上周港股通互联网指数上涨0.69%，中国互联网50指数上涨1.30%。上周迎来密集一季度财报披露，重要动态如下：
腾讯2025年第一季度业绩：腾讯2025年一季度收入同比增长13%至1800亿元，高于预期，主要得益于游戏和广告收入超预期；Non-IFRS净利润同比增长22%至613亿元，同样高于预期，主要因多项业务毛利率超预期。游戏业务方面，一季度收入同比增长24%，海外和国内游戏均表现强劲，广告业务收入同比增长20%，视频号广告等表现突出，金融和企业服务收入同比增长5%，其中金融科技收入增长3%，企业服务收入增长13%。一季度毛利率同比提升3.2个百分点，主要得益于VAS和FBS业务毛利率提升，同时销售费用率下降，管理费用率因一次性开支略有上升，Non-IFRS营业利润和净利润分别同比增长18%和22%。
阿里巴巴2025年第一季度业绩：阿里巴巴2025财年第四季度财报显示，核心客户管理收入（CMR）同比增长12%，好于市场一致预期，云智能集团收入同比增长18%，同样超出卖方一致预期。调整后息税摊销前利润（EBITA）同比增长36%不及市场一致预期，主要由于云智能集团利润率下降及本地服务和菜鸟业务亏损扩大。整体收入同比增长7%，调整后每股收益同比增长16%，包含一次性处置亏损。公司宣布年度现金股息提高20%至2美元/ADS。
网易2025年第一季度业绩：网易2025年一季度业绩好于市场一致预期，收入同比增长7%至288亿元，Non-GAAP归母净利润同比增长32%至112亿元，主要得益于游戏收入超预期以及费用节省显著。公司宣布一季度分红0.675美元/ADS，总计4.28亿美元，分红比例达30%。一季度收入增长得益于多款自研游戏表现强劲，如《第五人格》收入创新高，《燕云十六声》多端流水可观，同时递延收入同比增长19%。费用方面，销售费用和管理费用同比大幅下降，推动营业利润率同比提升8个百分点至36%。
贝壳2025年第一季度业绩：2025年一季度，贝壳收入同比增长42.4%至233亿元，超出市场预期，主要得益于房产交易服务业务的强劲表现；经调整净利润同比持平至13.9亿元，同样超出预期。核心业务方面，存量房和新房GTV分别同比增长28.1%和53.0%，二季度预计存量房GTV同比持平，新房GTV有望增长超10%。新兴业务中，家装家居业务收入增长22.3%，房屋租赁服务业务收入增长93.8%，均实现了利润率的提升。此外，贝壳推出的AI找房助手“布丁”已在多地测试，有望进一步提升客户体验和匹配效率。
从估值层面来看，对比历史情况，当下的互联网公司估值仍处于相对低位。具体来看，中国互联网50指数的市盈率为18.32，处于近5年的13.85%分位点；港股通互联网指数的PE-TTM为22.81，处于近5年的13.72%分位点。经过两年的降本增效，互联网公司收入增长放缓但利润改善。如今，主流互联网大公司开启新一轮投入周期，积极布局新方向，整体板块增长有望重回正轨。
（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）
注：数据来源：Wind，截至2025年5月18日。以上仅作为对指数表现的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
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