#分享国庆见闻，晒收益，瓜分好礼！#$华夏中证动漫游戏ETF发起式联接C(OTCFUND|012769)$$华夏中证动漫游戏ETF发起式联接A(OTCFUND|012768)$2025年国庆假期，我有幸游览了多个传统景区并参与了丰富的文化活动，从中观察到了中国传统文化与现代科技、文旅产业的深度融合。

一、国庆旅途见闻：传统与现代的交融

今年国庆假期，我选择了北京以及上海进行游览，深刻感受到各地在传统文化传承与创新方面的努力。

北京西山八大处文化周：作为承载千年历史的古刹群，八大处公园在国庆期间化身集红色记忆、非遗体验、国际交流与健康登高于一体的露天文化体验馆。最让我印象深刻的便是"非遗八大集"活动，这里集结了石景山区特有的8项区、市级非遗项目，如京式旗袍盘扣、老北京耍货、绒花制作等。一位身着传统服饰的阿姨告诉我："这些技艺需要年轻一代来传承，但现在的年轻人更喜欢通过游戏等数字方式接触传统文化。"这让我开始思考游戏产业在文化传承中的独特作用。

上海外滩的夜景与数字艺术展：作为上海的地标性景点，外滩在国庆期间不仅有传统的灯光秀，还增设了数字艺术展览区。展览中，AI生成的动态艺术作品与外滩建筑群相映成趣，吸引众多游客驻足拍照。一位参观者表示："这种传统与现代的结合，让外滩焕发了新的活力，也让我对数字艺术有了更深的理解。"

旅途感悟：此次国庆之旅让我深刻体会到，传统文化的传承与创新离不开现代科技的支撑，而游戏产业作为一种新兴的数字文化载体，正在成为连接传统与现代、虚拟与现实的重要桥梁。各地文旅部门也在积极探索"游戏+文旅"的融合模式，通过游戏IP赋能地方文化资源，实现文化价值与经济价值的双赢。

二、四季度动漫游戏行业投资机会分析

1. 政策环境：持续优化，版号发放常态化

2025年以来，中国游戏产业政策环境持续优化，版号发放趋于常态化。据最新数据显示，2025年前三季度已累计发放游戏版号超1100款，月均发放量稳定在87款左右。10月最新发放的87款版号中，包括米哈游的《崩坏：因缘精灵》、腾讯的《归环》、网易的《星绘友晴天》等知名厂商产品，为四季度游戏市场提供了充足的内容供给。

地方政策支持加码：多地政府围绕游戏产业升级、出海拓展、生态建设等核心方向，推出系统性政策支持。例如，成都高新区对获得版号并首次上线的游戏产品，研发与运营企业各获50万元/款奖励，单企年补上限500万元；浙江省商务厅联合17部门发布《关于支持游戏出海的若干措施》，提出20项举措构建杭州为龙头、多市联动的出海产业集群  ；深圳宝安区对营收超10亿元的新游戏企业，一次性奖励1000万元，获得版号的企业每个版号补贴20万元，单企年补上限100万元。

国家层面政策导向：国家新闻出版署等十部门印发《网络出版科技创新引领计划》，强调支持网络游戏与图形处理器等基础产品的联合研发适配，以及加强涉人工智能、游戏引擎、虚拟现实、芯片等网络出版领域知识产权保护。国务院批复的《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》明确提出要发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条。

政策红利释放：各地政策的密集出台，为游戏产业提供了良好的发展环境，特别是对研发创新和出海拓展的支持，将推动行业从"规模扩张"向"质量竞争"转型。四季度，随着政策红利的持续释放，游戏行业有望迎来新一轮增长。

2. 技术创新：AI赋能，VR/AR加速落地

AI技术深度应用：2025年游戏行业AI技术应用加速落地，多家厂商透露，使用AI生成剧情、关卡后，研发周期缩短40%，成本降低30%  。例如，DeepSeek大模型接入《和平精英》后，玩家付费率提升17%；米哈游《绝区零》在PSPC（PlayStation全球合作伙伴闭门会）上分享了手柄适配技术，实现DS手柄的全端适配（PC/移动端/主机），尤其移动端实现原生适配。

