春节长假将至，A股即将“闭门谢客”，是提前卖出股票，还是坚决持股过年，这是个老生常谈但又非常现实的问题。尽管每年的情况不尽相同，历史经验也未必会在未来重演，但复盘过去也许能给出一些启示。
01
节前虽有抛售，但压力高峰已过，当前布局胜率较高
以过去10年（2016-2025年，下同）的数据作为样本，分别计算万得全A指数在春节长假前后三周的表现可以发现，A股市场在春节前表现相对偏弱，在春节后表现相对偏强。一种可能的解释是，春节长假时间较长，海外可能出现“幺蛾子”，再加上假期消费需要，部分投资者会选择“落袋为安”。
进一步细看可以发现，卖盘压力最大的似乎是春节前第二周，当周万得全A平均收益率为-2.20%，10年中上涨的次数仅有3次。相比之下，春节前一周，万得全A平均收益率分别为0.53%，10年中有5次上涨，表现已有所改善。究其原因，或是部分投资者提前“返乡”和“出游”，因此要卖也是更早卖，真到了节前一周，卖盘力量已经减弱。
更为重要的是，节后A股往往会有较好的表现，万得全A节后第一周、第二周、第三周的平均收益率分别为2.03%、0.86%、0.83%，10年中上涨的次数分别为8次、8次和6次。因此，如果历史经验重演的话，当前不仅不该卖出，反而应是相对较好的买点。
02
中小市值的反转效应更强
类似于万得全A指数，可以对不同市值和不同风格的指数做上述统计分析。从市值维度来看，万得微盘股指数和中证2000指数在春节前后的“反转”更为明显。一种可能的解释是，小盘股波动更大，对应的资金更加灵活，更倾向于做短期调整。因此，如果历史经验重演的话，当前配置中小盘或是利用春节效应较好的选择。
03
成长风格的反转效应更强
类似于万得全A指数，可以对不同市值和不同风格的指数做上述统计分析。从风格维度来看，其规律不如市值维度，但仍具有一定的特征。整体来看，成长板块的反转效应更强，金融板块的反转效应较弱。其背后的解释或跟小市值一样，由于成长板块波动较大，所以对应的资金更加灵活，更倾向于做短期调整。因此，如果历史经验重演的话，当前配置成长股或是利用春节效应较好的选择。
04
关注计算机、电子、通信、有色、机械设备、综合
从行业维度来看，同样可以统计过去10年的平均收益率和上涨次数。由于行业较多，完全展示会显得过于繁琐且模糊焦点，故此处选择收益率前后反转和上涨次数前后反转最大的10个行业。具体计算为，春节前第1周、春节后第1周、春节后第2周、春节后第3周的收益率之和（上涨次数之和）减去春节前第2周的收益率（上涨次数）。
综合收益率和上涨次数，计算机、电子、通信、有色、机械设备、综合的反转效应最强，跟成长风格反转效应最强相一致。相较之下，银行、食品饮料、非银金融等行业反转效应不强，甚至银行节前表现要强于节后。因此，如果历史经验重演的话，当前配置计算机、电子、通信、有色、机械设备、综合，或是利用春节效应较好的选择。
05
港股春节效应不明显，但综合表现较好
将视角从A股扩展到港股、美股、黄金、白银，可以发现春节效应不明显，毕竟虽然A股收市，但上述资产还在持续交易，因此资金撤出再进入的动机不大。不过，港股在春节前后综合表现较好，如果历史经验重演的话，或也值得加以关注。
$富国全球科技互联网股票(QDII)C(OTCFUND|022184)$
$富国上证指数ETF联接C(OTCFUND|013286)$
$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(OTCFUND|014674)$
#春节你是持币过节or持基？##投顾交流会##全球股市集体大反攻 你的仓位配置如何？##Seedance 2.0引发争议：地表最强VS信任危机##下个风口赛道是谁？#
风险提示：投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
