近期，我国在“反内卷”领域动作频频。从十大行业的稳增长方案，到治理价格无序竞争，一系列旨在治理恶性竞争、促进经济高质量发展的政策举措密集落地。哪些行业或将率先受益？投资者又可以如何投资？
反内卷政策持续发力
十大行业“稳增长”方案密集出台。
近期，工业和信息化部陆续发布了钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业、电子信息制造业十大行业的新一轮稳增长工作方案。这些行业在工业经济中举足轻重，合计占规模以上工业的七成左右。
方案的一大亮点是为各行业设定了明确的量化增长目标，例如，石化化工和有色金属行业均提出，2025至2026年间实现增加值年均增长5%。分析称，由于十大行业产业链长、带动作用大，相关政策的实施将对稳定工业经济大盘发挥重要作用。
（资料参考：第一财经《新一轮十大行业稳增长方案发布，有哪些新亮点？》,2025.10.08）
两部门发文治理价格无序竞争。
10月9日，国家发展改革委、市场监管总局印发《关于治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序的公告》，明确在保护经营者自主定价权的前提下，按照事前引导和事中事后监管相结合的思路，采取调研评估行业平均成本、加强价格监管、规范招标投标行为等措施，维护公平竞争市场环境。（资料参考：新华网《两部门发布公告，治理价格无序竞争——维护良好市场价格秩序》，2025.10.11）
有分析称，2025年7月中央财经委会议即提出“依法依规治理企业低价无序竞争”。近一年来高频率、大力度出台的“反内卷”相关政策，标志着从认知到执行、从中央到地方的系统性政策框架正在全面确立。（资料参考：和讯网《“反内卷”的内在逻辑：重构增长，重塑竞争》，2025.09.11）
成效初显，工业企业利润明显改善
随着“反内卷”的深入推进，国家统计局近日发布的多项数据显示，相关行业的利润和价格均出现显著改善，政策效果初步显现。
8月规模以上工业企业利润实现了超预期的“反转”，同比增长20.4%，较7月的下降1.5%大幅改善，创下2023年12月以来的最高增速。（资料参考：中国青年报《超预期反转 8月这一数据释放哪些信号》，2025.09.30）
有分析指出，价格改善是8月企业营业收入有所好转的关键，对利润率也起到了支撑作用。8月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比持平，结束连续8个月下行态势；同比降幅比上月收窄0.7个百分点，是今年3月份以来的首次收窄。（资料参考：新京报《8月工业企业利润增速转正，同比大幅增长20.4%》，2025.09.29；央视网《8月份核心CPI继续回升 PPI同比降幅收窄》，2025.09.10）
从8月单月的边际变化看，利润增速改善的行业普遍集中在偏上游行业。煤炭、钢铁、非金属矿、有色冶炼、造纸、化工、化纤利润增速均呈现低位回升特征，基数偏低和“反内卷”影响可能是利润初步呈现积极变化的关键。（资料参考：新京报《8月工业企业利润增速转正，同比大幅增长20.4%》，2025.09.29）
分析认为，未来，“反内卷”对部分行业的价格及利润有望形成托举，工业生产者出厂价格指数（PPI）及工业企业利润有望延续修复态势。（资料参考：人民网《工业企业利润明显改善》，2025.09.29）
关注行业ETF，把握“反内卷”红利
政策东风已至，基本面暖意初显。投资者可以如何把握这场“反内卷”带来的结构性机会？
在本轮政策涉及行业广、市场轮动节奏复杂的背景下，借助ETF可有效规避投资选择难题，实现对政策受益方向的高效覆盖。本轮“反内卷”不仅覆盖传统行业，也包括新兴产业，投资者可重点关注以下ETF方向。
反内卷ETF“工具箱”
数据来源：Wind，截至2025.10.13
展望“十五五”时期，反内卷政策有望保持延续性，并在现有基础上进一步深化。中长期来看，反内卷政策通过提高毛利率、产能利用率促进业绩改善，提升相关板块中长期投资价值。投资者可关注那些有望直接受益于政策红利、行业基本面改善预期强的ETF产品，力争分享行业成长带来的收益。（资料参考：银河证券《反内卷中寻投资机会——“十五五”规划展望系列》，2025.8.20）
风险提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。
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