VR/AR技术融合：随着《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》的推进，VR/AR与游戏的融合成为行业新趋势。微软2025财年第三季度财报显示，Xbox Cloud Gaming的使用时长首次突破1.5亿小时，反映出用户对云游戏服务的热情。网龙推出的"幻骑武夷漫游九曲"VR项目，运用高精度无人机扫描建模、虚幻引擎及空间定位技术，虚拟场景与实景误差率低于0.3%，通过触感反馈马鞍与茶香模拟系统，实现"策马观山、闻香品茗"的深度沉浸体验。

技术驱动体验升级：技术创新正在重塑游戏体验，从NPC行为优化到跨平台适配，从云游戏到VR沉浸式体验，技术进步为玩家提供了更加丰富的互动方式，也为企业创造了新的盈利模式。四季度，随着更多AI和VR/AR技术在游戏中的应用落地，行业有望迎来新一轮技术红利。

3. 消费趋势：年轻群体付费韧性，出海表现亮眼

国内消费复苏：10月游戏市场收入同比增14.4%，手游增速更是达17.07%。漫展上观察到，24岁以下玩家占比43%，他们人均663元的逛展消费中，有30%花在游戏内购，显示出年轻群体的付费韧性。

出海收入高增长：国产游戏出海表现持续亮眼。网易《漫威争锋》在欧美市场表现强劲；米哈游《崩坏：星穹铁道》海外流水稳居Top10；《蛋仔派对》等休闲游戏在东南亚市场表现优异。2025年Q2数据显示，移动游戏IAP收入达210亿元，手游占比超70%，但PC/主机增长显著（微软Xbox内容收入+8%），显示多元化消费趋势。

文旅融合带动消费：游戏IP与文旅项目的融合成为消费新热点。《魔域》与武夷山的联动角色"御山司茗忘忧"通过文化符号设计（如三把兵刃象征山水茶文化）提升玩家参与度；《蛋仔派对》"蛋友碰碰会"在浙江遂昌仙侠湖水丽公园举办，吸引超600名玩家及游客参与，通过"游戏+文旅"的创新模式，为县域文旅注入年轻活力。福建专项计划通过游戏IP赋能文旅，形成"线上引流-线下消费-反哺游戏"的闭环，如泉州簪花围联动使景区收入增长40%。

消费趋势展望：四季度，随着《绝区零》等新游的上线和文旅融合项目的深化，游戏消费有望继续保持高增长。特别是年轻群体的付费意愿和文化认同感，将为行业提供持续动力。

三、我通过华夏中证动漫游戏ETF发起式联接C基金进行布局

华夏中证动漫游戏ETF发起式联接C基金（代码012769）作为一只专注于动漫游戏行业的指数型基金，具有较高的投资价值和明确的风险特征，适合长期布局行业机会。

1. 投资价值分析

#晒收益#

历史业绩表现优异：该基金近一年净值增长率为56.99%，成立以来累计增长65.84%，远超同类基金平均水平。2025年Q3业绩表现尤为突出，近一个月收益率达7.90%，近三个月为23.48%，显示出较强的市场适应性。

跟踪误差控制良好：基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%，实际年化跟踪误差为2.46%，表明其跟踪标的指数（中证动漫游戏指数）的效果较好。

费率结构合理：基金管理费0.50%，基金托管费0.10%，销售服务费0.30%，总体费率在同类产品中处于中等水平，具有较好的性价比。

行业覆盖全面：该基金通过投资目标ETF（华夏中证动漫游戏ETF，代码159869）间接覆盖动漫游戏行业核心资产。目标ETF持仓包括三七互娱、恺英网络等头部游戏公司，以及《黑神话：悟空》等爆款游戏的开发商，行业代表性强。

