市场结构：科技股主导与资金集中化
本轮美股上涨呈现明显的“科技股主导”特征。科技行业作为经济增长的新引擎，其市值占比在主要指数中持续上升。AI、云计算、半导体等细分领域的快速发展，为科技股提供了强劲的增长动能。市场对科技股的追捧，既反映了投资者对技术创新长期价值的认可，也体现了资金在不确定环境下的“抱团”行为。

资金集中化趋势在ETF与被动投资盛行的背景下愈发明显。大量资金通过指数基金流入科技股，进一步推高了相关板块的股价。这种“强者恒强”的市场结构，虽然短期内提升了指数表现，但也加剧了市场脆弱性。一旦科技股盈利不及预期或估值泡沫破裂，可能引发整体市场的调整。
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