#易家人交流小站#春节前，由于国产大模型DeepSeek等技术突破，大量资金涌入科技股，导致部分科技股价格被过度推高，估值远远脱离了基本面。当市场稍有风吹草动，资金就开始获利了结，引发股价大幅下跌。海外市场波动对A股及港股市场产生了一定影响，如美国贸易政策的不确定性、全球科技行业竞争格局的变化等，都加剧了科技股的回调。科技板块拥挤度过高，交易型资金主导行情，使得市场情绪透支，调整后不可避免。

科技回调是机会还是拐点？

短期看：科技股的回调可能是市场情绪的“压力测试”，部分科技股因前期涨幅过大而面临估值回归的压力。此外，五一长假前夕的避险交易、贸易争端变数较多等因素也可能对科技股造成短期冲击。因此，短期内科技板块可能仍处于蓄势整理的过程中。

中长期看：科技是推动社会进步和经济发展的核心动力，人工智能、半导体、机器人等领域的创新仍在不断加速。随着技术的落地和政策的持续加码，科技行业的长期发展趋势依然向好。此次回调或许正是市场筛选优质资产的契机，为投资者提供了优化资产配置的良机。

是否还能再上车？

对于长期投资者：如果看好科技行业的长期发展前景，认为当前回调只是暂时的调整，那么可以考虑在回调过程中逐步布局。建议关注具有核心技术优势和完整产业链布局的龙头企业，同时也要注意分散投资风险。

对于短期投资者：由于科技股波动较大，短期投资者需要谨慎操作。可以考虑在回调过程中寻找超跌反弹的机会，但也要做好止损准备，避免损失过大。我认为科技回调既是挑战也是机遇。或可根据自己的风险进行分批布局，定投参与也是不错的选择。

在当今全球科技格局中，开源已成为推动创新、促进技术共享的重要力量。从操作系统到编程语言，从数据库到人工智能算法，开源技术无处不在，深刻影响着科技产业的走向。对于中国科技行业而言，开源不仅是技术创新的源泉，更是突破封锁、实现自主可控的关键路径。

一、开源技术的全球趋势与挑战

开源技术的兴起，得益于互联网的发展和信息共享理念的普及。它不仅降低了技术门槛，促进了创新，还加速了技术的全球化传播。然而，随着全球科技竞争的加剧，开源生态也面临着诸多挑战。一方面，一些国家试图通过控制开源社区来影响全球技术走向，甚至进行技术封锁和制裁；另一方面，开源技术的安全性和稳定性问题日益凸显，成为制约其广泛应用的重要因素。

对于中国科技行业而言，这些挑战既是机遇也是考验。一方面，中国可以通过积极参与开源社区，提升在全球科技治理中的话语权；另一方面，也需要加强自主研发，确保在关键技术和领域实现自主可控。

二、中国科技的开源实践与创新

近年来，中国科技企业在开源领域取得了显著成就。从阿里巴巴的开源数据库OceanBase，到华为的开源操作系统OpenHarmony，再到腾讯的开源人工智能框架Tencent ML-Images，再到今年的DS等等。中国科技企业正在不断推动开源技术的创新和发展。

这些开源项目不仅提升了中国在全球开源生态中的地位，也为国内科技企业提供了宝贵的技术积累和创新经验。通过参与开源项目，中国企业能够更深入地了解国际技术趋势，学习先进的研发方法和管理经验，从而提升自身的技术水平和创新能力。

此外，中国政府也高度重视开源技术的发展。通过出台一系列政策措施，鼓励企业、高校和科研机构积极参与开源社区建设，推动开源技术在各个领域的应用和推广。这些举措为中国科技企业在开源领域的持续发展提供了有力保障。

在开源浪潮的推动下，中国科技行业正迎来前所未有的发展机遇。通过积极参与开源社区、加强自主研发、推动开源技术的应用和加强国际合作等措施，中国科技企业可以不断提升自身的核心竞争力和创新能力，为中国的科技生态注入新的活力和动力。

三、国产大模型持续发力，AI产业链将如何发展？

短期来看，预计中美AI行业估值差有望收窄，且短期内AI产业链或能提供结构性机会，相关的个股将受到资金的追捧。细分赛道上看，基础层包括AI芯片、服务器、云计算、光模块等算力基 础设施。技术层聚焦大模型、数据服务及计算机视觉等核心技术。应用层涵盖范围较广，例如智能驾驶、医疗和生物制药、金融、机器人、教育和办公、安防等场景。