机构认可度高：基金在同类产品中排名靠前，截至2025年9月30日，近一年排名同类5139/8863，近三年排名578/8863，成立以来排名42/8863，显示出较高的市场认可度。

2. 风险特征分析

高波动性风险：作为指数型基金，华夏中证动漫游戏ETF发起式联接C的风险收益特征为"中高风险(R4)"，近一年波动率达56.99%，投资者需做好承受较大波动的心理准备。

流动性风险：基金规模在2025年6月底为63.4亿元，投资者需关注基金流动性，特别是在市场波动较大时可能出现的申赎延迟。

跟踪误差风险：虽然基金跟踪误差控制良好，但短期波动可能因ETF流动性或成分股调整导致偏离指数。投资者应关注基金定期报告中的跟踪误差数据，评估其与指数的匹配度。

政策监管风险：游戏行业受政策监管影响较大，如版号审批、防沉迷政策等。虽然四季度政策环境较为宽松，但仍需关注监管政策的变化可能带来的不确定性。

3. 适合的投资策略

长期定投策略：考虑到行业高波动性，建议采用长期定投策略，分批建仓以降低择时风险。例如，可先建10%底仓，每周四定投一定金额，利用C类免申购费特性，长期持有以分享行业成长红利。

风险控制策略：由于行业高波动性，建议仓位不超过总资产的20%，避免因市场波动导致较大损失。同时，可设置止损点，如净值下跌超过20%时适当减仓，保护投资收益。

关注催化剂策略：四季度，可重点关注以下催化剂：

版号发放节奏：如10月版号发放量环比增长，可考虑加仓

新品上线表现：如《诛仙世界》等新游上线后表现良好（如月流水稳定在3亿元以上），可持有或加仓

文旅融合进展：如《魔域》与武夷山联动上线后带动景区游客量增长，可评估其对相关游戏公司业绩的影响

分散投资策略：可考虑将华夏中证动漫游戏ETF发起式联接C与其他行业ETF搭配，形成多元化投资组合，降低单一行业风险。

四、旅途见闻与动漫游戏投资的关联性

此次国庆旅途见闻与动漫游戏投资存在深刻的关联性，主要体现在以下四个方面：

1. 文化传承与游戏IP的融合

非遗技艺的数字化表达：在福建土楼和泉州蟳埔村，我观察到当地文旅部门通过与游戏公司合作，将传统非遗技艺转化为游戏内的虚拟时装、交互剧情等。如《魔域》将蟳埔女簪花围、提线木偶戏等非遗技艺植入游戏中  ，让玩家在虚拟世界中体验传统文化，同时通过游戏任务引导玩家到线验，形成"游戏认知-文化认同-实体消费"的转化闭环。

历史文化的沉浸式体验：湖北盘龙城遗址博物院的文博展览通过数字化展示和互动体验，让历史文化遗产"活"了起来。这种沉浸式体验与游戏中的虚拟场景设计有异曲同工之妙，都旨在通过互动方式增强用户的参与感和体验感。

旅途感悟：传统文化的数字化表达正在成为一种新趋势，游戏产业作为数字文化的载体，正在承担起文化传承的重要使命。投资者可关注那些在文化IP打造和数字化表达方面有优势的游戏公司，如网易、米哈游等，它们在四季度有望受益于这一趋势。

2. 年轻群体的消费行为与游戏内购

年轻游客的消费特征：在各地景区，我注意到年轻游客的消费行为呈现出明显的数字化特征。他们不仅在景区消费，还通过社交媒体分享体验，影响其他游客的消费决策。漫展上观察到，24岁以下玩家人均消费中30%用于游戏内购，显示出年轻群体对游戏内容的付费意愿。

游戏内购的驱动因素：国庆期间，《蛋仔派对》推出"赛博蛋客"版本，新增外观"山顶小篷"、玩具"登山旗"、乐器"枫木小提琴"等；《魔域》与武夷山联动推出幻兽"御山司茗忘忧"，其三把兵刃分别象征山水茶文化。这些活动通过限定外观、累充奖励等方式刺激玩家内购，反映出游戏内容与传统文化的结合能够有效提升玩家付费意愿。

