1 鹏华基金介绍投资理念与产品。

闫冬介绍了鹏华基金的基本面投资理念和固收黄金战队的优势。鹏华基金坚持价值投资，通过深入研究构建投研体系，力求为投资者创造长期回报。固收黄金战队历经20年发展，管理成熟稳定，产品丰富多样。此外，鹏华还布局了各类被动指数产品，涵盖多个主题，旨在提供多元化的投资工具。

2 A股逼近4000点，市场情绪提升。

闫冬指出A股近期表现亮眼，指数逼近4000点，市场情绪和风险偏好提升。上周日均成交金额1.78万亿，28个行业上涨，通信和电子涨幅超8%，消费板块表现较弱。他提到资金聚焦科技和反内卷方向，消费因基本面偏弱表现一般。

3 三季度经济数据回落但全年目标可期。

闫冬分析了三季度经济数据，指出GDP增速有所回落，但全年5%的增长目标仍有望实现。工业增加值同比提升，高技术产业增速加快，但消费和投资增速放缓。固定资产投资下滑，地产投资负增长明显。四中全会明确了"十四五"期间科技自立自强等目标，提出培育新兴产业如量子科技、生物制造等。

4 政策强调反内卷和市场建设。

闫冬指出政策端强调建设强大国内市场，坚决破除阻碍统一大市场的卡点堵点，本质上是反内卷。三季报显示科技和反内卷相关行业表现较好。短期市场受中美关系影响较大，近期双方释放缓和信号，风险偏好有所回升。美国通胀数据低于预期，强化了美联储降息预期。

5 中美关系缓和支撑市场风险偏好。

闫冬指出中美领导人有望在APEC峰会上达成协议，缓解关税问题，提振市场情绪。俄乌冲突持续支撑油价，黄金避险需求下降。美联储降息预期增强，可能利好非美资产和A股、港股。国内可能跟随降息，进一步改善流动性。

6 周期板块受中美缓和预期影响走强。

闫冬指出，市场风格切换至周期板块，钢铁、有色、化工等表现强势。中美经贸缓和预期利好出口导向型行业，尤其周期品与全球需求相关性强。化工板块中线逻辑明确，石化受油价上涨和库存利好推动，化肥板块三季报业绩亮眼。

7 化工行业估值低位，中线看好。

闫冬分析了化工行业的多个方向，包括氟化工、半导体材料等，指出这些领域业绩增长强劲。他提到化工行业当前估值处于历史低位，未来随着油价反弹和政策落地，看好1到2年的中线上涨空间。此外，油气板块因油价上涨和制裁措施受到市场关注。

8 油气和钢铁板块受政策影响。

闫冬分析了油气和钢铁板块的最新动态。他认为上市公司在俄油进口方面受影响较小，利好A股油气板块。钢铁行业受工信部新政策影响，产能置换比例提高，供给受限，中长期看好行业盈利修复。新能源板块中，固态电池虽短期表现疲软，但年底前有望迎来审查结果。

9 新能源与周期品投资机会。

闫冬讨论了新能源行业的近期动态，包括固态电池技术进步和光伏产业供给侧改革。他提到新能源板块估值处于历史低位，具备投资潜力。同时，随着中美关系回暖，钢铁、化工、有色等周期品也值得关注。最后他介绍了鹏华基金相关产品。