1 红土创新基金介绍及消费行业投资机会。

张洋介绍了红土创新基金的背景和业绩表现，并分析了2025年消费行业的投资机会，重点解读了近期刺激消费政策及其对投资的影响。

2 政策提振消费与投资。

张洋介绍了2024年中央政治局会议提出的提振消费和提高投资收益的政策，强调了超常规逆周期调节和适度宽松货币政策的重要性2025年将全方位扩大国内需求，包括城乡居民增收、消费能力保障、服务消费提振等八个方面30项重点内容政策还涉及生育补贴、稳定股市和楼市、解决农民工欠款问题，以及提供养老和育儿保障措施，旨在减轻消费顾虑，提升居民边际消费此外，政策还支持家电、汽车、酒店、餐饮等消费，提升住房品质，保障消费者权益，并推动人工智能与消费结合，加速高新技术产品研发和应用，开辟高成长性消费赛道。

3 张洋介绍消费政策效果。

张洋详细介绍了2024年和2025年家电和汽车以旧换新政策的效果，指出家电消费直接拉动2700亿元，汽车报废和置换更新分别超过292万和370万辆他提到政策在持续加码，补贴范围和金额有所增加，预计政策刺激效果将逐步显现。

4 消费复苏将是一个缓慢过程。

张洋分析了消费复苏的缓慢性和食品饮料行业的基本面，指出食品饮料行业三季报营收增长2%，利润同比增长10.4%，但增速放缓他认为2024年四季度和2025年上半年消费行业基本面将逐步磨底，股价表现领先于基本面外资对中国资产配置需求增加，消费行业受政策支持，业绩发布期临近新渠道和模式如量贩零食店、新零售整改等带来增长机会，国产产品持续替代外资产品。

5 国货替代与消费出海趋势。

张洋分析了国货替代在黄金珠宝、化妆品、宠物食品等行业的进展，指出自主品牌在汽车行业的份额持续提升他还提到消费行业积极出海，茶饮店、潮玩店等加大海外布局此外，张洋讨论了生育补贴政策对消费板块的影响，认为政策有助于缓解新生儿数量下降问题，并借鉴了欧洲和亚太地区的生育政策经验，强调补贴力度与政策及时性对生育率的影响。

6 中国人口负增长压力大。

张洋指出，中国自2022年起进入人口负增长时代，2023年和2024年出生人口均低于死亡人口，老龄化严重，65岁以上人口占比达14%他建议及时构建完善的生育政策体系，包括财政、税收、保险、住房和教育等方面目前，攀枝花、大兴安岭和天门市已试点生育补贴政策，取得一定成效若全国推广类似呼和浩特的补贴力度，预计将占GDP的0.3%，对母婴类消费产品及整体消费环境有积极影响家电行业方面，尽管今年表现不突出，但龙头企业在以旧换新政策下有望受益。

7 家电和汽车行业前景看好。

张洋分析了家电和汽车行业的投资机会家电龙头积极拓展人形机器人领域，利用现有技术基础进行迁移汽车行业在智能化和机器人方向有显著发展，25年智能化搭载率将快速提升，中国车企有望进一步扩大市场份额地方政府和各类企业也在积极布局人形机器人领域，推动行业发展。

8 机器人智能化板块热度高。

张洋分析了机器人和智能化领域的最新进展，指出国内外在技术方案和供应商选择上的差异他建议投资者关注行业技术变革和主机厂的变化，以做出更好的投资决策此外，他还提到消费板块的基本面正在逐步筑底，建议关注年报和一季报的发布，以及新兴消费领域和政策方向。

9 年轻人消费偏好国潮元素。

张洋分析了当前年轻人消费趋势，指出他们更倾向于选择具有国潮元素的产品，如潮玩、黄金珠宝和护肤品等他还提到宠物消费的兴起，并强调科技属性仍是重要投资主线。