股市起伏波动频繁。单一配置权益资产不太适合风险承受能力较低的投资者，风高浪急的市场对投资者的择时能力与持有耐心提出了较为严苛的考验。想要平稳的穿越市场，结合当下环境，多元的资产搭配成为降低波动的“良方”。其中，股债双栖的二级债基或许是应对当前市场的“破局”方法之一。

和纯债、纯股不同，以二级债基为代表的股债混投资属于多资产产品，无论是大类资产配置，或是债券、股票、转债的投资能力，都能成为收益的来源。

尤其是面对震荡的市场，以二级债基为代表的品种攻防兼备，力争在债券收益的基础上，提供权益的向上弹性，发挥大类资产配置作用。 一个参考是，万得混合债券型二级基金指数（简称二级债基指数），过去十年（2015/9/30-2025/9/17）累计回报43.45%，最大回撤-6.93%。从历史数据来看，相较于沪深300及上证指数，混合债券型二级基金指数波动相对更小，收益也相对稳健。

以恒生前海恒源天利债券A（013204）为例，该基金在各阶段都取得了非常亮眼的收益表现，截至9月18日，该基金近一年收益率达到了20.42%，近半年收益率11.68%，近三个月收益率9.27%，各阶段同类排行都堪称优秀。

该基金采取“固收打底+小盘成长增强”的投资策略，通过债券等固定收益类资产的投资平稳收益，并配置不超过20%的权益类资产投资增强回报。具体来看，在债券投资方面，该基金严控信用风险，超过80%的仓位精选高性价比的信用债和流动性较好的利率债、现金管理工具等为基本配置，力求提供持续的基础收益。而在权益类“进攻性”资产的选择上，该基金则更注重“安全性”和“高胜率”。例如，在股票的选择上，该基金更偏向于成长风格和价值风格均衡，并分散个股集中度，在控制风险的前提下追求收益增强。同时灵活调整久期水平、杠杆水平、持仓期限结构及持仓券种结构，并注意控制回撤风险，因此该基金回撤控制的也不错。

钟恩庚先生拥有丰富的二级债基管理经验，擅长把握中长期的趋势性机会，坚持自上而下，注重基本面与行业、个体的综合分析与判断，在保证安全性的基础上力争投资价值最大化。胡启聪经理，深耕消费、医药等增速稳定、估值合理的标的，赚取EPS持续增长的收益，作为组合的压舱石；并适度配置可期等中短期业绩爆发强的标的，为组合提供弹性，对于产业景气度与企业成长性有深刻研究。二人协同操作，通过固收打底，严格控制信用风险；同时权益增强，提升投资组合弹性，致力于为投资者带来长期稳定的回报。

总结，颠簸行情下，像恒生前海恒源天利债券A（013204）这样的二级债基，兼顾股债投资机遇，力争为投资者带来更优的投资体验，帮助投资者摒除短期市场大幅上下波动的杂音，而做稳健的长期陪伴。因此，想稳中求进的投资者，可以持续关注！@恒生前海基金

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