$广发国证新能源车电池ETF联接C$ 在全球倡导可持续发展以及环保意识日益增强的大背景下，新能源车行业正以前所未有的速度蓬勃发展。而作为新能源车核心部件的电池，其重要性不言而喻，新能源车电池赛道也成为了众多投资者关注的焦点。木瓜认为新能源车电池赛道主要有多种技术路线并存、市场规模持续扩张、产业竞争愈发激烈三个特点。

从技术层面来看，目前占据主流地位的仍然是锂离子电池，其中又以三元锂电池和磷酸铁锂电池为主。三元锂电池能量密度较高，能够为车辆提供更长的续航里程，以高镍体系为代表的产品，能量密度可突破300Wh/kg，部分车型续航甚至突破1000km，在高端车型领域应用广泛。然而，它存在热失控风险较高的问题，这也限制了其进一步普及。磷酸铁锂电池则凭借出色的安全性和成本优势后来居上，特别是在结构创新后，体积利用率大幅提升，成本降低约40%，在国内市场需求的主导下，2023年全球动力电池装机量中占比首超60% 。不过，它在低温环境下的性能表现欠佳，这是亟待攻克的技术瓶颈。

随着技术的不断进步与革新，固态电池、钠离子电池等新兴电池技术崭露头角，为行业带来了新的曙光。固态电池被视为下一代电池技术的有力竞争者，其能量密度可达500Wh/kg以上，理想条件下循环寿命能提升至10000次以上，并且具备更好的安全性。众多车企和电池企业纷纷公布固态电池量产时间表，虽然距离大规模商业化应用还有一定的距离，但从头部企业的技术路线图、政策支持力度以及产业链协同进展来看，2027年可能成为固态电池量产核心验证的关键节点。钠离子电池成本相较于锂电池可降低30%，也已实现量产落地，像宁德时代首发的AB电池系统采用钠锂混搭方式，拓宽了其应用场景。

从市场层面而言，新能源车电池赛道的市场规模正迅速扩张。一方面，新能源汽车市场的快速增长直接拉动了电池需求。在国内，新能源车渗透率已稳定在50%以上，成为市场主力 ；在海外，全球储能电池需求增长确定性增强，欧洲户用储能库存预计在2025年出清，后续需求有望回升。2025年1 - 8月，我国动力和其他电池累计产量达970.7GWh，同比增长54.30%；我国动力电池累计出口同比增长30.3%。另一方面，储能市场迎来爆发式增长，2025年上半年全球储能电芯出货量达226GWh，同比增长97%，中国企业贡献了超90%的份额。这一储能市场的增长趋势，为新能源车电池赛道开辟了新的增长点。

然而，新能源车电池赛道在发展过程中也面临着诸多挑战。首当其冲的是产能过剩问题，前期行业的快速扩张导致产能增长过快，2025年全球电池产能预计达3930吉瓦时，但需求仅为1161吉瓦时，产能已是实际需求的3.4倍 。产能过剩引发了激烈的价格竞争，电池价格持续走低，同比去年下降超1/4，这严重压缩了电池企业的利润空间，使得行业洗牌加速，技术弱、成本高的企业面临被淘汰的风险。

其次，技术研发和创新的压力巨大。尽管目前电池技术取得了显著进展，但距离满足消费者对续航里程、充电速度、安全性等多方面的期望仍有差距。而且，在新兴电池技术的研发过程中，面临着诸多技术难题需要攻克，例如固态电池的硫化物电解质量产良率、干法工艺设备稳定性等问题。同时，电池技术正处于快速迭代期，企业需要持续投入大量资金进行研发，以保持技术竞争力，这对企业的资金实力和研发能力提出了极高的要求。

再者，原材料供应和成本问题也是制约行业发展的重要因素。电池生产所需的锂、钴、镍等关键原材料，分布不均且储量有限，价格波动较大。部分原材料对外依存度较高，容易受到国际市场供需关系和地缘政治等因素的影响，这给电池企业的生产和成本控制带来了极大的不确定性。为了降低对这些稀缺原材料的依赖，研发无钴电池、探索新的电池材料体系等成为行业努力的方向。

另外，电池回收也是一个不容忽视的问题。随着新能源车保有量的快速增加，大量退役电池的处理迫在眉睫。这些电池含有锂、钴、镍等重金属，处置不当易引发安全事故和环境污染。目前我国动力电池规范化回收率不到25%，大量退役电池流入私人企业或黑作坊 。如何建立完善的电池回收体系，实现资源的循环利用，减少环境污染，是行业发展中必须解决的重要问题。

尽管面临诸多挑战，但新能源车电池赛道的未来前景依然十分广阔。从宏观层面来看，全球能源转型是大势所趋，各国碳中和目标的提出推动了风电、光伏等可再生能源的快速发展，这必然对储能电池产生巨大需求。新能源车替代传统燃油车的进程仍在持续推进，随着技术进步，单车带电量还有进一步提升的空间，将进一步扩大电池市场需求。

从技术创新角度，随着固态电池、钠离子电池等新技术的不断突破和商业化应用，有望打开更广阔的市场空间。同时，电池技术与AI、大数据等新兴技术的融合也将为行业发展带来新的机遇，例如AI赋能电池管理系统（BMS），能够实现更精准的电池健康监测和预测，提升电池性能和安全性。

从产业发展角度，电池产业链上下游协同发展趋势日益明显，龙头企业凭借技术、规模和成本优势，在市场竞争中占据主导地位，带动整个产业链的优化升级。产业链各环节的集中度普遍较高，CR3 - CR5超过50%，龙头企业能够更好地整合资源，推动技术创新和产业发展 。

综上所述，木瓜认为新能源车电池赛道机遇与挑战并存。在技术创新的驱动下，市场规模有望持续扩大，但产能过剩、技术研发、原材料供应和电池回收等问题也需要行业各方共同努力解决。对于企业而言，加大技术研发投入，提升产品性能和质量，优化成本结构，积极布局新兴技术领域，加强产业链合作，是在激烈市场竞争中脱颖而出的关键。对于投资者来说，虽然行业存在一定风险，但长期来看，随着技术进步和市场需求的增长，新能源车电池赛道仍然具有较高的投资价值。@广发基金