今天内容很重要，关乎下阶段投资布局，爱粉们搬个小板凳细细品读吧。先赞后看，投资大赚！

最近行情给人的感觉是冰火两重天：说它不好吧，沪指悄悄六连阳；说它好吧，很多人不赚钱。主要原因有两点：

一是赛道分化严重。资金面还没有全面回归，主力只能小范围内作战，主攻少数几个有题材有预期的赛道。比如今天，商业航天又爆了，20来只个股涨停；新能源、大科技、军工（商业航天带动）、化工等有所表现，可大消费、港股创新药走势低迷，白酒反而创出阶段新低。局部热点只能带来局部赚钱效应，没跟上队的自然也就吃不到肉，还有一部分人套在大科技等解套，于是很多人感觉不怎么美好。

二是热点轮动较快。因成交量不足、人气待复苏，行情持续性就不是很好，除了少数赛道外多数板块与个股反弹幅度很小，于是大家就感觉“指数涨了钱没涨”。

这种情况会伴随着春季行情逐步展开而改观，低位滞涨赛道及调整充分板块在下阶段行情中应会有所表现。给爱粉们梳理出春季行情四大重点：

一是科技赛道仍是重点。期待已久的高低切换没有任何迹象，大消费、大健康依然低位震荡，未现资金大规模流入，主流资金仍在科技赛道活跃。从盘面动向看，主力重点进攻的还是AI硬件端，应用端行情可能要到春季行情后半段了。

二是新能源、化工等赛道作为第二梯队有走强苗头。反内卷持续发力，光伏、电池、化工盈利能力改善，加上经济复苏预期增强，新增需求旺盛，市场认可度逐渐提升（今天化工创出本轮牛市新高），应多加重视。

三是大消费、大健康也会有行情，只是起涨可能会晚一些。这两大赛道表现不振，主要是行业基本面预期不强，需要硬核逻辑来唤醒沉睡的估值修复，比如基本面显著回暖、政策利好大超预期等等，可现在没有这些强刺激信号，主力们也在等待，于是就走得比较弱。扩内需排在首位，明年很可能会推出更大力度的经济复苏计划，消费赛道补涨行情会有的。这个时候要做的就是等风来，风来了行情就来了。

四是春季行情结束后应加强风险防范。A股以往牛市周期多运行26--29月，明年一季度结束时这轮牛市刚好运行26个月，牛市周期也走得差不多了。这轮牛市有走成慢牛倾向，也有打破“牛不过3”的规律，到底能不能实现呢？留给爱粉们思考吧。就算这轮牛市能走成长牛慢牛，但一大波上涨过后也要有风险意识对不对？

今天加仓半导体、核心优势、精准医疗，所有中线标的继续持有待涨。下步准备加仓港股科技、化工、电池等有潜力的中线标的。

1、半导体

赛道投资务必把握三大重点：行业景气度够不够好，成长逻辑够不够硬、市场认可度够不够高。符合这三大要点的赛道一不小心就会成为市场核心主线，通常会有超预期表现。

比如半导体材料设备板块，最近走得很强，就是因为它市场逻辑足够硬：周期复苏+国产替代+AI驱动，三重共振推动行业景气度及市场人气高涨，为行情插上腾飞的翅膀。

一是行业周期底部复苏，市场需求爆发，盈利能力显著回暖。

前两三年手机厂商疯狂砍单、芯片价格惨遭腰斩，如今形势大反转，涨价潮此起彼伏，全球半导体行业已彻底走出低谷。AI算力需求爆发和存储行业反转，带动整个产业链量价齐升。寒武纪、海光信息、北方华创等行业龙头业绩暴增，寒武纪、海光信息等AI芯片公司营收同比翻倍，北方华创等设备商订单排到明年。

二是国产替代加速突破，长期发展基础越来越扎实。

之前我们很多半导体核心设备依赖进口，关键领域不断传来技术突破好消息，越来越多国内企业在各自领域逐步站稳脚跟，如中微公司的3D NAND刻蚀设备全球市占率超20%，拓荆科技的PECVD/ALD设备在国内市占率稳居第一。核心技术不断取得新突破，行业长期成长性也就有了更足的底气，现在国产替代进入黄金发展期。

三是AI产业链爆发，超级周期起航。

全球都在猛砸钱搞AI基础设施建设，如超算中心、数据中心、云服务器等，AI芯片、存储芯片、储能、液冷等需求暴增。2025年12月DDR5内存芯片报价比去年涨了3倍，3D NAND闪存价格也翻了三倍。8月初黑马花399元买的16GDDR5笔记本内存，昨天去官方商城一看，直接涨到了1199元，简直不要太夸张！不过，这也充分说明了行业景气度是真的高。

$汇添富竞争优势灵活配置混合(OTCFUND|007639)$   10月底更换基金经理后，投资方向重点聚焦半导体设备，近一月大涨19.81%，超过近98%的同类产品，进攻性十足。

半导体行业超级周期起航，行业龙头显著受益，中线潜力值得期待。板块指数冲到了前高附近，短期或有震荡洗盘，今天先投一笔上车，近日如有回调择机低吸加大投入，布局即将到来的春季行情。

