#基金经理说##基金经理茶话会#
最新消息，中美经贸中方牵头人、国务院副总理表示，中美达成重要共识，会谈取得实质性进展。
这可以说是一个突如其来的重磅利好消息。上周，美国就与英国在关税问题上达成一致。英国让步，同意降低美国牛肉、乙醇等农产品进口关税，其中牛肉关税从 20% 降至零，乙醇关税归零。美国则是对英国出口的钢铁和铝制品免征 25% 关税。另外汽车关税方面，每年首批 10 万辆英国汽车关税从 27.5% 降至 10%，覆盖 2024 年英国对美出口的全部汽车数量。
这个协议被视为美国新总统的 “逐个击破” 策略的示范案例，旨在通过行业关税减免换取农业市场准入，同时为后续与其他国家的谈判提供模板。
此次中美会谈，何立峰表示，经过中美双方的共同努力，会谈富有成效，迈出了通过平等对话协商解决分歧的重要一步，为进一步弥合分歧和深化合作打下了基础、创造了条件。虽然没有透露具体的细节，但仅仅从这个定调上看，就可能会给市场带来一定的情绪催化。
因此今天可以关注下市场的反馈，上周我们已经提过，整体的投资策略短期情绪上可以略偏积极一些。按照趋势线逢低的手法去考虑试错博弈，但要把控好仓位，以及止盈止损线。
具体的板块的情况，我会在其他的文章里给大家分享。
上证指数
*指数历史表现不代表未来，以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，文末涉及的基金为R3风险等级（具体以销售机构为准），须匹配C3风险等级的投资者。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
创新药大跌！能抄底吗？——创新药大跌!又怪特朗普
最新消息，美国特朗普政府宣布将于 5 月 13 日签署行政命令，强制要求制药企业将处方药价格降低 30%-80%，这一举措引发医药股暴跌，今天A股市场也同样受到情绪压制有所影响。
此次行政命令的核心是通过 "最惠国价格" 机制，要求美国药品价格与全球最低国家持平。但该政策存在显著法律障碍：历史上特朗普 2020 年签署的类似行政令因超越总统权限被联邦法院否决，因总统只能调控联邦医保覆盖的药品，无法强制私人市场降价。当前政策若直接干预商业保险和自费药品定价，可能再次引发司法挑战。
此外，政策执行细节模糊，例如是否区分原研药与仿制药、是否设置豁免条款等关键问题尚未明确，导致市场对实际影响范围存在分歧。
短期来看，主要是市场对于政策的不确定性有所担忧，尤其是高依赖美国市场的企业受到的影响较大，但中期看，中国《全链条支持创新药发展实施方案》等政策持续在加码，推动国产创新药出海。像2024 年国产新药海外授权金额就超过 400 亿美元，预计 2025 年将有更多品种在欧美获批，这个逻辑并未改变。
因此从投资的角度，短期回落或依然是比较好的博弈点，目前整体的右侧趋势也未明显改变。但需要把控好仓位，后续需要进一步观察政策的细则及影响程度，我们会为大家进一步做好跟踪。
恒生医疗
*指数历史表现不代表未来，以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，文末涉及的基金为R4风险等级（具体以销售机构为准），须匹配C4风险等级的投资者。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
（军工再度暴涨！怎么看？）——军工强者恒强!还能涨？
早盘军工板块再度拉涨。上周我们说得很明确，如果回落，可能是一个比较好的博弈点。因为趋势行情一旦起来，都是越早信越好。等到涨起来再去追，这个性价比又不高了。
消息面上，周末印巴冲突事件跌宕起伏，先是5月10日早晨，双方冲突再次升级，巴方关闭全部领空，然后是对印度进行网络攻击，使得印度70%的电网一度瘫痪。结果到了5月10日晚上，双方官宣已同意停火。
因此仅仅从这个事件去看军工的催化，其实最终是减弱的。但我觉得本轮资金炒作的核心重点，本身可能并不在印巴冲突事件的持续性，而是我国军贸打响口碑后的增量订单预期。因此逻辑上短期难说因为印巴冲突停止就消失了。
此外，周末军工还有一些其他的催化。比如人民日报刊文，要加快解放和发展新质生产力，另外美国军方那边称在组建新的机动部队，以应对“与中国可能发生的冲突”。这些可能也多少会给军工板块短期的行情继续加一把油。
整体而言，短期趋势已经起来，但上周回落没有上车的朋友，并不建议再追高了。可以继续观望一下，看看这波行情的持续性。尤其是涨至前高附近，可能会有一些压力，观察下资金后续的支撑力度如何，如果支撑力度够，依然可以考虑在后续调整的时候择机逢低再去博弈，没必要硬冲。
中证军工
*指数历史表现不代表未来，以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，文末涉及的基金为R4风险等级（具体以销售机构为准），须匹配C4风险等级的投资者。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
（黄金的趋势行情结束了吗？）——黄金重挫!局势全面缓和?
早盘现货黄金继续下跌，这一剧烈波动的背后，主要是由于地缘政治局势的显著缓和。
首先是中美贸易谈判从中方高层官员的表态看取得了突破性进展，虽然没有具体的落地细节，但短期关税事件的影响有所缓和。其次，周末印巴冲突双方在经历四天边境冲突后宣告停战。另外，饿乌那边也有新进展，俄罗斯总统普京提议于 5 月 15 日在土耳其伊斯坦布尔无条件重启俄乌直接谈判，乌克兰总统泽连斯基则表示 “期待全面持久停火”。这意味着短期出现了多重地缘缓和的信号。
当然从逻辑上讲，短期涨幅较高也是一大因素，此前我们提过，任何资产都逃不过经济周期的轮回，不可能无限制上涨，因此大涨之后的大跌，往往是周期规律。
我还是那个观点，从投资的角度，尽管短期回落幅度较大，但黄金作为资产配置的重要资产之一，还是可以考虑去定投或慢慢布局的。毕竟全国各大央行均有持续购金的一些动作。
如果是做短期的投机，或者博弈反弹趋势，前期的启动点附近（3月底左右）的位置，相对博弈的性价比会更高一些，但这只是从技术面分析的角度去看，没有什么特别的逻辑。一般如果没有底仓丰厚的利润垫，也要把控好博弈的力度，不要重仓或者梭哈去操作。
富国上海金
*指数历史表现不代表未来，以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，文末涉及的基金为R4风险等级（具体以销售机构为准），须匹配C4风险等级的投资者。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
$富国上证指数ETF联接C(OTCFUND|013286)$
$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C(OTCFUND|020111)$
$富国中证军工指数(LOF)C(OTCFUND|013035)$
