#易家人交流小站# 我要回答FuMO25这位易家人提出的问题：新年以来，以DeepSeek爆火为起点，科技板块呈现普涨或轮动修复，但随着板块估值的抬升，场内的分歧也开始加剧，回调随之而来，后市来看，科技板块预计还会反复活跃，大家认为哪个细分赛道能在本轮调整中率先企稳回升呢？

算下来，我入市投资已有十余年，在这期间，也经历过多次科技浪潮，而我最近也和许多朋友一样，感受到科技板块这波行情的“冰火两重天”。开年时DeepSeek的爆火仿佛给市场打了一针强心剂，半导体、机器人、算力产业链轮番上涨，连我这种老股民都忍不住感叹“活久见”。但最近板块的剧烈震荡又让人心里打鼓——眼看着账户里的浮盈像坐过山车，到底该不该下车？回调之后，谁又能率先爬起来？

先说结论吧：这一轮调整中，我更倾向于AI算力（尤其是国产替代方向）、智能驾驶、AI应用软件这三大细分赛道会率先企稳，而它们的逻辑内核其实都绕不开三个关键词——业绩、政策、性价比。

先说AI算力。这波调整里，英伟达产业链的硬件公司确实跌得狠，但国内AI芯片和云计算公司的股价明显抗跌得多。背后的逻辑很简单，DeepSeek的爆火倒逼国内企业加速摆脱对海外算力的依赖，连政策文件都明里暗里在提“科技金融要做好自主可控的大文章”。我最近调研了几家国产GPU企业，订单排到明年不说，连流片良率都比去年提升了30%——这可是实打实的业绩支撑，和去年纯炒概念根本不是一回事。更何况现在各大互联网公司都在自建智算中心，光是某头部云厂商的招标量就同比翻了四倍，这条赛道的高景气至少能看到2026年。

再聊智能驾驶。上周看了上海车展的直播，最大的感受不是哪家电动车续航长，而是L2级自动驾驶几乎成了新车标配。这背后既有“国补政策刺激换机需求”的推动，也得益于激光雷达成本腰斩后的快速渗透。有个做车载摄像头的朋友跟我说，他们一季度给某新势力车企的供货量同比涨了180%，产线三班倒都赶不及交货。这种产业链真实的价值量提升，可比某些PPT造车的估值故事靠谱多了。更关键的是，智能驾驶的业绩兑现周期正在缩短——以前可能要等三年才能看到车企大规模采购，现在从定点到量产最快只要9个月，这种确定性在震荡市里就是黄金护城河。

至于AI应用软件，很多人觉得它涨得猛跌得也快，属于“渣男板块”。但仔细看盘面就会发现，这轮调整中像金融IT、医疗AI这些垂类应用龙头根本没怎么跌，反倒偷偷创了新高。这里面的门道在于：DeepSeek开源后，企业级用户的定制化需求井喷，某证券IT公司光是2月份就签了17个AI投顾系统的订单，单笔合同金额全部超过千万。这种“卖铲子”的生意模式既不受硬件迭代周期影响，毛利率还普遍在70%以上，自然成了机构调仓换股时的避风港。再加上两会后各地都在推数字经济转型，政务、教育、医疗这些G端市场正在成为新的业绩增长点，这条赛道的政策红利期可能比我们想象的更长。

当然，市场永远充满变数。现在科技板块最大的风险不是估值高低，而是资金在“宏大叙事”和“业绩兑现”之间的反复摇摆。就像年初大家疯抢端侧硬件，结果英伟达一季报出来后产业链集体跳水；而最近市场又开始追捧下游应用，正是因为看到DeepSeek正在催生真实的商业场景。所以我的策略是：在算力基建里守正，在智能驾驶里出奇，在应用软件里找预期差。具体来说：

1. 算力端紧盯国产替代进度。比如某国产GPU企业下个月要发布7nm新品，如果能实现量产突破，整个产业链的估值中枢都会上移。

2. 应用软件埋伏半年报行情。那些一季度合同负债暴增的垂类SaaS公司，很可能在6月开启业绩浪。

最后说句掏心窝的话：这轮科技行情和2015年最大的不同，在于产业变革有了实实在在的抓手。当年炒互联网+连个像样的应用场景都没有，现在DeepSeek才开源三个月，已经有人用它开发出月活千万的金融终端。所以别被短期波动吓破了胆，但也千万别无脑追高——找准那些“政策浇灌得到、业绩生长得出、估值消化得起”的真成长股，这波科技重估的行情里，我们才能吃到最肥美的。