真假分散

发现好多人在喊“分散投资”，结果点开持仓一看——好家伙，买的全是A股。

这就好比你去餐厅，嘴上说要营养均衡，结果点了一桌菜：水煮鱼、毛血旺、辣子鸡丁……看着花样挺多，说到底全是川菜。肠胃受得了才怪。

话说回来，这种“伪分散”太常见了。 有人同时买了沪深300、中证500，再加几个什么“创新成长”、“高端制造”主题基金，觉得自己布局得天衣无缝。其实你把这些持仓穿透一看，底层全是A股那几百家公司，最后走势跟中证800没啥两样。这哪是分散，这叫“换马甲集中”。

更绝的是另一种——看着买了张经理、李经理、王经理七八个不同人的热门基金，个个都是今年业绩前几的。结果仔细一看，好嘛，前十大重仓股全围着算力产业链打转。这根本不是分散，这是把所有的赌注都押在了同一张牌桌上。

一旦有点风吹草动，比如贸易摩擦升级，或者技术路线突变，整个账户就跟坐过山车似的。你以为建了个“剑阵”，结果发现所有剑都指着一个方向。

孤注一掷可能更安全？

对了，就像我那个“十拳剑之孤注一掷”公开实盘组合，表面上看是极度集中，只买一个$易方达全球成长精选混合(QDII)人民币C(OTCFUND|012922)$。但人家这个基金自己就在做真正的全球分散——基金经理郑希有近20年投研经验，他的策略就是在全球范围内捕捉成长机会。

继7月份首次建仓全球成长后，近期又陆续加了10万这只基金，从公开实盘的交易记录都能看到。这种“集中的分散”，反而让我睡得着觉——毕竟基金经理在全球市场里不停倒腾，比我一个人盯盘强多了。

合同要求投资境外市场的资产不低于20%，境内市场的资产也不低于20%，业绩比较基准也是中证800混着标普全球1200再加中债指数。再看易方达全球成长最新披露的十大持仓，不仅有台积电（6.75%）、英伟达（6.65%）、谷歌-A（5.13%）这样的全球科技龙头，也包含了阿里巴巴-W（3.47%）、欣旺达（2.82%）等中国公司，行业上则高度集中于高景气度的信息技术（占净值比62.72%）领域。郑希这个人挺实在，他说自己“不对任何科技公司形成信仰”，认为科技企业都是特定技术周期中的阶段性受益者。所以他通过个股分散（前十大重仓股合计占比41.97%）来控制风险，前十大重仓股集中度常年控制在50%以内。

你看这阵容，是不是有点感觉了？ 这可不是在A股里玩主题轮动，而是实打实地押注全球科技创新的核心脉络。台积电和英伟达，一个造“铁轨”（芯片制造），一个造“火车头”（GPU），共同搭起了AI算力的底层基础。美光则提供“货运车厢”（存储芯片），AI跑得再快，数据也得跟得上才行。博通是管“交通网络”的，确保数据中心内部和数据中心之间数据流通顺畅。谷歌这样的软件和云服务巨头，则是把这些强大算力转化成实际AI应用的关键出口。而阿里巴巴这样的中国资产，又提供了对中国数字经济复苏的暴露。

从历史业绩看，也算是穿越牛熊了。拿易方达全球成长跟纳斯达克100指数基金对比了一下成立以来收益率曲线，自2021年以来两者你追我赶。近期靠着a股的牛市，全球成长大幅度领先纳斯达克100指数，而熊市的回撤却相当甚至略小。

孤注一掷组合

接下来，咱们看看这个“孤注一掷”策略的效果，还真有点意思。

你说这事有趣不？我这个卫星策略，就押一个基金，结果这轮调整下来，回撤居然比万得偏股混合型基金指数还小了一截！收益也跑赢了。

这话怎么说呢？你可以把偏股基金指数，想象成全市场几千个偏股基金经理，把他们管的钱打包在一起，形成的一个“平均成绩”。按理说，这应该是分散投资的典范了吧？结果你猜怎么着？市场一哆嗦，这个“典范”跌得比咱们还狠。

这就好比，你以为请了全班同学帮你考试，取个平均分总该稳妥了吧？结果发现，这帮同学全在一个补习班上课，老师一教错，全班一起错。咱们这个“孤注一掷”，表面上是把所有希望寄托在一个尖子生（易方达全球成长精选）身上，但这个尖子生厉害在哪呢？他不在咱们这个“补习班”里卷，他跑去全球各地上课——美股学AI、A股学制造、港股学互联网……东边不亮西边亮。

所以你看，一个是在A股泥潭里“伪分散”，结果大家一起沉。另一个是表面上“孤注一掷”，实则是在全球范围内“真分散”。哪个更稳，结果自己就说话了。

唉，投资这事儿，真是专治各种想当然。

再跟平台上其他组合比一下，抛开惊艳的收益不谈，回撤指标也是！

核心仓：多元分散

不过也要注意，对于稳健型风险偏好的朋友，易方达全球成长毕竟是成长型基金，适合作为卫星仓而非满仓。

我的核心仓位都在“十拳剑之中波实验”这个公开实盘组合里，成立以来年化收益率还是比较满意的。这是个灵活型组合，对标$十拳剑灵活配置$这个投顾组合，但是多了点场内外溢价策略、基金满减活动策略等，主要是保持对市场的关注和敏感性，区别不大。

各个组合都经历了多轮牛熊考验，表现还算可以。

在主页里还可以看到两个投顾组合$十拳剑灵活配置$和$十拳剑超稳星$，提供方便、省心的自动调仓服务，一直持有就行了。这两个投顾分别类似十拳剑之中波实验、十拳剑之低波实验。这两个投顾组合也经历了从专注于A股到全球多元配置的转变，大家可以多关注2025年以来的表现。

唉，投资真是专治各种不服。有时候太聪明了反而赚不到钱，简单点，粗暴点，说不定有奇效。行了，茶凉了，我续点热水去。

$易方达全球成长精选混合(QDII)人民币A(OTCFUND|012920)$

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