从价格博弈到价值重塑

新能源板块近期呈现震荡走势，中证新能指数期内小幅收涨。产业链表现分化，光伏设备、风电设备及电网设备等领域涨幅较为显著，而电池环节仍处调整。

而12月9日光伏行业硅料收储平台的成立，更标志着行业从单纯价格竞争向产能协同与成本优化迈出探索性一步。

投资逻辑：情绪、景气与估值三重审视

从情绪层面观察，赛道拥挤度已从高位回落至近三年约80%分位，市场交投活跃度有所回升，多空博弈依然激烈。

政策层面，全国能源工作会议部署2026年重点任务，提出全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上，前瞻布局氢能、核能等未来能源产业，对行业有着较明确的支持力度。

景气层面，呈现“锂强光稳”格局：碳酸锂价格受需求支撑震荡走强，而光伏产业链上游硅料价格虽企稳，但库存压力与供大于求的现状尚未根本改变，中下游价格在减产预期下转入观望。

估值方面，板块整体市盈率处于近五年中上水平，光伏设备板块估值相对偏高。

光伏产业链：等待供需格局明朗

当前行业核心矛盾仍集中在供给过剩。硅料收储平台的建立意在调节市场供给，但其实际效果需观察后续收储规模与执行力度。产业链价格能否企稳回升，关键在于供给侧产能收缩的落实情况，以及海外需求与贸易政策能否带来超预期拉动。

未来展望：聚焦关键变化与长期动能

行业短期内或维持震荡。需重点关注几大潜在破局变量：

供给侧的超预期收缩、

国内外需求的超预期增长、

以及国际贸易政策的动向。

中长期来看，随着“反内卷”政策推进与落后产能出清，产业链价格与企业盈利有望逐步修复。全球能源转型的趋势，将持续为新能源行业提供坚实的成长内核。

风险提示：上述个人观点仅供交流讨论，不构成投资建议，基金投资须谨慎。