.72%、-9.03%/-14.45%、-13.57%/-6.52%、21.20%/13.43%。富荣福锦混合C2020年-2024年的业绩及同期业绩比较基准分别为：87.60%/20.09%、8.34%/-1.72%、-9.12%/-14.45%、-13.66%/-6.52%、21.14%/13.43%。数据来源：定期报告，数据截至2024年12月31日。本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件中涉及基金风险收益特征或风险状况的表述仅为主要基于基金投资方向与策略特点的概括性表述;而本基金各销售机构依据中国证券投资基金业协会发布《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》及内部评级标准、将基金产品按照风险由低到高顺序进行风险级别评定划分，其风险评级结果所依据的评价要素可能更多、范围更广，与本基金法律文件中的风险收益特征或风险状况表述并不必然一致或存在对应关系。同时，不同销售机构因其采取的具体评价标准和方法的差异，对同一产品风险级别的评定也可能各有不同;销售机构还可能根据监管要求、市场变化及基金实际运作情况等适时调整对本基金的风险评级。敬请投资人知悉，在购买本基金时按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验，并须及时关注销售机构对于本基金风险评级的调整情况，谨慎作出投资决策。
风险提示：1、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。2、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。3、基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。4、基金评价结果并不表示对基金业绩未来表现的预测，也不视作投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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$富荣福锦混合C(OTCFUND|005165)$
