#观点搭子团火热招募中！# #汇财友道# 储能赛道后市正迎来政策、需求与产业共振的高景气周期，长期增长逻辑清晰但仍需警惕结构性风险。国内政策层面，《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》明确2027年装机规模达1.8亿千瓦的目标，叠加多地容量电价补偿政策落地，推动市场从强制配储转向自主投资的独立储能、共享储能为主导模式；海外欧美税收减免、新兴市场能源转型需求旺盛，2025年前三季度国内储能企业出海订单同比翻倍，成为重要增长引擎。需求端呈现多点爆发态势，全球储能装机量2025年预计突破300GWh，2026年增速有望维持60%，国内新能源消纳需求与海外数据中心配储需求形成双重支撑，成本端则因电芯技术进步与规模效应，系统成本较2024年初大幅降至0.4元/瓦时左右，进一步激活市场潜力。

细分领域中，电池环节作为储能系统的核心（占成本40%-50%），凭借技术壁垒与国产厂商98%的全球市占率，成为盈利确定性最强的赛道，龙头企业通过“电芯+系统+回收”模式构建生态优势；PCS（储能变流器）受益于海外需求增长与出海机会，叠加构网型技术升级，盈利改善空间显著；上游锂电材料如碳酸锂，受2026年30%的需求增速驱动，供需紧张可能推动价格进一步上涨，为相关企业带来业绩弹性。

但同时赛道风险亦不容忽视：政策端需警惕国内外补贴退坡或贸易政策收紧；技术上钠离子电池、液流电池的规模化商用可能冲击锂电储能主导地位；市场层面，2026年全球储能电池产能预计达1200GWh，阶段性过剩或引发价格战，挤压中小厂商利润。整体而言，储能赛道在能源转型浪潮下成长空间明确，聚焦技术领先的电池龙头、出海能力突出的系统集成商及PCS企业，将更易把握行业高增长红利。@汇添富基金