#我眼中的红利投资# 今年四月份，对我来说，简直就是一场投资噩梦。上证指数在4月7号这一天差一点打起了3000点“保卫战”，我记得我单日盘中亏损一度超过六位数，现如今又到了3300点附近，可是帐户里的钱却没有回来，只留下了一脸懵逼的的我……

对于接下来的A股市场，我个人感觉也是不容乐观，一方面最新的PMI制造业数据仅为为49%，上个月是50.5%，结束两个月的扩张，重回收缩区间，凸显了对等关税和贸易战带来的影响。另一方面，降准降息又迟迟未能落地，这一块主要看美联储的眼色，现在已有机构投资者预期美联储将不在六月份开启年内第一次降息，难啊！

在这种市场环境下，我个人觉得还是配置一些红利资产最为稳妥。红利资产，顾名思义，就是那些能稳定分红的资产。这种资产的特点就是，不管市场怎么波动，它都能给你带来稳定的现金流。就像那些大型蓝筹股，每年都有固定的分红，虽然股价可能不会像那些热门概念股一样大涨大跌，但长期来看，靠着分红积累下来，收益也相当可观。而且，红利资产的抗风险能力也比较强，在市场不好的时候，它能帮你保住本金，不至于亏得血本无归。

首先，新“国九条”加持，红利资产或迎来黄金时代！2024年，新“国九条”中关于“提升上市公司质量”“强化现金分红监管”“吸引长期资金入市”等措施，加大了对分红优质公司的激励力度，增强分红稳定性、持续性和可预期性等。沪深交易所也配套发布了新规征求意见，包括加强分红约束、推动上市公司一年多次分红等内容。多重措施为红利资产注入了强心剂，在政策红利驱动下，A股上市公司2024年分红总额达2.4万亿元，连续6年刷新纪录。

其次，无风险利率的持续下行进一步凸显了红利资产的投资价值。自去年九月份开始，央行就一直保持支持经济的货币政策，利率整体呈现下降趋势。特别是从12月开始，国债收益率下降得更快了。10年期国债利率在12月初就跌破了2%的关口，一个月内就下降了40个基点，到今年1月初已经降到1.60%左右，这是2007年底以来的最低水平。30年期国债收益率也跟着跌破了2%，正式进入“1”时代。长期利率的持续下降，让市场上“好资产”变得更稀缺，无风险收益和有风险收益之间的差距变大了，但能赚到的差价却变少了。在这种环境下，银行理财和保险资金也开始增加股票类资产的配置。尤其是那些能稳定赚钱、分红又高的红利资产，它们的股息率比无风险利率更有优势。利率下降得越快，红利资产的超额收益就越明显，配置的价值也更高了。

实际投资过程中，我选了东方红资产管理旗下的东方红中证红利低波动指数基金（A:012708，C:012709）。为啥选这个呢？我也是做了不少功课的。首先，东方红资产管理是一家挺有实力的基金公司，管理的基金产品种类丰富，业绩也不错。其次，中证东方红红利低波动指数的成分股，清一色是经营现金流充沛、分红记录超过十年的老牌蓝筹。这些企业不像风口上的猪会随风乱窜，倒像深埋地下的老树根，任凭地面枝桠如何摇摆，地下的养分输送始终稳定。特别是0.15%的管理费率，在动辄1.5%的主动基金面前简直就是业界良心，毕竟省下的每一分管理费，未来都可能变成账户里的真金白银。

当然，我也清楚红利资产不是投资中的“圣杯”。对面桌的同事上个月刚把煤炭股换成创新药概念，这两天正炫耀账户里20%的收益。但看着东方红中证红利低波动指数基金缓慢向上爬升的基金净，我反而睡得更加安稳。毕竟在这个黑天鹅、灰犀牛频发的年代，能持续稳定带来回报资产，才是对抗不确定性的终极武器。就像暴雨中撑开的伞，它或许不能让我飞得更高，但至少能护住怀里的火种，等到云开雾散的那天。

写在最后：5月份，1年期和5年期LPR同时下调。在无风险利率持续下行的预期中，红利资产的性价比也会越来越高。而且从宏观上说，虽然目前形势有所缓和，但长期博弈的趋势不会逆转。在这种大背景下，红利这种能稳定贡献现金流的防御型资产，应该成为每位投资者的标配。

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