【宏观要闻】
l 10月CPI由降转涨：11月9日数据显示，10月份，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，环比上涨0.2%。受“反内卷”带动国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比、环比表现也均呈现积极变化。
l 我国进出口连续9个月保持增长：海关总署11月7日发布的最新数据显示，今年前10个月，我国货物贸易延续平稳增长态势，进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%。其中，出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平。10月单月进出口总值3.7万亿元，增长0.1%，从2月起连续9个月保持增长。总体来看，在各类支持政策充分发力下，四季度我国出口下行压力可控，预计全年仍将保持平稳增长态势。
l 前10月A股新开户涨超10%，机构加速入场凸显结构之变：上交所官方数据显示，2025年10月，上交所A股新开户数为230.99万户。这意味着，今年前10个月，新增A股开户数达到2245.88万户，较去年同期增长了10.57%。
l 10月以来，高盛、瑞银等知名外资机构共计调研了309家A股上市公司，主要集中在人工智能、工业自动化、新能源、半导体及消费电子等高景气度产业链。今年以来外资对A股的配置不断增加，截至今年三季度末，QFII机构在856家A股上市公司十大流通股东名单中现身，较去年底的781家明显增加，外资机构合计持仓市值高达1504亿元，相比2024年底增加超330亿元，增幅达28.4%。
l 海外宏观：美国部分民间就业数据超预期恶化，但10月ADP新增就业好于预期（彭博一致预期，下同）。IEEPA关税的合法性在美国最高法院遭受质疑，特朗普政府败诉的可能性上升。部分就业数据走弱，政府关门持续，叠加对AI前景的担忧导致上周美三大股指下挫，短期美债收益率下行，美元走弱，黄金反弹。本周重点关注美国政府关门进展，美国ADP周度就业数据（11月11日）。
【市场回顾】
l 过去一周（2025.11.3-2025.11.7），主要宽基指数多数上涨。上证指数上涨1.08%，创业板指上涨0.65%，沪深300上涨0.82%，中证500下跌0.04%，中证1000上涨0.47%，科创50上涨0.01%。风格上，主要风格指数多数上涨，其中周期（+1.85%）风格领涨。从申万一级行业看，上周行业涨跌互现，其中领涨的行业有电力设备（+4.98%）、煤炭（+4.52%）、石油石化（+4.47%），跌幅靠前的行业有美容护理（-3.10%）、计算机（-2.54%）、医药生物（-2.40%）。（数据来源：iFind）
数据来源：iFind，选取2025.11.03-2025.11.07
【板块动态】
新能源：
11月8日，国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书。白皮书除前言、结束语外分为六个部分，分别是坚定不移推进碳达峰碳中和、能源绿色低碳转型取得显著成效、重点领域低碳发展深入推进、重点降碳路径全面落地见效、支撑保障体系不断夯实、为全球气候治理注入强大动力。白皮书强调，实现碳达峰碳中和，是中国站在对人类文明负责的高度，基于实现可持续发展的内在要求作出的重大决策部署。作出碳达峰碳中和重大宣示五年来，中国牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，采取有力行动、付出艰苦努力，推动绿色低碳转型取得历史性成就。
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风险揭示书
尊敬的投资者：
投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。长信基金管理有限责任公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、长信低碳环保行业量化股票型证券投资基金由长信基金管理有限责任公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。长信低碳环保行业量化股票型证券投资基金属于股票型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【https://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