2、核心优势

上周上车了$华宝核心优势混合C(OTCFUND|016461)$   ，这只基聚焦上市公司“核心优势”，重点配置竞争优势突出、财务状况优秀、行业地位领先的高成长性优质龙头，自带优秀基因。

近3年大涨160.66%，跑赢同类平均超139%，超过99%的同类产品。近2年、近1年、近6月、今年来等时段均大幅跑赢同类平均收益，市场排名均居前1%，不得不说这业绩是真的不错。

据最新季报，前10重仓股集中配置CPO、PCB、电池等高景气度赛道龙头，如新易盛、中际旭创等CPO龙头，沪电股份、生益科技等PCB龙头，宁德时代、亿纬锂能等电池龙头。

全球AI算力基础设施正处于大规模投入期，数据中心建设浪潮拉动了CPO、PCB及储能巨大增量需求。据摩根士丹利数据，2025 年全球前11大云服务商资本支出预计将达约 4700 亿美元，同比增长 68%；到2026年资本支出预计将超过6000亿美元，年均增长率达33%。

重仓股中头部厂商在手订单饱满，业绩持续高速释放，这只基充分受益，看好其中线潜力，准备中线投上一波，今天再追加一笔，下周如有回调继续择机低吸。

3、电池

电池板块中线投资逻辑越来越清晰，关键变化在于行业成长叙事全面升级。

一是消费电子显著回暖，新能源汽车持续高景气度，全球渗透率仍在稳步提升，两大细分赛道旺盛需求构成了电池行业稳定的基本盘。

二是更大的变量来自以AI为代表的新兴科技领域，急剧扩张的算力催生了对于数据中心备用电源和储能系统巨大的增量需求。低空经济、机器人等产业方兴未艾，提供了新的应用场景。需求结构的多元化，既增强了行业抵御单一周期波动的能力，也打开了长期成长空间。今年第三季度，我国动力电池销量同比增长45%，储能电池销量同比增长42%，展现出强劲的增长势头。

三是技术迭代带来产业升级预期。电池技术正处于快速演进期，固态电池产业化进程备受瞩目。与目前主流的液态电池相比，固态电池在能量密度、循环寿命和安全性上都有质的飞跃。能量密度目标可达500Wh/kg，循环寿命在理想条件下有望突破一万次，远超液态电池水平。根据头部企业的技术路线图，全固态电池有望在2027年前后进入量产阶段。资本市场向来偏好“炒预期”，革命性技术从实验室走向产业化的前景，将为板块行情注入新活力新动力。

黑马持仓的$汇添富中证电池主题ETF发起式联接C(OTCFUND|012863)$   跟踪中证电池主题指数，不仅涵盖了传统动力电池龙头，在储能和固态电池领域也有很高含量（储能含量达26%，固态电池含量达42%），充分受益于行业技术升级和需求扩张双重红利。宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、先导智能四大金刚占比很高，有行情时在龙头带动下进攻性更强。

今年来大涨近60%，跑赢同类平均超33%。看好其中线潜力，昨天刚加过一笔，下周找机会继续低吸。

4、新能源

新能源赛道核心逻辑已经从单纯的政策驱动转向了政策、技术、需求的多重共振。传统需求（如新能源汽车、消费电子、风电、光伏）基盘依然稳固并持续增长，新兴需求（储能、液冷）爆发式增长，新旧动能接续为行业注入新活力。

全球能源结构转型大势所趋，从石化能源加速向新能源跨越，从高碳到低碳直至零碳，清洁能源及其配套设施长期投资趋势明确，共同推动了储能电池、动力电池、风电光伏组件等需求快速增长。2024年，全球可再生能源新增装机容量达700吉瓦左右，连续第22年刷新纪录；全球新增发电量的80%由可再生能源与核能满足，两者合计占比首次突破40%。

中国拥有全球最完整的新能源产业链体系，光伏、风电累计装机容量和发电量稳居世界第一；新能源汽车、电池、光伏等产品国际竞争力十分强悍，一跃成为全球最大的清洁技术出口国。2024年中国锂电池产量突破1.2TWh，贡献了全球约70%的电池材料和60%的动力电池供应。在2025年全球新能源企业前10强中，中国企业占据7席。

$银河核心优势混合C(OTCFUND|016981)$   重仓电池、风电、液冷等细分赛道龙头，充分受益全球新能源革命及AI革命下的时代红利。

近6月大涨61.49%，跑赢同类平均超34%。春季行情渐进，黑马继续持有待涨，如有好机会准备再补点仓位。

5、精准医疗

$汇添富中证精准医疗指数(LOF)C(OTCFUND|501006)$   是黑马的第一大重仓，投了两年多。这个指数涵盖了化学药、生物药、创新药、医疗等多个细分领域，更能代表大健康赛道行情，受创新药、创新医疗带动，进攻性明显强于中证医疗和生物。

调整了3个月，回踩到重要支撑位，跌了20%，洗盘很充分了，后市继续大幅杀跌的可能性很小，这里又构成了不错的机会点。

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以上内容仅为个人观点，不具任何指导意义，不构成任何投资建议。提及个股基金仅为记录市场观点和实盘操作过程，不做任何推荐。基金过往业绩不代表未来，投资者需注意市场波动风险。

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