#2026我的投资菜单#答案是 A

2025年的投资市场在震荡中收官，不少投资者在经历了新能源赛道的大起大落后，开始重新审视2026年的配置逻辑。对我而言，「政策托底+行业反转+估值修复」的光伏赛道成为核心布局方向，而银华中证光伏ETF发起式联接C（012929）作为场外布局光伏的优质工具，早已纳入我的2026投资菜单核心持仓。接下来，我将结合市场思考、持有体验和基金深度测评，聊聊这只基金值得长期持有的底层逻辑。

一、2026光伏市场：从「内卷筑底」到「量利双升」的确定性机遇

在配置任何行业基金前，对赛道的宏观判断都是前提。回顾光伏行业近三年的走势，2023年下跌34.82%、2024年下跌14.90%的调整，本质是产能过剩引发的「价格战」导致全产业链盈利承压。但进入2025年下半年，政策、供需、盈利三大维度的积极变化，让光伏行业迎来了确定性拐点，这也是我坚定看好2026年光伏赛道的核心原因。

从政策端看，「反内卷」成为行业主旋律。2025年7月以来，光伏行业高质量发展会议明确成本摸排与低价倾销处罚机制，发改委《价格法修正草案》进一步细化监管标准，直接遏制了行业恶性竞争。更关键的是，2025年底成立的多晶硅产能整合收购平台，集结了通威、协鑫等头部企业，形成类似「光伏版欧佩克」的产能调控机制，为行业盈利稳定奠定基础 。同时，「十五五」规划明确2026年新增风光装机2亿千瓦以上，户用「千家万户沐光行动」与工商业分布式加速渗透，政策红利持续释放。

供需格局的优化更值得期待。尽管BNEF预测2026年全球光伏装机小幅下降0.9%，但这一降幅处于误差范围内，本质是高基数下的平台期调整。更重要的是结构分化：中国以外市场装机将增长8.8%，印度、非洲等新兴市场成为需求新引擎；国内方面，集中式大基地与特高压配套稳步推进，分布式占比有望突破50%，形成「内外共振」的需求格局 。而供给侧，能耗标准升级将淘汰16.4%的落后多晶硅产能，供需缺口收敛推动硅料价格从底部反弹超50%，全产业链毛利率修复拐点已现 。

技术迭代则为行业增长注入长期动力。N型电池全面替代PERC，TOPCon技术性价比凸显，HJT降本持续推进，钙钛矿叠层电池效率突破28%，叠加光储融合、特高压外送等配套升级，光伏度电成本已低于煤电，经济性优势进一步巩固。种种信号表明，2026年的光伏行业将告别规模竞争，进入「质量优先+盈利修复」的新阶段，这也为跟踪行业指数的银华中证光伏ETF联接C提供了坚实的业绩支撑。

二、持有体验实录：在波动中见证反弹韧性，场外配置更灵活

作为一名从2024年初就持有这只基金的投资者，我对它的波动特征和收益表现有着直观感受。最初买入时，恰逢光伏行业处于调整尾声，2024年全年基金下跌13.21%，虽然短期面临浮亏，但对比业绩比较基准14.90%的跌幅，基金展现出了更好的抗跌性 。这种超额表现背后，一方面是基金经理对指数的精准跟踪，另一方面也得益于中证光伏产业指数对龙头企业的重仓配置，在行业下行期，龙头企业的抗风险能力更为突出。

进入2025年，基金的反弹力度超出预期。截至2025年12月31日，基金全年收益达到26.21%，近六个月涨幅更是高达46.82%，我的持仓浮亏不仅全部回正，还实现了可观的正收益 。印象最深的是2025年10月下旬，基金在一周内上涨8.59%，单日最大涨幅超3%，这种收益弹性让我切实感受到了行业反转带来的红利 。但同时，光伏作为高波动赛道，基金的短期波动依然存在，比如2025年12月30日单日下跌0.91%，这也提醒投资者需具备一定的风险承受能力。

从操作便捷性来看，C类份额的设计尤为贴心。作为场外联接基金，无需开通股票账户，在普通基金平台就能申购赎回，对于没有股票交易经验的投资者十分友好。而且C类份额免申购费，仅按日计提0.25%/年的销售服务费，搭配0.50%/年的管理费和0.10%/年的托管费，综合费率在同类指数基金中处于较低水平，非常适合我这种打算灵活调整仓位的短期至中期持有者 。持有期间，基金的申赎效率也值得称赞，赎回后T+1或T+2即可到账，资金流动性能够满足应急需求。

