上周A股整体风险偏好有明显回暖，政策驱动效应在券商板块和军工板块相对显著，在交易情绪整体转暖的背景下，前期上涨较多的银行板块有所回调，与之相对的，成长板块（通信、电子等）在上周产生了明显的修复。

对于目前A股来说，伴随中报的临近，交易主线可能有所变动，可以增加对高增速板块的关注：

（一）创新药：当前板块经历阶段性回调，主要受情绪面扰动（地缘风险、汇率波动）及交易性因素（前期涨幅过大、获利盘兑现）影响，但估值已回落至近五年低位。调整后龙头标的性价比凸显，为资金提供入场契机。从业绩角度来看，2025年1-5月国产创新药出海交易额达455亿美元，部分首付款计入中报，有利于直接增厚利润。

（二）半导体：近期市场风险偏好逐步修复，AI产业链可能会重回主线，从基本面来说，外部技术限制与地缘风险倒逼供应链自主化，半导体设备、材料及关键零部件国产化率持续突破。国家大基金三期重点投资可能会聚焦HBM、AI芯片等高附加值领域，叠加地方产业基金协同，为本土企业提供资金与政策双重保障。

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