#高低切优选电池#

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2025年的锂电行业挺矛盾的，一边是新能源汽车、储能这些下游需求稳稳增长，全球动力电池、储能电池的碳酸锂需求都在往上走，尤其是储能需求增速都飙到50%了，可另一边，行业还没从之前的“扩产潮”里缓过来，产能过剩的帽子摘不掉，不少环节扛了两年亏损，日子过得相当憋屈。

这过剩的坑其实是自己挖的。前几年锂电火的时候，企业都想着抢市场，产能扩得飞起，就说宁德时代，2020到2023年产能直接翻了8倍，到2025年还有新项目在建。供应端一下冲太猛，2025年全球锂资源光过剩量就有近15万吨，库存高得吓人，价格自然扛不住，碳酸锂甚至跌到过6万每吨，不少打粉厂都得靠亏本抢单活下来 。

不过最近总算有了盼头，两个好消息凑到了一块儿，先是价格见底回升了，江西一季度就说锂电产品价格企稳，当地新能源产业都扭转三年负增长了，到了四季度，锂价中枢还在慢慢抬升，虽然还在宽幅震荡，但至少不是一路下跌了 。再就是企业终于不盲目扩产了，2025年的产能增速比之前慢了不少，澳洲矿企新增产能同比也就3.1%，供需错配的压力小了很多 。这两下一叠加，市场里那些悲观的声音慢慢少了。

更关键的是，行业自己也在“自救”。降本增效成了各家的必修课，比如锂电池回收生产线升级个设备，加个二级分选装置，不用拆壳直接破碎，处理一吨就能多赚500块，利润率一下就上去了。而且下半年本来就是新能源汽车的销售旺季，需求一上来，库存能去得更快，企业的盈利已经有了企稳的苗头，就等着旺季来冲一波业绩。

最让人期待的还是新技术的突破，固态电池这次真不是“狼来了”。中科院金属研究所刚搞出了新材料，解决了固态电池界面阻抗大的老难题，能量密度还能提升86%。车企也都动起来了，长安计划2026年装车验证，比亚迪2027年就要示范装车，连奔驰的测试车都跑了1200公里续航。虽然全固态电池还得解决成本高、工艺复杂的问题，但这趋势已经很明显了，谁先掌握技术，谁就能在下次竞争里占得先机。

这么看下来，锂电行业算是熬过了最苦的日子。虽然供给过剩的底子还在，短期价格可能起起伏伏，但价格筑底、需求回暖再加上技术突破的三重 buff 已经叠上了。接下来就看旺季的需求能不能接住，固态电池的进展够不够快，那些早早就布局降本和新技术的企业，大概率会先尝到反弹的甜头。@汇添富基金

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