#我眼中的红利投资# 基金投资配置策略与红利资产的角色分析

一、基金投资配置策略及选择理由

基于当前2025年的市场环境，我建议采用"核心-卫星"资产配置策略，结合宏观经济周期象限分析进行动态调整，主要包含以下要素：

周期象限配置框架

借鉴美林时钟思路，根据货币政策和经济运行状况划分市场周期阶段，当前(2025年5月)市场处于"政策作用产生和经济触底复苏"阶段1，建议采取"成长+红利"的杠铃组合：

核心仓位(60%)：配置于估值合理、具有全球竞争力的优质成长股。

卫星仓位(30%)：配置低估值红利资产作为防御。

现金仓位(10%)：保持灵活性应对市场波动。

选择理由

中国股票作为"极具吸引力的长期投资选择"，当前权重股仍处于低估状态。

市场呈现震荡态势，适合"挖掘具备独特优势的个股"，宏观利率下行环境提升红利资产配置价值。

二、红利类资产的角色定位

在我的配置策略中，红利资产同时具备三重角色：

底仓型防御品种

红利基金"在熊市和震荡市中防守能力强"，其"高股息率、业绩波动较小"的特性可有效降低组合波动率。特别是在全球经济增长放缓的背景下，红利资产"抗周期性强"的特点，使其成为组合稳定器。

低估值带来的高性价比

当前"A股市场中有许多具有全球竞争力的企业仍被严重低估"，许多公司"即使处在行业周期的底部，仍能保持较好的增长势头"。从股息率角度看，这些资产的低估值提供了较好的安全边际。

分红稳定性价值

"分红回报是公司成长中最为可靠的部分"，在利率下行环境下，能够提供"稳定的股息收入"的资产显得尤为珍贵。格雷厄姆的这一观点在当前市场环境下更具现实意义。

三、东方红中证红利低波动指数基金的配置方法

对于将东方红中证红利低波动指数基金纳入组合，我推荐采用"定投+动态再平衡"的复合策略：

基础配置方法：定期定额投资

采用"每月固定投入"的方式，利用"定期分红和再投资来增加收益"。

这种方式可以"平均成本，降低市场波动对投资的影响"，特别适合红利基金"适合长期持有"的特性。

市场环境适配调整

在震荡行情中适度加大投资比例，因为红利基金"在震荡市中防守能力强"

当资产处于过热状态时，参考周期象限分析，"考虑快速降低仓位"。

组合构建建议

采用"红利+成长"的杠铃组合法：

一侧配置东方红中证红利低波动指数基金(防御端)

另一侧配置"AI、工程机械、动力电池、创新药"等成长领域

定期"对资产进行再平衡"，维持初始风险敞口

这种配置方法既利用了"红利低波动"因子在防御端的优势，又通过成长股获取经济复苏的收益，符合当前"市场仍有较大修复空间"的判断，同时遵循了"不要单一压某一个策略"的分散投资原则。@东方红资产管理