从当前情况来看，预计铜价未来走势或较为乐观。$中信保诚中证800有色指数(LOF)C(OTCFUND|013081)$

宏观层面，美联储降息预期升温，美元走弱，为铜价提供了有利的金融环境。产业方面，供应端存在收缩预期，全球铜矿产能增速不及冶炼产能增速，冶炼企业产能过剩，产能利用率下降，且3月份已有冶炼企业开始检修，二季度检修规模预计进一步扩大。

需求端则不断向好，在国内家电、新能源汽车等以旧换新政策支持下，以及国家电网投资预计增速加快，铜的需求有望持续增长。此外，美国加征铜关税预期引发全球铜供应链震荡，导致铜流向美国，加剧了供应紧张。不过，铜价也面临一些风险因素，如美国关税政策的不确定性、库存异动以及技术面超买后的回调压力等。$中信保诚中证800有色指数(LOF)A(OTCFUND|165520)$

但总体而言，在宏观与产业端利好共振之下，预计上半年铜价可能有望整体向好。$中信保诚中证800有色指数(LOF)E(OTCFUND|023593)$

风险提示：本资料观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处。基金管理人对提及的板块/行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。投资有风险，选择需谨慎。