中长期来看，随着AI产业突破、内需复苏，不少中下游细分领域有望迎来景气的边际改善。部分上游算力环节经历前两年的景气高增后，市场对其后续的业绩容忍度有所降低，而随着AI产业 突破、内需复苏，不少中下游领域在2025年有望进入困境反转或景气加速的阶段，资金有望加速定价其景气的边际改善。

一方面，随着大模型成本的降低，应用公司有望加速创新，推动AI应用在各领域的渗透率进一步提升。另一方面，与上游相比，AI中下游环节企业众多、竞争格局相对分散，当前 部分领域仍处于技术快速迭代的探索阶段。在此过程中，各种创新应用和技术尝试将层出不穷，新的应用场景和解决方案将不断涌现，更多公司将有机会发展壮大，推动行情加速下沉扩散， 进入“百花齐放”的阶段。

推进中国式现代化，科学技术要打头阵，科技创新是必由之路。一石激起千层浪，近期的A股市场也掀起了一波科技股行情。

科技是制胜未来的强大利器，创新是引领发展的第一动力。在“科技兴国”的背景下，投资者该如何瞄准中国科技前沿？

科技兴国，投资顺势而为

大国博弈的“经济底色”，就是科技创新能力及其商业化落地，打造新产业链、创造新需求，占领新市场的竞争。在欧美等发达市场变数增多、国内消费仍有待开发的现实之下，通过科技创新给投资赋能，拉动经济增长，是中国经济未来发展的主攻方向。

2024年，中国政府工作报告将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”列为政府工作十项任务之首，体现国家对发展新质生产力的高度重视。

要加快科技创新和产业转型升级。加快传统产业改造升级，壮大战略性新兴产业，超前布局未来产业。

作为实体经济当中“先进生产力”的集中代表，A股科技板块正符合国家战略发展定位。A股市场共有1856家战略性新兴产业类企业上市，总市值为14.33万亿元，数量和市值占比分别为34.69%和18.48%，较2018年末分别提升24.94个百分点和14.60个百分点。先进制造和科技等新质生产力领域的企业共有2546家，占比为47.59%，较2018年末提升6.92个百分点。

比照美股经验，在标普500自2019年初以来的总回报中，科技类企业的贡献率接近60%。而这也有望成为A股高科技产业盈利前景的“参照系”。

不同于其他行业板块，科技主题专业门槛高、技术迭代快、波动性大等特征，对投资者的专业性提出了更高要求。对于普通投资者来说，更好的策略是通过指数基金来实现高效布局。

易方达中证人工智能主题ETF联接C基金专注于人工智能主题投资，紧密跟踪中证人工智能主题指数的表现。这种明确的投资方向有助于投资者把握AI赛道的投资机会。该基金由经验丰富的基金经理张湛管理，他具有专业的投资能力和丰富的实战经验。这有助于基金在复杂多变的市场环境中做出正确的投资决策。

作为一只指数型基金，易方达中证人工智能主题ETF联接C基金的风险与收益水平相对较高。投资者需要充分了解其风险收益特征，并根据自己的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。

从过去的业绩表现来看，易方达中证人工智能主题ETF联接C近1年获得了23.65%的收益回报，近3年获得37.73%的收益回报，其余各阶段收益均优于同类多数基金。这充分表明其投资策略的有效性和市场适应性。当然，市场波动难以避免，易方达中证人工智能主题ETF联接C也曾面临过净值下跌的挑战，但总体而言，其业绩表现仍相对稳健，为投资者带来了可观的回报。

从长期来看，AI赛道具有巨大的发展潜力。随着技术的不断进步和应用场景的拓展，AI有望为投资者带来丰厚的回报。因此，对于看好AI赛道的投资者来说，易方达中证人工智能主题ETF联接C基金是一个值得关注的投资选择。

AI赛道是一个充满机遇和挑战的领域。一键布局人工智能板块基金，认准易方达中证人工智能ETF联接基金。指数基金更加适合定投的方式参与,因此没有建仓的小伙伴，如果不敢梭哈，可以考虑采取定投的方式入场，既可以分摊成本，又能平滑风险，而且目前的交易性价比还可以，我认为现在正是上车的好机会。@易方达基金