#2025超额关键词#我的超额关键词是逆向共识。去年所有人的目光都聚焦在“AI算力”、“人形机器人”和“太空旅游”上，包括我也是。然而，我在一片文章中注意到全球绿色转型的雄心未减，但电网升级的速度远远落后于新能源装机的速度。同时，地缘政治波动让“能源自主”从口号变成了各国紧迫的战略。一个念头闪过：当所有人都背对传统世界，奔向炫目的未来时，那个被遗忘的“旧世界”本身，是否就成了最大的预期差？

因此我大幅减少了追逐热门赛道的资金，转而深入研究一家深耕电网智能化改造的国企，和一家拥有全球稀缺物流节点的传统能源公司。它们的财报沉闷，故事“老旧”，在社交媒体上毫无声量。

当我的基金组合中超过30%的仓位，悄然转向这些“时代弃子”时，我感到了真实的压力。季度回顾时，看着别人组合里翻红的科技股，我的持仓显得格格不入，净值一度横盘甚至小幅回撤。

转机发生在2025年第三季度。一场突如其来的区域冲突，叠加全球多个地区的极端天气，让“能源安全”与“电网韧性”从研究报告里的专业术语，变成了资本市场最紧迫的议题。我布局的那些“老旧”资产，因其不可替代的实体资产和稳定的现金流，瞬间从“价值陷阱”变成了“避险核心”。股价开始稳步攀升，不仅对冲了市场整体波动，更带来了显著的阿尔法。

真正的超额，来自于在无人关注的荒地，进行独立的深度思考，并建立属于自己的“认知产权”。不追求快的反应，而追求久的洞察。那些需要耐心才能理解、用时间才能验证的逻辑，天然屏蔽了大部分噪音交易者，为你留下了更纯粹的价值空间。

虽然10%的收益在众多投资者中可以说是不多的，但这也是我认知能力以内的，追逐热点不是我的初心，也不是我能把握住的。在正确的道路上暂时落后，比在错误的道路上短暂领先重要得多。承受这份孤独，是获得超额回报必须支付的心理溢价。@易方达基金

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