1 红土创新基金介绍及市场分析。

主持人介绍了红土创新基金的背景、投资方向和产品表现，重点提及了智能制造和医疗保健股票随后，石昌达分析了近期股市、债市及可转债市场的投资机会，并讨论了红利资产的潜力。

2 石昌达分析股债市场表现。

石昌达详细分析了近期股票、债券和可转债市场的表现股票市场三大指数集体下跌，成交量连续三周缩量，小盘股跑赢大盘债券市场波动较大，长端呈现倒U型震荡，利率先上后下，信用利差收窄他提到，债券市场的波动与股债调整及大行释放利润有关。

3 信用利差反映市场风险偏好。

石昌达分析了信用利差的变化，指出上周3A信用债与国债的利差收窄，表明市场对股票调整敏感，债券市场信心回升他还提到银行净息差压缩至历史低位，降息可能对银行资产端收益率造成压力转债市场方面，中证转债指数下跌，成交量减少，估值下降，偏股型转债表现较好权益市场方面，科技板块主导了年后三周行情，双创指数超过历史高点，AI信仰达到极致。

4 科技板块估值达到历史高点。

石昌达分析了科技板块在一致性预期下的估值变化，指出两会后市场风格可能切换，科技板块回落，红利板块资金回流他提到宏观基本面分析的重要性提升，顺周期品种出现机构资金布局此外，DeepSeek热点引发全球资金再配置，科技板块估值迅速上升，AI概念扩散至其他板块，硬件产业链估值达到历史高点。

5 市场活跃度下降，风格切换明显。

石昌达分析了近期市场变化，指出AI产业逻辑减弱，权益市场回调，美联储不降息并下调GDP增速预期，导致市场预期年内两次降息汇率压力减轻，A股进入业绩披露期，资金活跃度下降，市场转向稳健风格转债市场估值高位，但随权益市场风格切换，债基面临赎回压力。

6 转债市场面临调整与机会。

石昌达分析了转债市场的近期表现，指出赎回压力可能导致市场调整他提到转债市场同时受益于权益市场的火热和转债估值的上行，但上周债券市场震荡导致转债估值压缩，出现回调他认为高股息转债存在配置机会，并指出中长期供需结构向好他建议投资者进行全资产配置，动态调整权益和债券仓位，控制回撤风险。

7 市场不可预测，需做好资产配置。

石昌达分析了近期股市、债市和转债市场的表现，指出科技行情和红利资产的资金流向变化他强调了市场不可预测性，建议投资者做好资产配置，控制仓位，避免单一资产投资石昌达提到，近期红利资产受到机构资金青睐，建议投资者适当配置红利板块，以应对市场波动他还指出，美股科技板块的调整可能影响A股科技板块，提醒投资者关注稳健类资产。

8 高股息资产需谨慎选择。

石昌达指出，高股息资产并非完全等同于红利资产，关键在于公司经营的稳定性只有能够持续稳定分红的公司，其股息才具有确定性，才能与债券类比投资者在选择红利资产时，应关注公司的长期盈利能力，避免因股价波动而损失股息收益红土创新基金提供了多种固收加策略产品，如稳16个月持有期混合，适合长期配置红利资产的投资者此外，石昌达认为债券市场短期内可能维持窄幅震荡，收益率大幅上升或下降的基础均不明显。

9 降息不一定促消费。

石昌达认为债券市场将区间震荡，建议均衡配置股票和债券，关注科技成长和红利资产红土创新基金的相关产品值得关注。

10 红土创新基金强调稳健投资策略。

石昌达介绍了红土创新基金的固收加策略，强调不进行信用下沉，主要配置高等级高流动性债券和红利资产他建议投资者根据自身风险偏好选择产品，如红土创新稳健六个月持有期和增强收益债等他还提到，纯债基金适合长期持有，建议投资者关注红土创新丰源中短债和纯债产品，以应对市场波动。

11 固收类基金平衡组合回撤。

石昌达解释了固收类基金在资产配置中的重要性，强调其在权益市场波动时的对冲作用他建议投资者不要因短期波动而频繁交易，应长期持有以获取票息收益红土创新基金的纯债产品主要配置利率债，风险较低石昌达还建议投资者根据市场波动调整持仓，采用核心加卫星的配置模式应对市场变化。