三、基金深度测评：指数化运作+优质标的，精准捕捉行业红利

1. 产品定位：场外跟踪光伏核心指数的优质工具

银华中证光伏ETF发起式联接C的核心定位是跟踪中证光伏产业指数（931151），基金通过主要投资于对应的场内ETF（银华中证光伏产业ETF），间接覆盖光伏全产业链。这种运作模式的优势在于，能够精准复刻指数表现，避免主动管理带来的风格漂移风险。基金合同明确规定，建仓完成后日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%，从历史表现看，基金成立以来虽整体收益为-10.62%，但大幅跑赢业绩比较基准-21.80%的跌幅，跟踪效果和超额收益能力均得到验证 。

2. 跟踪指数：覆盖全产业链，龙头效应显著

中证光伏产业指数的「含金量」是基金长期表现的核心保障。该指数从光伏产业链上、中、下游选取不超过50只代表性股票，覆盖硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、电站运营等全环节，能全面反映行业整体走势。截至2024年底，指数前十大权重股包括阳光电源、隆基绿能、通威股份、特变电工等行业龙头，合计占比达56.34%，既保证了行业代表性，又通过龙头集中提升了抗风险能力 。这种权重分布意味着，当行业迎来盈利修复时，龙头企业将率先受益，进而推动指数和基金净值上涨。

3. 基金经理与管理能力：量化老将掌舵，跟踪误差可控

基金由银华基金量化投资部的马君女士管理，她拥有超过16年证券从业经验，自2022年基金成立之初便担任管理人，任职期间虽经历行业深度调整，但始终保持着稳定的指数跟踪能力。马君女士长期专注指数投资领域，管理过多只ETF及联接基金，在标的选择、仓位调整、误差控制等方面积累了丰富经验。从实际运作来看，基金在2023年、2024年行业大幅下跌时，均跑赢业绩比较基准，体现了基金经理在极端市场环境下的风险控制能力 。

4. 业绩表现：短期反弹强劲，中期收益可期

从业绩数据来看，基金的表现呈现出「底部反弹、弹性充足」的特征。截至2025年11月3日，近一周涨幅8.59%，近一月涨幅7.09%，近六月涨幅54.32%，近一年涨幅23.12%，在行业景气度回升的背景下，短期和中期收益均较为亮眼 。纵向对比来看，2023年基金下跌33.40%，低于业绩比较基准34.82%的跌幅；2024年下跌13.21%，同样跑赢基准14.90%的跌幅；2025年以来收益32.97%，接近基准33.12%的表现，这种「跌时抗跌、涨时跟涨」的特征，非常适合作为行业配置型资产。

5. 风险与适配人群：高波动属性，匹配长期价值投资者

需要明确的是，这只基金属于R4中高风险产品，其波动水平显著高于债券基金和混合型基金。2023年、2024年的连续下跌，以及单日近1%的波动，都说明它并非适合所有投资者。结合产品特征和行业属性，这只基金更适配以下人群：一是风险承受能力中等及以上，能接受短期10%以上波动的投资者；二是看好2026年光伏行业反转，计划进行中期（1-3年）配置的投资者；三是希望通过场外工具布局光伏赛道，无需开通股票账户的普通投资者。

而对于风险承受能力极低、追求本金绝对安全的投资者，或短期（6个月内）需要使用资金的投资者，这只基金则不太适配，建议优先选择纯债基金或货币基金。

四、2026配置策略：逢低布局，长期持有，分享行业成长红利

综合以上分析，银华中证光伏ETF发起式联接C凭借精准的指数跟踪、优质的标的指数、灵活的操作模式和较低的费率成本，成为2026年我布局光伏赛道的核心选择。在配置策略上，我计划采用「逢低分批买入+长期持有」的方式：一方面，利用光伏行业的短期波动，在基金净值回调时分批加仓，降低持仓成本；另一方面，考虑到2026年行业盈利修复和技术迭代的长期逻辑，计划持有1-3年，避免因短期波动而错失行业成长红利。

同时，我也会将这只基金纳入整体资产配置组合，搭配一定比例的债券基金和宽基指数基金，通过分散投资降低单一赛道波动对组合的影响。毕竟，投资的核心是认知的变现，而光伏行业在2026年的「政策+供需+盈利+技术」四重共振，已经形成了清晰的投资逻辑，而银华中证光伏ETF发起式联接C，正是捕捉这一机遇的优质工具。

2026年的投资市场依然充满不确定性，但光伏行业的反转趋势已愈发清晰。选择银华中证光伏ETF发起式联接C，不仅是选择了一只基金，更是选择了对光伏行业长期价值的信心。期待在新的一年里，与这只基金一起，在行业成长中收获稳健回报。@银华基金 #晒收益#