2025 年的港股科技市场那可真是热闹非凡，尤其是恒生科技指数，新高不断啊，那表现相当亮眼。截至目前，恒生科技指数已经斩获了颇为可观的正收益，涨幅更是突破了 20% 大关，这一成绩在全球各大指数中都十分突出。像阿里巴巴、腾讯这些权重股，股价也是一路高歌猛进，涨势喜人。

这也让相关ETF走势亮眼，尤其是跟踪恒生科技指数的产品，我幸好之前囤了点$大成恒生科技ETF发起式联接C$ （012980）。这只基金的业绩表现相当出色，近 3 个月涨幅达到了 27%，近 6 个月涨幅更是高达 60%，近一年涨幅也突破了 73%。

它紧密跟踪恒生科技指数，其成份股主要涵盖了与科技主题高度相关的 30 家最大的港股科技企业，而且基本上都是中资科技企业，涉及网络、金融科技、电子商务、数码等多个热门领域。

为啥恒生科技指数能有这么出色的表现呢？这背后有着多方面深层次原因。

从宏观流动性来看，全球经济增长呈温和复苏态势，尽管存在地缘政治风险和通胀压力，但整体向好趋势不变。美联储降息预期持续，使得全球资金配置新兴市场的意愿增强。港股作为新兴市场的重要组成部分，受益于此，吸引了大量资金流入。同时，2025 年国内实施 “财政更加积极 + 货币适度宽松” 政策组合，为经济复苏提供有力支撑，也为港股上市公司盈利改善奠定基础，进一步优化了港股的宏观流动性环境。

政策方面，对 “新质生产力” 的支持，大力推动了人工智能、新能源等科技领域发展。这不仅为港股科技股的表现提供了有力支撑，还让市场对科技企业的未来发展充满信心，促使更多资金流向相关板块。

然后人工智能技术突破是本轮港股上涨的关键因素之一。以 DeepSeek 为代表的技术突破，有力推动了 AI 平权，为 AI 赋能千行百业按下了提速键，直接引爆了 AI 科技行情 。AI 应用成为本轮行情的炒作主线，而互联网巨头作为主要载体，使得互联网企业集中的港股尤其是恒生科技指数，成为主要受益方。在技术突破的背景下，中国科技资产迎来价值重估。像港股市场中众多科技企业，其发展潜力和市场价值被重新挖掘，吸引了更多资金流入。

值得一提的是，那些主要成份股公司经过长时间的基本面调整，已经逐步走出低谷，重新踏上了快速增长的轨道。与此同时，AI 领域的发展趋势也为恒生科技指数成份股公司带来了新的机遇。AI 从上游的基础设施和硬件，逐渐向下游的软件和应用渗透，这一趋势将进一步推动这些公司的业务发展。比如说，一些专注于 AI 应用开发的公司，随着技术的不断成熟和应用场景的不断拓展，订单量和营收都实现了大幅增长。

机构也分析指出，展望 2025 年，市场对恒生科技指数成份股公司的盈利增长预期十分乐观。在这样的大背景下，当前恒生科技指数的 2025 年预期市盈率仅为 17.5 倍，不仅远低于其自身的历史平均水平，与纳斯达克 100 指数的估值水平相比，也具有明显的优势。感兴趣的可以关注$大成恒生科技ETF发起式联接C$ （012980）。#半导体走强 还能上车吗？#