旅途感悟：游戏产业正在成为连接年轻群体与传统文化的重要桥梁。那些能够将传统文化元素巧妙融入游戏内容、设计符合年轻用户审美的游戏公司，将在四季度及未来获得更好的市场表现。投资者可关注那些在文化创新和用户洞察方面有优势的游戏公司。

3. 文旅融合与游戏产业的双向赋能

游戏IP赋能文旅：《魔域》与武夷山的联动项目"御山司茗忘忧"不仅是一款游戏角色，更是对武夷山水与茶文化的数字符号化表达。这种合作使游戏成为传统文化的"助推器"，帮助景区吸引年轻游客，提升知名度和经济效益。

文旅项目反哺游戏：福建专项计划通过"游戏+文旅"的融合模式，形成了线上线下流量的闭环。如泉州簪花围联动使蟳埔村游客量同比激增27%，簪花体验收入占村民总收入比例突破60%。这种双向赋能不仅提升了游戏的文化内涵，也为景区带来了新的客流和收入来源。

旅途感悟：游戏与文旅的融合正在成为一种新的商业模式，这种融合不仅创造了经济价值，也实现了文化价值的传播。投资者可关注那些在文旅融合方面有布局的游戏公司，如网龙、网易等，它们有望在四季度及未来获得政策和市场双重支持。

4. 数字技术与实体消费的协同效应

VR/AR技术提升体验：网龙推出的"幻骑武夷漫游九曲"VR项目，通过触感反馈马鞍与茶香模拟系统，实现了"策马观山、闻香品茗"的深度沉浸体验。这种技术集成在福建已形成示范效应，如马尾船政文化城运用3D Mapping技术打造时空折叠剧场。

线上线下消费闭环：《魔域》与武夷山的联动不仅在线上推出幻兽角色，还在线下推出VR茶旅项目，实现虚拟与现实的破壁对话。这种线上线下消费闭环不仅提升了游戏的沉浸感，也为景区带来了新的客流和收入来源。

旅途感悟：数字技术正在重塑消费体验，游戏产业作为数字技术的重要应用领域，正在为传统文旅产业注入新的活力。投资者可关注那些在数字技术应用方面有优势的游戏公司，如米哈游、网易等，它们在四季度有望受益于这一趋势。

国庆旅途见闻：此次国庆假期，我游览了北京、福建、湖北等地的传统景区，参与了丰富的文化活动，深刻感受到传统文化与现代科技、文旅产业的深度融合。各地文旅部门积极探索"游戏+文旅"的融合模式，通过游戏IP赋能地方文化资源，实现文化价值与经济价值的双赢。

行业投资机会：四季度动漫游戏行业投资机会主要体现在政策环境持续优化、技术创新加速落地、消费趋势复苏向好三个方面。政策方面，版号发放趋于常态化，地方政策支持加码；技术方面，AI赋能研发降本增效，VR/AR技术融合加速；消费方面，年轻群体付费韧性支撑市场，出海表现持续亮眼。

文化消费与投资互动：旅途见闻与动漫游戏投资存在深刻的关联性，主要体现在文化传承与游戏IP的融合、年轻群体的消费行为与游戏内购、文旅融合与游戏产业的双向赋能、数字技术与实体消费的协同效应等方面。这种互动关系不仅创造了经济价值，也实现了文化价值的传播。

展望未来，随着政策红利的持续释放、技术创新的加速落地、消费趋势的复苏向好以及文化消费与投资互动关系的深化，动漫游戏行业有望在四季度迎来新一轮增长。华夏中证动漫游戏ETF发起式联接C基金作为行业代表性产品，有望分享这一增长红利。投资者可保持长期视角，把握行业结构性机遇，同时做好风险控制，实现稳健投资回报。@华夏基金

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