#2025给我赚最多的基金##汇财友道#2025年的资本市场，如同一场充满张力的叙事：沪指从3300点起步，历经八次关键突破，最终在11月以4034.08点刷新十年新高。这不仅是指数的狂欢，更是一次对投资逻辑的深度检验。作为参与者，我的年度记忆并非简单的收益数字，而是在宏观周期、产业变革与个体决策的交织中，完成的认知迭代与策略进化。以下将从三个维度展开思考，既是对过往的总结，亦是对未来的锚定。

一、周期的力量：从“政策底”到“市场底”的辩证思考

2025年的市场复苏绝非偶然。年初，货币政策的结构性宽松与财政刺激政策的密集出台，已悄然构筑“政策底”；而真正让市场信心质变的，是三季度企业盈利数据的超预期回暖——全A股非金融板块净利润增速达15%，ROE环比提升0.8个百分点（数据来源：Choice）。这一验证过程让我深刻体会到：脱离基本面的估值修复终是昙花一现，唯有盈利增长才能驱动可持续的牛市。

在此背景下，我对“顺周期资产”的配置逻辑进行了重构。传统认知中，周期股往往被视为短期博弈工具，但2025年的经验表明，具备全球竞争力的制造业龙头（如新能源电池产业链）与受益于消费升级的消费品牌，其业绩弹性已超越传统周期框架。例如，$汇添富中证电池主题ETF发起式联接C$ 近一年净值增长率达近57%，其底层资产不仅包含碳酸锂价格波动带来的收益，更捕捉了技术路线迭代（如固态电池商业化）带来的机会。这启示：在新时代周期投资中，需穿透行业表象，识别那些兼具成本优势与创新能力的“新周期核心资产”。

二、创新的边界：科技革命中的理性乐观主义

如果说周期轮动是市场的“显性逻辑”，那么科技创新则是贯穿全年的“隐性主线”。AI算力基础设施、生物制药、高端装备等领域的突破，不断重塑着市场预期。然而，在参与相关标的时，我始终坚守两条原则：一是区分“技术可行性”与“商业落地能力”，二是警惕估值泡沫中的“叙事陷阱”。

以创新药赛道为例，国证港股通创新药指2025年内涨幅达超66%，但细分领域分化显著。拥有FIC（同类首创）药物管线的企业享受估值溢价，而依赖Me-too模式的公司则面临集采压力下的戴维斯双杀。这种分化促使我在配置汇添富国证港股通创新药ETF联接基金时，更加关注基金经理的主动管理能力——能否通过精选个股，在高研发投入与长回报周期之间找到平衡点。数据显示，该产品超额收益主要来源于对CDMO（合同研发生产）龙头企业的重点布局，这类公司虽不直接承担临床失败风险，却能充分分享行业景气度红利。此案例印证了一个朴素真理：技术创新的价值实现，离不开成熟的商业模式支撑。

三、自我的革命：从“交易思维”到“配置思维”的转变

回顾全年操作，最大的收获并非某笔成功交易，而是投资体系的系统性升级。过去，我习惯于追逐热点题材，试图通过择时获取超额收益；但在经历多次风格切换后发现，普通投资者很难持续战胜市场噪音。于是，我建议以构建基于“核心-卫星”策略的组合管理体系：将70%仓位集中于宽基指数增强产品（如$汇添富中证A500指数增强C$ ），确保基础贝塔收益；剩余30%分配给行业主题基金（如电池ETF联接），用于捕捉产业趋势机会。这一转变带来两个显著改善：一是降低换手率至历史均值的一半以下，减少摩擦成本；二是心态趋于平和，不再因短期波动焦虑。更重要的是，开始建立“逆向投资日志”，记录每次情绪化操作前后的市场环境与决策依据。年末复盘发现，那些违背纪律的交易（如过早止盈成长股）大多发生在市场狂热期，而遵循规则的操作（如低位加仓消费蓝筹）往往事后证明更为理性。这让我深刻认识到：投资的本质是人性修炼，真正的对手从来不是市场，而是自己的贪婪与恐惧。站在岁末回望，2025年的市场教会了我三个宝贵教训：第一，尊重常识比预测拐点更重要；第二，聚焦能力圈比盲目扩张更有效；第三，长期主义不是口号，而是对抗不确定性的最有力武器。正如霍华德·马克斯所言：“卓越投资者的关键，在于理解当前所处的周期位置。”当下，中国经济正处于新旧动能转换的关键阶段，资本市场的改革深化将持续释放制度红利。对于即将到来的2026年，我将继续保持审慎乐观的态度，在控制风险的前提下，寻找那些能够穿越周期的成长型企业，并与之共同成长。毕竟，投资的最高境界，从来不是战胜市场，而是超越过去的自己。@汇添富基金 $汇添富中证电池主题ETF发起式联接C$ #晒收益#