$恒生前海恒源天利债券A$ 沪指站上3800点后的反复争夺也清晰地表明，板块轮动加快，结构性行情突出，兼具“债券稳健打底”与“权益弹性进攻”特性的二级债基，自然成为平衡布局的理性选择。二级债基通常以债券（≥80%资产）为底仓获取稳定收益，同时通过≤20%的股票/可转债等权益资产增强弹性。这种结构在震荡市或弱复苏周期中表现突出——债市提供安全垫，股市捕捉结构性机会，实现“进可攻、退可守”。
利率环境：若处于低利率周期，债券价格易涨难跌，债基底仓收益稳定；若预期利率上行，需关注基金久期管理能力。
股市波动：若股市处于估值低位或结构性行情（如科技、消费升级），二级债基的股票配置可分享红利；若股市高波动，需警惕回撤风险。
经济周期：在经济弱复苏或政策托底阶段（如财政发力、货币宽松），债市与股市均有机会，二级债基的平衡特性更易凸显价值。
众所周知，兼具股债所长、攻守兼备是二级债基的最大优势。二级债基通常将80%以上的资产配置于国债、金融债、企业债等固定收益类产品，追求获取稳定的利息收入；同时，可以将部分基金资产投资于股票市场，力争跟上股市获取收益弹性机会。而恒源天利作为一只地道的二级债基，攻守的优势可谓非常突出。
债券端以AAA级信用债为主，利率债做波段，杠杆率112%卡在安全线内，避免“激进赌债”风险。权益端严格控仓，真正做到“以债为主”，降低投资者心理压力。
近一年涨幅达19.91%，大幅跑赢业绩比较基准；近三年同类排名前3%（18/813），净值频创新高。2025年以来收益12.87%，远超纯债指数的0.30%，彰显“低波动+高收益”特性。基金经理钟恩庚、胡启聪专注“固收+”多年，持仓变动精准踩中市场节奏。
二级债基在平衡风险与收益方面具有独特价值，当前是否为好时机需结合具体市场环境判断。恒生前海恒源天利债券A（013204）若能在控制回撤的同时，有效捕捉股市机会，则可能符合“进可攻、退可守”的需求。@恒生前海基金