一、新能车：8月欧洲新能车销量高增、上周电芯涨价，印证行业高景气，看好产业链戴维斯双击
过去一周，市场延续震荡，但中证新能源汽车产业指数延续上涨行情，再度刷新年内高点。8月欧洲新能车销量高增、上周电芯涨价，均印证行业高景气，支撑股价上行。
1、8月欧洲9国新能源车维持高增长，且渗透率持续提升
根据开源证券统计，2025年8月欧洲9国新能源车销量17.6万辆，同比+41.2%，新能源渗透率31.4%，同比+8.3pcts。其中，BEV销量11.4万辆，同比+32.3%；PHEV销量6.2万辆，同比+61.5%。
2、上周电芯价格环比上升，印证下游高景气
根据SMM数据，上周523方形三元电芯（动力型）价格0.39元/Wh，环比+1.03%；方形磷酸铁锂电芯（动力型）价格0.332元/Wh，上涨0.004元/Wh，环比+1.22%；方形磷酸铁锂电池（储能型）价格0.303元/Wh，上涨0.001元/Wh，环比+0.33%。
3、展望后市，看好产业链高景气延续，建议把握戴维斯双击机会
供给端，“反内卷”基调下各环节盈利水平有望修复，关注临近10月四中全会可能的催化。需求端，短期旺季到来，排产上行；展望明年国内电动车销量、出海、全球储能均有望构成有力支撑，产业高景气延续。估值方面，PE仍在历史中枢附近，固态电池、“反内卷”、辅助驾驶、机器人等多维度催化，有望持续抬升。
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跟踪中证新能源汽车产业指数，权重占比（电池49.1%、能源金属12.7%、整车12.2%、自动化设备9.5%）
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二、光伏：中国宣布2035年风光装机目标36亿千瓦，行业技术创新大会召开，震荡市下低估值优势显现
过去一周，市场延续震荡，中证光伏产业指数先抑后扬，9月24日领涨大盘，震荡市中低估值优势显现。
1、8月光伏组件海外积极拉货
8月，中国太阳能电池片组件合计出口额为29.21亿美元，同比+19.8%，环比+31.4%，以infolink均价测算对应合计出口量为40.42GW，在经历国内5.31的抢装节点后，国内厂家将出货重心投向海外，叠加国内光伏产品退税政策影响，海外进入积极的拉货状态。
2、行业技术创新大会召开，新技术有望持续提效
（1）9月24-25日，由中国光伏行业协会举办的“2025光伏行业技术创新大会暨技术百人会”在四川召开。会议聚焦光伏制造端、应用端技术创新发展及应用，包括硅材料、高效电池技术及装备发展，高效光伏组件设计，钙钛矿技术及装备、电站系统设计及设备选型、组件回收技术、跨行业融合技术等行业热点焦点主题。
（2）今年以来BC、钙钛矿等新技术创新提速，有望打开行业提效空间。BC多家企业布局，组件效率有望达25%+；成本进一步优化，24年已降至0.23元/W；25年量产规模加速，渗透率进一步增强。钙钛矿GW级产线陆续启动，预计25年有望投产、叠层亦逐步推向市场。
3、联合国气候变化峰会中国宣布新一轮国家自主贡献
（1）当地时间9月24日，国家主席习近平在联合国气候变化峰会发表视频致辞，宣布中国新一轮国家自主贡献：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%~10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。
（2）截至2024年底国内风光装机达到14亿千瓦，2035年36亿千瓦的政策目标指引下，预计中长期光伏装机需求将获得支撑。
4、震荡市下光伏低估值优势显现
行业反内卷继续稳步推进，临近10月四中全会，关注“十五五”规划可能的催化。此外，储能需求超预期改善，增强行业和市场信心。目前，市场整体延续震荡走势，光伏股价和估值仍在低位，同时具有催化期待，看好光伏投资机会出现。
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