2026年伊始，A股市场以一场气势如虹的“开门红”点燃了投资者的热情，人工智能成为最热门的板块之一。AI的快速迭代已超越单纯的技术范畴，成为重塑全球宏观经济格局和金融市场的关键变量。从产业升级路径到资本流动的方向，再到商业模式的更迭，AI展现出的爆发性能量，让我们看到其引领新一轮康波周期的巨大潜力。

历史总是押着相似的韵脚，每一轮宏大经济周期的开启，往往都与一场划时代的技术革命紧密相连。宏大的历史叙事背景下，我们更需要理解经济发展背后的周期运行规律。本期书舍与您共读“周期天王”周金涛先生的代表作《涛动周期论》，带领我们透过迷雾，洞察周期。

康波周期：技术革命驱动的宏大叙事

全书的核心框架建立在著名的康德拉季耶夫长波（康波）周期之上。康波周期由前苏联经济学家尼古拉康德拉季耶夫于1925年提出。他发现全球经济以50至60年为周期进行波动，每一轮周期的兴衰更迭，都对应着一场根本性的技术革命。康波周期包含四个阶段：复苏（经济从萧条中恢复，技术革新推动增长）、繁荣（需求扩张，生产效率提升）、衰退（增长放缓，出现产能过剩）、萧条（经济深度调整，为下一轮创新蓄力），每一个阶段的转换都源自核心技术的迭代与扩散。

书中强调，康波的本质表现是价格的波动，但价格的背后是技术创新对生产力的重塑。例如，蒸汽机、电力和互联网的兴起，都开启了新的康波周期。当旧的产能出清，新的技术奇点出现，经济便会在萧条中酝酿回升的动力。理解我们正处于康波周期的什么阶段，是预判未来数十年宏观经济趋势与资产价格总体走向的关键。

三周期嵌套：从熊彼特到罗斯托

如果康波周期是驱动经济和资产价格的潮汐，那么如何把握潮起潮落的具体节奏？周金涛将熊彼特的三周期嵌套理论与罗斯托的主导产业理论相结合，形成了自己的底层思维框架。

经济学家熊彼特认为，周期产生的根本原因在于创新活动，这种创新具有非连续性和扩散性，对经济产生不同的影响。他提出了康德拉季耶夫周期（长波）、朱格拉周期（中波）和基钦周期（短波）三者互相嵌套的理论。长波周期跨度约50-60年，反映了主导产业的创新扩散和经济增长的长期趋势。中波大约9-10年一个周期，反映了企业对经济前景的预期和资本支出的变化。短波大约3-4年一个周期，反映了市场供需的短期波动。三个周期相互嵌套，构成了经济周期的复杂结构。

但熊彼特的观点也存在一些不足，因此周金涛引入罗斯托的主导产业理论加以补充。他指出，不是所有的创新都能引发康波，只有那些能够催生出具有强大扩散效应、足以引领整个经济增长的“主导产业” 的创新，才是驱动康波周期的真正引擎。长期的宏观经济增长，正是这些主导产业连续演替、共同作用的结果。

“人生财富靠康波”

书中流传最广的观点便是“人生财富靠康波”。周金涛认为，个人财富的积累，与其所处的特定经济周期阶段高度相关，甚至被其深刻塑造。他提出，在每个人的一生中，理论上会经历三次基于康波周期的重大财富机遇。能否抓住其中一次，比个人的绝对努力或聪明才智更为关键。在逆周期的趋势中盲目操作无异于飞蛾扑火，往往事倍功半；只有深刻理解周期，顺应周期之势，才能在不确定中找到相对确定的财富增值路径。这并不是宣扬宿命论，而是倡导我们了解历史规律中蕴含的大智慧。成功的投资首先在于对时代的正确认知，其次才是个体能力的发挥。

市场有风险，投资需谨慎。