#我眼中的红利投资# 基金投资配置策略与红利资产的角色分析

一、基金投资配置策略及选择理由

我的基金投资配置策略是基于"周期象限判断+长期成长价值挖掘+动态平衡"的复合策略，主要包含以下三个核心要素：

周期象限配置：借鉴美林时钟和宏观周期象限分类思路，根据货币政策条件和经济运行状况判断市场所处周期阶段，并关注市场实际交易的预期象限。当资产处于过热状态约1-2周时开始重点关注，出现不利迹象时快速降低仓位；在过热中后段避免加仓。

长期成长价值挖掘：重点配置具有全球竞争力的低估优质企业，特别是在行业周期底部仍能保持增长势头的公司。关注AI变革性机会及工程机械、化工、动力电池、创新药等领域的结构性机会。

动态资产配置：根据投资目标和风险承受能力进行分散配置，定期再平衡以维持初始风险敞口。在经济增长强劲时增加股票型基金比重，经济不稳定时增加债券和货币基金配置。

选择这一策略的原因：

适应2025年可能的转折之年特征，平衡确定性与成长性；

既能把握周期轮动机会，又能通过长期持有优质资产获取复利效应；

动态平衡机制可控制系统性风险，避免情绪化操作。

二、红利类资产在策略中的角色

在我的配置策略中，红利类资产主要扮演三重角色：

底仓型防御品种：红利基金具有高股息率、业绩波动小、震荡市中防守能力强的特点，是组合的"稳定器"。特别是在熊市和震荡市中，能提供相对较好的收益，降低整体组合波动。

低估值高性价比选择：当前许多权重股仍处于低估状态，随着政策作用产生和经济触底复苏，这些具有稳定高分红能力的上市公司具有较大修复空间。市场在行业底部常给予这些企业非常低的估值，但从长期看具有显著投资机会。

抗周期现金流来源：红利投资关注的是"最为可靠的分红回报"(格雷厄姆语)，在宏观利率下行期，能提供稳定的股息收入。特别是在全球经济增长放缓的背景下，红利资产的确定性价值凸显。

三、东方红中证红利低波动指数基金的配置方法

对于将东方红中证红利低波动指数基金纳入组合的具体方法，我推荐采用"核心+卫星的杠铃组合法"，具体实施如下：

核心部分 - 定投打底：

采用定期定额投资方式建立基础仓位，利用"不断积累便宜份额，降低平均持仓成本"的优势。

长期持有，享受复利效应，特别是在市场低估时期。

卫星部分 - 动态增强：

在震荡行情中加大投资比例：当市场呈现"指数震荡、个股分化"特征时(如当前部分行业大涨而权重股仍低估的情况)，可阶段性超配。

结合周期象限判断，在经济增速放缓或过热中后段增加配置比例

与成长资产的杠铃组合：

一端配置红利低波动资产(防御)，另一端配置优质成长资产(进攻)，形成平衡。在红利资产基础上同时关注AI、创新药等成长领域。

比例建议维持在30-40%的红利仓位，根据市场环境在25-50%之间动态调整。

这种配置方法既利用了红利指数基金"熊市抗跌、牛市也能分享资本增值"的双重优势，又通过动态调整和成长搭配避免了纯红利策略爆发力不足的问题，符合当前"市场情绪平稳、指数震荡"的环境特征。@东方红资产管理