近期，伴随着权益市场的高歌猛进，债券市场步入了一轮明显的逆风期，市场情绪一度趋紧。
近期债市调整的原因？
事实上，债市的每一次阶段性回撤，本质皆是市场对经济预期、政策节奏与交易结构的再定价。
此轮调整的直接导火索，源于政策预期升温与资产轮动效应的双重冲击。7月上旬，“反内卷”政策超预期出台，十大重点行业稳增长方案落地，叠加雅下超级水电工程启动，市场对需求侧刺激的乐观预期显著升温。这一背景下，大宗商品价格快速上涨，股市亦同步走强，上证指数一度突破3700点，而沪指创下近十年新高。资金从债市流入股市，进而引发债市调整。
调整后的债基为何依然值得？
回溯近十年几次债市回调，无论是2020年的“经济复苏预期强化”还是2022年的“理财赎回潮”，债券型基金指数经历调整之后，最终都迎来了修复。
数据来源：iFind，截至2025.8.18。
如何看待后续债市？
资金面上，虽然7月政治局会议删除了“适时降准降息”的表述，市场对央行降息降准的预期有所降低，但央行仍有望通过MLF、买断式逆回购等工具维持流动性充裕，整体资金面或保持“均衡偏松”的状态。
基本面上，当前债市承压的主要原因，是股市和商品市场阶段性走强“分流”了资金，而本轮“反内卷”对通胀的拉动效应仍有待观察，短期内或难以改变债市的长期趋势。
情绪方面，商品市场“反内卷”的交易热度正在降温，这会在一定程度上缓解债市的压力，债券收益率 “大幅持续上涨”的可能性不大。
总的来说，当前债市虽然暂时承压，但长期来看，基本面和资金面还是为债市提供一定支撑。
我们如何应对？
无论股、债行情如何起伏，家庭资产可考虑维持股债大体平衡，切忌因为股市一涨就把全部资金挪去追高；长远来看，债券仍是资产配置里“压舱石”般的存在。眼下债券收益波动加大，利率敏感度低的中短债基金就成了可以关注的选项。推荐两款适合作为底仓配置、回撤控制佳的产品：
高等级信用债为底仓，利率波段增厚收益
长信30天滚动持有短债债券
A类013236 C类013237
严控信用风险，杠杆久期灵活，适度进行利率债交易
长信纯债壹号债券
A类519985 C类004220 E类021311
风险揭示书
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