【宏观要闻】
l 央行：落实落细适度宽松的货币政策。央行8月15日发布《2025年第二季度中国货币政策执行报告》。《报告》提出，要落实落细适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施力度和节奏，保持流动性充裕。要把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量。今年上半年，央行进一步加大逆周期调节力度，5月宣布一揽子货币政策措施并在1个月内全部落地实施，有效提振信心、稳定预期。货币政策逆周期调节效果较为明显。
l 7月份经济数据发布！保持稳中有进发展态势。国家统计局8月15日发布数据显示：7月份全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，全国服务业生产指数同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长3.7%。数据表明，我们国民经济保持稳中有进发展态势。
l 利好！个人消费贷贴息来了！8月12日，财政部、央行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》（以下简称《方案》），明确2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款（不含信用卡业务）中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。《方案》明确，贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费（详见附件1）。对于单笔5万元以上的消费，以5万元消费额度为上限进行贴息。政策到期后，可视实施效果研究延长政策期限、扩大支持范围。
l 央行：加大对科技型中小企业的信贷支持。8月15日消息，央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。报告指出，下一步，中国人民银行将深化金融供给侧结构性改革，落实好支持科技金融大文章工作方案，不断完善金融支持科技创新政策框架，加大对科技型中小企业的信贷支持，发挥中央和地方合力，共同推动科技创新债券市场发展，培育完善支持科技创新的金融市场生态，为高水平科技自立自强提供更加有力金融支撑。
l 海外宏观：上周美国7月CPI数据整体表现温和，缓和了市场对关税传导的担忧，但PPI数据超预期回升；7月零售对照组增速不弱，部分来自通胀回升。中美确认继续暂缓部分关税；贝森特呼吁联储降息，联储内部对降息路径的分歧加剧；美俄峰会未达成停火协议。全周来看，美三大股指上涨，美债收益曲线陡峭化，美元走弱，大宗商品普遍回落。本周关注美欧日8月PMI（8月21日）、杰克逊霍尔全球央行年会（8月21-23日）。
【市场回顾】
l 上周（2025.8.11-2025.8.15），主要宽基指数全部上涨。上证指数上涨1.70%，创业板指上涨8.58%，沪深300上涨2.37%，中证500上涨3.88%，中证1000上涨4.09%，科创50上涨5.53%。风格上，主要风格指数悉数上涨，其中成长（+5.04%）风格领涨。从申万一级行业看，周内各行业多数上行，其中上涨的行业有通信（+7.66%）、电子（+7.02%）、非银金融（+6.48%），跌幅靠前的行业为银行（-3.19%）、钢铁（-2.04%）、纺织服饰（-1.37%）。（数据来源：iFind）
数据来源：iFind，选取2025.08.11-2025.08.15
【板块动态】
国防军工：
从基本面角度出发，2025年是“十四五”收官之年，行业需求已迎来结构性反转并将延续至2027年。2023年以来受行业人事变动影响较小的方向有望延续稳健增长，显著延后的方向有望迎来系统性修复、爆发式增长。在基本面暂时没有显著变化的背景下，5月以来，军贸出口、兵器兵装、深海科技、商业航天、低空经济等细分方向主题行情高频轮动。展望未来两个月，9.3阅兵节点明确，事件宏大，舆论高度关注，有望持续催化军工板块情绪。
军贸领域催化不断，阅兵行情渐次展开
长信国防军工量化混合
A类002983 C类008960
TMT:
截至2025年8月15日，申万通信设备板块点数较年初上涨30.73%，位列31个申万一级行业排名第2。今年上半年，算力链仍是市场投资主线之一，国产算力链和海外算力链走势交替，期间主要受到DeepSeek R1发布、对等关税、北美AI预期提振等要素的影响。4月中旬以来，海外云服务大厂资本开支超预期，市场逐步走出“算力通缩”，核心供应商股价创新高。展望下半年，我们认为随着大模型能力不断增强、越来越多形态的应用场景有望推升AI推理的算力需求持续爆发，带动AI硬件的需求成长。我们认为以下趋势值得关注：1）国内外算力链需求增长确定性提升；2）网络在AIDC中的重要性有望提高；3）Agent等AI应用加速落地。
AI商业化加速，关注算力主线和政策性机遇
长信电子信息量化混合
A类519929 C类013153
风险揭示书
尊敬的投资者：
投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。长信基金管理有限责任公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信电子信息行业量化灵活配置混合型证券投资基金由长信基金管理有限责任公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信电子信息行业量化灵活配置混合型证券投资基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【https://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
