#2026你怎么看？#
定投是否可以分散投资风险？
A. 可以
B. 不可以
答案：Ａ。
创新药赛道一直是备受瞩目的焦点。然而，自去年9月以来，创新药赛道经历了较为剧烈的调整，中证沪港深创新药产业指数在最近5月跌幅达18%。这一短期波动让不少投资者心生忧虑，但从长远视角审视，创新药行业正释放出诸多积极信号，短期风险释放后，中长期值得坚定看好。
政策东风助力，创新药发展信心足
创新药行业，是一个长投入、高风险的领域，投入期往往长达10年之久。中国创新药行业的发展始于2015年前后，历经多年沉淀，如今正逐步进入收获期。政策层面，创新药一直是国家鼓励支持的方向。去年7月，国家医保局、国家卫生健康委发布的《支持创新药高质量发展的若干措施》，犹如一场及时雨，从研发、准入到支付，打通了许多关键环节。这一政策的出台，为创新药企业扫除了诸多发展障碍，注入了强大信心。
在研发环节，政策鼓励企业加大研发投入，推动技术创新，为创新药的诞生提供了肥沃土壤。准入方面，简化了审批流程，加快了创新药上市的速度，让患者能够更快地受益于前沿医疗成果。支付环节更是关键，通过合理的支付机制，提高了创新药的可及性，同时也保障了企业的合理收益，形成了一个良性循环。政策的全方位支持，为创新药行业的长期发展奠定了坚实基础。
产业积累突破，迎来发展新拐点
产业自身方面，中国创新药企经过近十年的积累，技术和产品都取得了实质性突破，开始进入收获期。以去年5月的一笔创纪录海外授权交易为例，这一事件极大地提振了市场情绪，标志着中国创新药产业迎来了一个重要的拐点。
过去，中国创新药企业在国际市场上的话语权较弱，但如今，随着技术的不断进步和产品的日益成熟，中国创新药的竞争力逐渐得到认可。中国创新药企业的对外BD（商务拓展）金额在过去几年快速增长，无论是首付款还是总金额，都在全球占据一定份额。BD只是创新药产业发展中的一小步，是中国创新药行业发展的起点，而非终点。未来，我们期待中国的创新药能够在美国开展临床、通过FDA认证、上市销售、实现商业化成功，取得收入和利润，进而加大新药研发投入，开发更多满足未被满足临床需求的新分子，推动更多新公司成长壮大。
支付体系完善，提供发展强保障
支付端的持续完善，也是创新药行业发展的重要支撑。以商业医保发展为代表的支付端开始新的发展，这是一个长周期变量和拐点型变化。过去，国内创新药的支付主要依赖基本医保，支付上限相对较低，限制了创新药行业的发展空间。
随着商业医保的发展，未来国内创新药的估值体系和支付上限有望整体提升。商业医保可以为患者提供更多的支付选择，减轻患者的经济负担，提高创新药的可及性。同时，对于创新药企业来说，商业医保的发展也意味着更大的市场空间和更高的收益预期，为创新药行业的长期发展提供有力保障。
未来前景可期，创新药兑现元年将至
2026年或将是创新药兑现的元年。在往后的5年里，将有多个中国产品在美开展三期临床研究，其中会有大药在2026年开始在美国申报上市，预计2027 - 2029年获批上市并产生收入和利润。这一愿景，距离我们并不遥远，仅有2到3年的时间。
目前，中国创新药海外销售正处爬坡早期。尽管国产创新药对外授权持续增长，2024年交易额达519亿美元，2025年全年交易总金额更是高达1356.55亿美元，约为2024年的2.6倍，超越美国，首次跃居全球第一，占全球创新药BD交易总额的约49%。创新药国内销售处于快速爬坡中期，随着医保支持力度加大和居民健康需求增长，国内市场快速扩张。而创新器械进口替代已至爬坡尾端，众多知名创新器械完成替代，市场以国产为主。医药行业整体渗透率约50%，预计未来三年进口替代器械将从爬坡期转入稳定期，三年后创新药国内销售或进入爬坡后期。
投资策略建议，长期持有优质企业
对于投资者而言，创新药行业的长期机会不容错过。但投资创新药并非一蹴而就，需要具备长远的眼光和理性的判断。要致力于发掘并长期持有能伴随这一完整产业周期壮大的企业。
在选择投资标的时，要关注企业的研发实力、产品管线、商业化能力等核心因素。研发实力强的企业能够不断推出创新产品，保持竞争优势；丰富的产品管线可以降低单一产品的风险，为企业带来持续的收入；良好的商业化能力则能够将研发成果转化为实际的经济效益。
普通投资者而言，看好创新药行业长期发展，可通过指数化工具高效参与。比如：银华中证创新药产业ETF发起式联接C（012782）。
总之，创新药行业正处于产业变革的关键时期，政策支持、产业突破、支付完善等多重因素共同推动行业向前发展。虽然短期内经历了一定的调整，但中长期来看，创新药行业前景光明。投资者应把握这一历史机遇，理性投资，长期持有优质创新药企业，共同见证中国创新药行业的崛起与辉煌。
$银华中证创新药产业ETF发起式联接C(OTCFUND|012782)$
$银华中证创新药产业ETF发起式联接A(OTCFUND|012781)$
