$银华中证光伏ETF发起式联接C(OTCFUND|012929)$#2026我的投资菜单#投教小问题答案选择A，可以。

新的一年我将以“光伏进攻+自由现金流防守”构建哑铃策略，精准锚定2026年市场核心矛盾，是兼顾弹性与安全的理性选择。

一、光伏行业：反内卷下的“修复与分化”

2026年光伏行业进入“反内卷”攻坚期，政策驱动的供给侧改革与需求侧的结构性机会并存，但需警惕“修复不均衡”风险：

  • 供给端：工信部推动落后产能退出，多晶硅环节通过“光伏OPEC”式联盟限产，N型复投料价格从2025年7月的3.54万元/吨反弹至11月的5.36万元/吨（涨幅超50%），头部企业亏损收窄，但硅料库存仍超30万吨，全年过剩压力未消。

  • 需求端：国内装机受电价市场化影响，中性预期200-210GW（同比-23%至-26%），全球依赖中东、印度等新兴市场对冲，整体进入“平稳调整期”。

  • 投资逻辑：光伏板块短期受益于价格修复和政策催化，但中长期需聚焦技术迭代（如HJT、钙钛矿）和海外市场布局的龙头。银华中证光伏ETF发起式联接C（012929）紧密跟踪中证光伏产业指数，覆盖隆基绿能、通威股份等头部企业，2025年以来收益27.95%，近一年24.54%，弹性显著，适合捕捉行业反弹。

二、自由现金流：不确定性中的“价值锚”

2026年全球流动性宽松+国内“反内卷”政策，推动自由现金流策略成为“进可攻退可守”的底仓选择：

  • 底层逻辑：自由现金流=经营现金流-资本开支，代表企业“真金白银”的可支配能力。国证自由现金流指数通过ROE稳定性、经营现金流连续性筛选，叠加自由现金流率排名，兼具高股息和成长潜力。

  • 历史验证：国证自由现金流全收益指数2015-2025年累计涨幅446%，年化17.2%，连续7年正收益，显著跑赢沪深300、中证红利。

  • 基金表现：银华国证自由现金流ETF联接C（024571）成立于2025年7月，规模3.04亿元，近一年收益15.94%，波动率低于光伏指数，适合作为“安全垫”。其跟踪的国证自由现金流指数剔除金融地产，前五大行业（汽车、石油石化、家电等）占比超53%，契合“反内卷”下企业从“规模扩张”转向“效率提升”的趋势。

三、配置适配性：哑铃策略的“攻守平衡”

你的组合通过“高弹性光伏+稳健自由现金流”实现风险分散：

  • 进攻端：银华中证光伏ETF发起式联接C（C类份额免申购费，持有7天以上免赎回费）适合中短期博弈行业反弹，2025年以来收益27.95%，但需警惕国内装机负增长、硅料过剩等风险。

  • 防守端：银华国证自由现金流ETF联接C（费率0.5%管理费+0.1%托管费+0.25%销售服务费）提供稳定现金流和分红潜力，2025年成立以来收益8.92%，适合长期持有对冲波动。

  • 动态调整：若2026年光伏需求超预期（如新兴市场落地加速），可增配光伏；若市场风格偏向防御，自由现金流的高股息和低波动优势将更突出。

潜在风险提示

  • 光伏行业：国内电价市场化导致IRR下滑，分布式项目收缩；海外贸易壁垒（如欧美反倾销）可能压制出口。

  • 自由现金流策略：若市场风险偏好提升，高成长板块（如AI、半导体）可能分流资金，导致相对收益回落。

  • 基金规模：银华中证光伏ETF发起式联接C规模12.3亿元（2026年1月），自由现金流ETF联接C规模3.04亿元，需关注大额申赎对跟踪误差的影响。

我的配置精准捕捉了2026年两大主线——光伏的“反内卷修复”与自由现金流的“价值重估”。银华两只基金作为工具型产品，费率低、跟踪紧，适合执行“卫星+核心”策略：光伏作为卫星仓位（占比10-15%）博取弹性，自由现金流作为核心底仓（占比30-40%）提供安全垫。@银华基金