#我眼中的红利投资# 算下来，我入市的时间已超过十年了，可以说是见证了A股市场的起起伏伏。从 2015 年的疯狂牛市，到 2018 年上证指数跌至 2441 点的寒冬，A股市场的每一次大波动都让我深刻体会到我们这些普通投资者的投资之路之难……然而，多年的投资经历也让我明白了一个道理：“慢既是快”。在构建投资组合时，我始终会将 10% 左右的资金配置于红利策略主题基金，这一决策源于我对红利策略长期有效性的深刻认识。

高分红股票往往集中在金融、地产和保险等成熟行业。这些行业的股票价格在很长一段时间内看似停滞不前，给人一种增长乏力的错觉。但其实，这些企业背后蕴含着巨大的利润潜力。就拿老牌收息股长江电力来说，它的股价在经过复权处理后，展现出惊人的增长态势。如果再结合红利再投资，其收益更是令人瞩目。自国家鼓励现金分红以来，红利策略投资变得越来越可行。多年的实践经验也证明，它能够稳定地实现正收益，这在持续震荡调整的A股市场中显得尤为珍贵。

今年，尽管上证指数逐渐回暖，但市场背后的行业分化依然严重，整体市场环境依旧充满不确定性。在这种情况下，红利策略投资的重要性愈发凸显。它为那些疲于应对行业轮动和市场热点切换的投资者，提供了一种稳定的投资方向。在持续震荡调整的A股市场中，坚持经典的价值投资思路，相较于盲目追逐市场热点，往往能带来更加安心的回报。

2022 年年底，“中国特色估值体系”这一概念应运而生，它为市场带来了新的机遇。这一概念有助于推动以央企和国企为代表的上市公司的价值重估，从而提升它们的长期配置价值。在我国，上市央企和国企在金融、电力、地产、国防、交建等关键经济部门中占据着重要地位。它们通常具有稳定的经营和充裕的现金流，这与红利策略的选股理念高度契合。这些企业就像市场的“压舱石”，在市场波动中展现出强大的稳定性。

去年四月份发布的新“国九条”更是为红利策略投资注入了一剂强心针。它重点提到要鼓励上市公司分红，上交所、深交所迅速反应，出台相关政策，对公司的分红力度、频率做出详细要求，并严格监管不分红、少分红、分红比例过低的公司。在加大退市力度的背景下，基本面良好的红利资产更适应市场新变化，有望迎来新的发展机遇。银行等高股息率的红利类资产，凭借其稳健的经营和良好的分红能力，有望继续强者恒强。

然而，对于红利策略的投资者来说，不能仅仅因为股票的高分红就盲目投资。我们需要深入分析高分红背后的原因。公司是否具备长期分红的能力？分红比例是否与公司的增长相匹配？管理层的道德水平如何？这些都是我们需要考虑的因素。单纯依据红利指数进行投资调仓，长期收益可能并不理想。因此，我建议投资者通过红利主题指数基金进行投资布局，让专业的基金经理帮助我们进行选股。

以东方红资产管理旗下的东方红中证红利低波动指数基金（A:012708，C:012709）为例，它背后跟踪的正是中证东方红红利低波动指数。中证东方红红利低波动指数选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模和流动性的股票作为样本空间，再通过预期股息率遴选盈利能力和分红意愿较强的公司，“面向未来” 进行筛选。同时，红利+低波因子相关性低，可以从收益和波动两个方向共同提升性价比。

在A股这条投资的道路上，我们常常会被A股市场的短期波动所干扰，一时慌了神，但红利策略投资就像一盏明灯，为我们指引着稳健前行的方向。它让我们在市场的喧嚣中保持冷静，专注于那些真正具有长期价值的投资标的。我相信，只要我们坚持这一策略，耐心等待，终将迎来收获的季节！