今年电池板块的火热主要受益于全球新能源车渗透率持续提升、储能需求爆发增长以及技术突破加速等多重利好因素。

一、新能源车电池行业基本面分析

新能源车电池行业正迎来需求、技术、政策三大驱动因素的共振。从需求端看，全球新能源车市场持续高增长。中国新能源汽车渗透率已从2020年的5.4%飙升至2025年9月的58.1%，远超欧美市场（美国11.2%、欧洲25%）。根据国际能源署数据，2023年全球新能源汽车销量达1465万辆，同比增长35.4%，预计到2030年将增长至4500万辆 。除了传统乘用车外，电动重卡、船舶等新应用场景需求增长迅猛，2024年电动重卡销量同比增长80%，为行业打开长期增长空间。同时，储能市场需求爆发，2024年中国新型储能装机容量达78.5GW，同比增长130%，海外储能市场订单排期已至2026年。

技术突破方面，固态电池和钠离子电池等新一代技术正加速产业化。比亚迪、宁德时代等头部企业已启动固态电池中试线，计划2027年实现小批量量产，能量密度突破500Wh/kg，安全性显著提升。宁德时代自主研发的钠离子动力电池已通过国标认证，计划于2026年批量供货，成本优势明显。这些技术突破将推动电池行业向更高能效、更低价格方向发展，进一步提升新能源车的市场竞争力。

政策支持方面，中国、欧洲、美国等主要经济体均出台政策扶持新能源车电池产业发展。中国延续新能源汽车购置税减免政策至2025年底，但自2026年1月1日起将减半征收，每辆新能源乘用车减税额从3万元降至1.5万元。同时，工信部推动固态电池研发，预计2030年市场规模达200亿元。欧洲通过高额补贴刺激新能源车消费，美国《通胀削减法案》(IRA)则通过税收抵免政策推动本土电池产业链发展，要求2025年后电池关键矿物不得来自中国，试图实现供应链”去中国化”。这些政策变化将重塑全球电池产业格局，考验中国电池企业的国际竞争力。

二、当前市场状态评估

从估值水平来看，国证新能源车电池指数当前PE(TTM)约30倍左右，处于历史54%-55%分位区间。相比2022年的60倍PE，估值已大幅回落，但相比其他新能源细分领域仍处于中高位置。根据Wind预测数据，该指数2024年归母净利润增速预计达33.70%，对应PE将降至19.77倍，估值与成长性匹配度较高。然而，近期市场波动较大，10月10日广发国证新能源车电池ETF联接C单日跌幅达6.57%，显示出短期超买后的获利回吐压力。

资金流向方面，北向资金在2024年3月大幅增持电池板块55.92亿元 ，5月增持9.07亿元 ，但近期资金流入有所放缓。从基金规模看，广发国证新能源车电池ETF联接C最新规模为4.91亿元，场内ETF规模超170亿元，流动性充足。机构持仓方面，Q3主动偏股基金加仓电池板块12个百分点，宁德时代重回第一重仓。这表明市场对电池板块的长期投资价值仍保持较高信心。

短期风险主要来自三个方面：一是技术路线博弈风险，固态电池若提前量产可能引发现有液态电池企业估值重估；二是产能过剩风险，2024年锂电池产业链投资超万亿，部分环节产能利用率已低于50%；三是海外政策限制风险，美国IRA法案要求2025年起电池关键矿物不得来自中国，可能影响出口。此外，钠离子电池量产可能加剧行业竞争，进一步压低电池价格。

三、投资策略建议

入场时机选择：建议在PE跌至30倍以下（历史30%分位）时加仓，同时结合技术指标（如RSI<30）确认超卖状态。当前指数估值处于中高位置，短期波动风险较大，但长期增长逻辑坚实。可关注2025年底购置税退坡前的政策窗口期，以及固态电池量产进展等关键节点。

定投方案设计：考虑到电池板块波动率高达42%，建议采用定投策略降低择时风险。具体方案可为：每月固定日期投入固定金额，利用广发国证新能源车电池ETF联接C的C类份额低费率（管理费0.15%+托管费0.05%）和灵活赎回特性（持有超7天无赎回费）。历史数据显示，即使在高位进场，通过定投也能在经历波动后获得正收益（总收益率10.01%，年化33.4%）。若市场出现明显调整，可适当增加单月定投金额，加速摊薄成本。

风险对冲方法：电池板块与消费、金融板块相关性仅0.2，但内部波动较大，需采取多层次风险对冲。首先，可配置光伏、储能等新能源细分领域ETF（如阳光电源、隆基绿能）进行行业内部对冲，占电池仓位的30%-50%；同时，考虑配置波动率指数产品对冲极端市场风险。对于风险承受能力较低的投资者，建议单次投入不超过股票资产的20%，避免All in。

四、广发国证新能源车电池ETF联接C投资优势

广发国证新能源车电池ETF联接C跟踪的国证新能源车电池指数具有三大优势：一是覆盖全面，精选30家电池产业链龙头企业，前十大权重股占比超50%，包括宁德时代、比亚迪、恩捷股份、亿纬锂能等行业巨头；二是”含固量”高，指数成分股中有15只与固态电池指数重合，“含固量”高达58.74%，能够分享固态电池技术红利；三是产业链均衡，电池制造占41.86%，上游材料占31.06%，上游资源占18.31%，覆盖从矿产到制造的全产业链。

从历史表现看，基金2025年至今收益超63%，近一月涨幅28.67%，同类排名前10% 。近一年收益52.56%，近三年收益13.31%，显示长期投资价值。基金经理罗国庆从业近10年，管理该基金超过4年，经验丰富。

从费用结构看，该基金费率仅0.2%/年（管理费0.15%+托管费0.05%），比主动基金低90% 。C类份额申购免费，持有超7天无赎回费，适合长期持有。被动投资避免”风格漂移”，持仓完全透明，降低了主动管理风险。

新能源车电池产业正处于”政策支持+技术突破+需求爆发”的三重利好叠加期，长期增长逻辑坚实，具备成为全年投资主线的基础条件。投资如登山，需耐得住寂寞、守得住繁华。新能源车电池是未来十年的黄金赛道，但需在市场狂热中保持清醒，避免追高，通过时间换空间，分享行业成长红利。@广发基金

$广发国证新能源车电池ETF联接C(OTCFUND|013180)$